資金流出將造成亞太市場(chǎng)短期陣痛
美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松時(shí)間表一出，全球股市一片哀鳴。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松將導(dǎo)致新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，中國也將面臨風(fēng)險(xiǎn)。
瑞信亞洲分析師陶冬預(yù)計(jì)，未來美聯(lián)儲(chǔ)或在高透明度下緩慢持續(xù)地通過賣出債券來回收流動(dòng)性，這個(gè)過程中市場(chǎng)利率逐步上漲，不過超低利率的大環(huán)境依然不變。如無大的意外，聯(lián)儲(chǔ)政策利率最早于2015年開始正常化。
陶冬認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此前的量寬已經(jīng)在國債市場(chǎng)創(chuàng)造出一個(gè)巨大的泡沫，而退出量化寬松將導(dǎo)致債市出現(xiàn)動(dòng)蕩，必然波及金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，影響流動(dòng)性，進(jìn)而造成全球范圍的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)。
世界銀行也認(rèn)為，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體最終收緊貨幣政策，利率將開始上升，可能提高新興市場(chǎng)的資本成本，導(dǎo)致資本投資減少，從而妨礙新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，導(dǎo)致新興市場(chǎng)的潛在產(chǎn)出可能最多減少12%。
分析人士預(yù)計(jì)，美國退出量化寬松引起的資金退潮是造成亞太股市持續(xù)下跌的重要原因，短期內(nèi)亞太股市資金面難現(xiàn)緩解，后市內(nèi)地和香港股市可能繼續(xù)下跌。
資金上周持續(xù)流出香港。上周末數(shù)據(jù)顯示，香港金管局的銀行流動(dòng)性下降9400萬港元至1639億港元，基礎(chǔ)貨幣下降3.36億至12325億港元，顯示有少部分資金流出香港。
國泰君安報(bào)告指出，由于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)更加樂觀將增加未來退出量化寬松的可能性，美股市場(chǎng)下跌，而美國國債收益率上漲，美元兌其他主要貨幣上升，預(yù)計(jì)也將會(huì)給港股市場(chǎng)帶來波動(dòng)。
申銀萬國發(fā)表報(bào)告稱，未來一個(gè)月港股市場(chǎng)的資金情況仍十分不樂觀，因6月底之前港股分紅派息的購匯資金流出約1000億~2000億港元，7月5日季末沖擊存款帶來的存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳約3500億~4000億港元，7月15日二季度繳稅帶來財(cái)政存款增加4500億港元，保守估計(jì)資金流出將在7000億~1萬億港元。
世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴蘇稱，對(duì)新興市場(chǎng)來說，最近的市場(chǎng)波動(dòng)中期內(nèi)不會(huì)帶來過大的干擾，不過有可能在未來3至6個(gè)月內(nèi)導(dǎo)致資本流動(dòng)出現(xiàn)波動(dòng)。
“但是，這種波動(dòng)是一種調(diào)整的陣痛，是對(duì)預(yù)期將要發(fā)生的事情的一種反應(yīng)，只有在政策穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)后，這種陣痛才會(huì)消失。”巴蘇稱。
安本環(huán)球新興市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)指出，預(yù)計(jì)美國開始縮減量寬措施將會(huì)引發(fā)進(jìn)一步的金融資產(chǎn)拋售潮，而依賴外資的新興市場(chǎng)將不能幸免。
不過，安本也表示，也有不少潛在因素支持新興市場(chǎng)大幅反彈，包括歐洲央行可能推出更積極的量寬措施、中國宣布提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，以及新興市場(chǎng)企業(yè)的盈利隨著經(jīng)營環(huán)境好轉(zhuǎn)而增加。（徐歡）
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