券商設(shè)立分支機(jī)構(gòu)不再受限 行業(yè)傭金率將下降
日前，各地證監(jiān)局向證券公司下發(fā)《關(guān)于落實(shí)的通知》以下簡(jiǎn)稱《通知》 以及相關(guān)公示材料及范本。這表明，證券公司不受數(shù)量和區(qū)域限制設(shè)立分支機(jī)構(gòu)將正式開閘。
事實(shí)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)早在今年3月15日就已公布了《證券公司分支機(jī)構(gòu)監(jiān)管規(guī)定》，此次下發(fā)《通知》是對(duì)其進(jìn)一步細(xì)化，顯示監(jiān)管層對(duì)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的放松態(tài)度未發(fā)生改變。
近年來(lái)，受市場(chǎng)交易量萎縮的影響，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑嚴(yán)重，自營(yíng)和資管等創(chuàng)新業(yè)務(wù)日益成為證券公司發(fā)力的焦點(diǎn)；另一方面，對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)迫切需要轉(zhuǎn)型也已形成共識(shí)。
業(yè)內(nèi)人士表示，《通知》的下發(fā)將進(jìn)一步加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，而分公司+輕型營(yíng)業(yè)部的模式或?qū)⒊蔀槿蘸蠼?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展的主要方向。
中西部地區(qū)傭金率或?qū)⒋蠓禄?/strong>
“允許證券公司自由設(shè)立分支機(jī)構(gòu)肯定會(huì)形成新的更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。網(wǎng)點(diǎn)一開，傭金肯定也會(huì)下降，又會(huì)開始新一輪的客戶搶奪戰(zhàn)?！敝行沤ㄍ兑幻鞑繝I(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示。
根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的證券公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，2012年證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，114家證券公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1294.71億元，比2011年下降0.48%。其中，代理買賣證券業(yè)務(wù)(即經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù))凈收入504.07億元，比2011年的688.87億元下降26.83%，成為證券公司業(yè)績(jī)下滑的主要原因。在此形勢(shì)下，一些券商在去年甚至采取關(guān)停部分營(yíng)業(yè)部的方式來(lái)控制成本。
此番無(wú)限制設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的政策出臺(tái)，無(wú)疑會(huì)對(duì)已經(jīng)進(jìn)入白熱化競(jìng)爭(zhēng)階段的證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)再添一把火。
“實(shí)力強(qiáng)勁的券商加速擴(kuò)張和業(yè)務(wù)開拓。對(duì)中小券商、區(qū)域‘三高’券商(高經(jīng)紀(jì)占比、高本地經(jīng)紀(jì)占比、高傭金率)而言，此次《通知》的出臺(tái)和實(shí)施將給其造成較大的不利影響。”中投顧問金融分析師肖霍樺對(duì)本報(bào)記者表示。
不過，總體來(lái)說，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將是一塊逐漸縮小的蛋糕。
“對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)來(lái)說，是個(gè)利空。”東方證券券商分析師王鳴飛對(duì)本報(bào)記者表示，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)系列規(guī)定的出臺(tái)進(jìn)一步壓縮傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)通道業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間。具體而言，中東部的大城市盡管存量傭金率已較低，但未來(lái)仍存在持續(xù)小幅下滑的壓力。與此同時(shí)，中西部營(yíng)業(yè)部傭金率面臨大幅下滑的壓力。
“以往多數(shù)證券公司考慮到成本和審批限制，不愿在已有其他公司證券營(yíng)業(yè)部的縣、市新設(shè)營(yíng)業(yè)部。但在營(yíng)業(yè)部設(shè)置市場(chǎng)化后，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可通過開設(shè)低成本的新型、輕型營(yíng)業(yè)部進(jìn)入市場(chǎng)，搶奪當(dāng)?shù)卮媪繝I(yíng)業(yè)部的市場(chǎng)份額。由于中西部證券營(yíng)業(yè)部的存量傭金率普遍較高，后續(xù)可能面臨大幅下滑的壓力?！蓖貘Q飛認(rèn)為，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)新規(guī)意味著證券公司存量營(yíng)業(yè)部?jī)r(jià)值下滑，傳統(tǒng)走交易通道的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式將很難賺錢。
轉(zhuǎn)型輕型營(yíng)業(yè)部
“此前，我國(guó)對(duì)券商分支機(jī)構(gòu)的開設(shè)設(shè)置主體資格、地域、數(shù)量等方面的限制，意在避免行業(yè)盲目過快的發(fā)展，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?！毙せ魳逭f，現(xiàn)在監(jiān)管層的監(jiān)管思路進(jìn)行了調(diào)整，從限制券商擴(kuò)張發(fā)展轉(zhuǎn)向強(qiáng)化對(duì)券商內(nèi)部管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、信息隔離建立的要求，進(jìn)而鼓勵(lì)券商進(jìn)行“質(zhì)”的提升。
除了銷售網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)充會(huì)給客戶帶來(lái)更多的方便外，放松限制使證券業(yè)的發(fā)展蘊(yùn)含了更多的可能。
值得注意的是，按照3月15日公布的《證券公司分支機(jī)構(gòu)監(jiān)管規(guī)定》，可以自由設(shè)立的不只包括營(yíng)業(yè)部，還包括分公司。
“設(shè)立分公司便于管理，因?yàn)闋I(yíng)業(yè)部太多的話一個(gè)總部管理不過來(lái)?，F(xiàn)在大家都在做財(cái)富管理，未來(lái)肯定要拓展一些其他的業(yè)務(wù)，不同的網(wǎng)點(diǎn)、不同的分公司去拓展一些其他的業(yè)務(wù)?！蓖貘Q飛表示。
與此相應(yīng)的，營(yíng)業(yè)部將會(huì)向輕型化調(diào)整。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，分支機(jī)構(gòu)的輕型化，就像現(xiàn)在的房產(chǎn)中介一樣，可便于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)深入社區(qū)。
“未來(lái)會(huì)形成一個(gè)區(qū)域的集中管理。模式上，將輕型營(yíng)業(yè)部配合分公司，實(shí)現(xiàn)集約化發(fā)展。”上述中信建投營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人表示。
不過，王鳴飛認(rèn)為，在更長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，隨著經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金率更薄，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和營(yíng)業(yè)部的角色將面臨本質(zhì)變化。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將從目前的主要收入來(lái)源變?yōu)榭蛻艏~帶，成為支持融資融券、約定式購(gòu)回、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、期貨等創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的工具。（魏域濤）
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