新股“開(kāi)閘”不會(huì)改變市場(chǎng)總體運(yùn)行趨勢(shì)
昨日，《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》(下稱(chēng)《意見(jiàn)稿》)發(fā)布，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。按照工作部署，《意見(jiàn)稿》將于21日完成征求意見(jiàn)并在進(jìn)一步修改完善的基礎(chǔ)上發(fā)布實(shí)施。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，《意見(jiàn)稿》正式實(shí)施后，若在審企業(yè)按照法律規(guī)定程序完成審核進(jìn)程，并已符合《意見(jiàn)稿》規(guī)定的各項(xiàng)內(nèi)容，就具備了獲得核準(zhǔn)批文的條件。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，離不開(kāi)功能完善、結(jié)構(gòu)合理、機(jī)制健全的資本市場(chǎng)，恢復(fù)新股發(fā)行是發(fā)揮資本市場(chǎng)資源配置功能的題中應(yīng)有之義。《意見(jiàn)稿》正式實(shí)施后，前期已過(guò)會(huì)未拿批文的80家企業(yè)，若正常通過(guò)IPO財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查并滿(mǎn)足《意見(jiàn)稿》規(guī)定的各項(xiàng)內(nèi)容，預(yù)計(jì)將成為第一批恢復(fù)發(fā)行的企業(yè)。
對(duì)此，部分市場(chǎng)人士擔(dān)憂(yōu)，新股“開(kāi)閘”可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成一定“抽血”效應(yīng)。就此，上海證券報(bào)記者采訪資深專(zhuān)家，據(jù)其測(cè)算，“開(kāi)閘”后IPO融資規(guī)模在市場(chǎng)承受范圍內(nèi)，不會(huì)改變股市總體運(yùn)行趨勢(shì)。
從在審企業(yè)已經(jīng)公布的籌資額預(yù)計(jì)，已過(guò)會(huì)企業(yè)累計(jì)融資額約在600億元。若從8月份開(kāi)始恢復(fù)正常審核估算，今年全年正常審核時(shí)間不超過(guò)5個(gè)月，預(yù)計(jì)到年底前新上會(huì)企業(yè)可能在160家左右，融資規(guī)模在1000億元以?xún)?nèi)。若考慮到發(fā)審會(huì)后的會(huì)后事項(xiàng)等因素，實(shí)際發(fā)行量還會(huì)更少一些。
“這樣估算，包括目前已過(guò)會(huì)的企業(yè)，今年全年IPO融資總額可能在1500億元左右，與今年前5個(gè)月的股權(quán)再融資規(guī)模相當(dāng)，在市場(chǎng)承受范圍內(nèi)。新股開(kāi)閘后，也不會(huì)改變A股市場(chǎng)的總體運(yùn)行趨勢(shì)。”上述專(zhuān)家表示。
另有從業(yè)人士提出，《意見(jiàn)稿》允許在審企業(yè)申請(qǐng)先發(fā)行公司債券，探索鼓勵(lì)企業(yè)以發(fā)行普通股之外的其他股權(quán)形式或股債結(jié)合方式融資，加之此前證監(jiān)會(huì)放寬了企業(yè)境外上市的門(mén)檻，而全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擴(kuò)大試點(diǎn)也納入了經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作，預(yù)計(jì)企業(yè)IPO“千軍萬(wàn)馬過(guò)獨(dú)木橋”的困境將有效改變。
為抑制一直困擾我國(guó)市場(chǎng)的發(fā)行“三高”及“炒新”問(wèn)題，《意見(jiàn)稿》推出了一系列打擊高發(fā)行價(jià)的措施，包括新股發(fā)行節(jié)奏由市場(chǎng)調(diào)節(jié)，將發(fā)行人控股股東及持股高管減持行為與發(fā)行價(jià)掛鉤，建立以新股發(fā)行價(jià)為比較基準(zhǔn)的上市首日停牌機(jī)制等。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這一系列措施都將對(duì)新股高定價(jià)和“炒新”形成明顯遏制作用。
“實(shí)際上，市場(chǎng)熱議的‘三高’問(wèn)題歸根結(jié)底是‘一高’，即發(fā)行價(jià)格高。目前絕大多數(shù)中小企業(yè)都是按照法律底線確定新股發(fā)行數(shù)量，發(fā)行價(jià)格下來(lái)了，募集資金自然也就減少了。”上述資深專(zhuān)家表示。
他還特別提出，此次新股發(fā)行體制改革特別突出了市場(chǎng)化、法制化方向，將新股的定價(jià)權(quán)交還市場(chǎng)、交還投資者，強(qiáng)化了發(fā)行定價(jià)過(guò)程的市場(chǎng)約束。長(zhǎng)期來(lái)看，只有投資主體基于自身利益，認(rèn)真判斷企業(yè)投資價(jià)值，理性定價(jià)，不盲目跟風(fēng)，不盲信謠言，“炒新”、“炒小”的投資習(xí)慣得到真正改變，新股“三高”魔咒才能真正打破。
（馬婧妤）
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