完善豆粕合約規(guī)則 助飼料企業(yè)提高市場效率
考慮到飼料行業(yè)與壓榨企業(yè)的經(jīng)營屬性不同，期貨市場應該為飼料企業(yè)深度量身定制，進一步完善豆粕期貨合約的交易交割規(guī)則。
“周轉率是飼料企業(yè)的生命，只有流動起來，飼料企業(yè)才能活?！鄙綎|新希望六合集團商貿(mào)原料部總經(jīng)理吳祥生說。相對于普遍關注的采購價格問題，吳祥生更側重于從周轉率看期貨市場功能發(fā)揮情況。吳祥生認為，現(xiàn)在豆粕和玉米的活躍合約都是遠月合約，而飼料企業(yè)在實際采購過程中恰恰非常需要近月可提貨的合約。
吳祥生從飼料企業(yè)采購經(jīng)營模式角度分析，由于玉米、豆粕等原料儲存期限一般在三個月左右，飼料企業(yè)傳統(tǒng)的采購并不按周期，而是根據(jù)行情采購。一旦采購完成，企業(yè)對飼料銷售的定價就變得更為主動，原料價格波動的風險，大多可以通過飼料價格的調整轉移給終端消費者，因此，飼料企業(yè)并不是非常擔心成本提高的問題。因此，由于風險的可轉移性，飼料企業(yè)對套期保值的積極性大大降低?！叭绻潞霞s活躍，現(xiàn)貨企業(yè)參與熱情就會大幅提升。”
安徽嘉豐糧油飼料有限公司負責人聶士國也建議，豆粕期貨進一步完善交割流程，例如增設交割庫和廠庫交割，為地區(qū)間倉單的轉換提供便捷服務，推動期轉現(xiàn)業(yè)務開展，提高企業(yè)利用市場的效果。
顯然，即便像豆粕期貨這樣一個中國期貨的明星品種，未來提升空間仍然巨大。而回顧這么多年來豆粕合約規(guī)則的完善過程，就可見豆粕期貨巨大的生命力不是吹出來的。
如2003年，大商所對豆粕合約和制度進行了全面修改，借鑒芝加哥期貨交易所(CBOT)農(nóng)產(chǎn)品交割制度，將豆粕交割方式由一次性交割修改為滾動交割。豆粕現(xiàn)貨流動性強，庫存時間短，滾動交割符合其現(xiàn)貨市場特性，賣方貨到就可申請交割，有效減少交割品的儲存時間，降低交割成本，減輕庫容壓力。
2004年，為解決豆粕現(xiàn)貨市場格局區(qū)域性強、豆粕不易保管、現(xiàn)貨貿(mào)易對新鮮度要求高的問題，大商所對CBOT的裝運單制度進行了深入研究，結合國內期現(xiàn)貨市場實際推出廠庫交割制度，并將華南地區(qū)納入交割區(qū)域。此外，豆粕規(guī)則完善中，還增設江浙滬地區(qū)交割庫、改變包裝物、根據(jù)國內壓榨水平提升情況修改標準品質量標準、允許跨月交割、引入標識制度等創(chuàng)新舉措。
2012年，豆粕期貨成為全市場的明星品種，日交易量近1200萬手，且市場表現(xiàn)波瀾不驚。除了跌宕起伏的現(xiàn)貨市場變化為期貨交易帶來的良好契機，回頭看看期貨緊密結合現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)變化做出的歷次積極應對，豆粕期貨巨量且平穩(wěn)的交易也許只是一次天道酬勤的最好詮釋。
大商所農(nóng)業(yè)品事業(yè)部有關負責人表示，在豆粕和玉米期貨合約規(guī)則完善上，交易所將繼續(xù)采取措施降低交割成本、研究論證延伸交割服務、進一步強化期現(xiàn)市場聯(lián)接，交割中盡量滿足買方意愿，做到就近交割，為產(chǎn)業(yè)客戶提供更大的便利、更好的服務。（魏書光）
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