高管頻現(xiàn)黑天鵝 上市公司信披三短板凸顯
近期多家上市公司頻頻爆出實(shí)際控制人或董監(jiān)高“出事”，被調(diào)查、協(xié)助調(diào)查、雙規(guī)等負(fù)面消息在證券市場此起彼伏。面對如此之多的高層人事方面的“黑天鵝事件”，相關(guān)上市公司在信息披露上頓時(shí)凸顯出三大“短板”：披露時(shí)效明顯滯后、披露內(nèi)容語焉不詳、事件影響分析過于簡單。
有關(guān)公司治理專家認(rèn)為，盡管上市公司實(shí)際控制人或高管涉案情形都比較復(fù)雜，在司法系統(tǒng)沒有給出明確的裁判結(jié)果之前，上市公司一時(shí)的確難以給出權(quán)威的說明，但他們?nèi)詰?yīng)該盡最大努力給予投資者最及時(shí)和最詳盡的案由和解釋，盡量消除信息不對稱的沖擊，安撫投資者情緒，進(jìn)而降低突發(fā)重大人事負(fù)面問題對股價(jià)的打擊。
信息披露時(shí)效滯后
上市公司實(shí)際控制人或董監(jiān)高“出事”，往往是由媒體報(bào)道出來，經(jīng)二級市場反映，上市公司才開始披露。最近曝出董事、控股股東董事長被雙規(guī)的是大有能源，7 月26日、29日公司股價(jià)即出現(xiàn)明顯下跌，其中29日大跌6.17%，成交量出現(xiàn)放大。29日晚間，大有能源才發(fā)布公告稱，公司于7月26日晚接到控股股東義馬煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司通知，公司董事（義煤集團(tuán)董事長、黨委書記）武予魯，經(jīng)河南省委同意，由河南省紀(jì)委對其進(jìn)行雙規(guī)。不過公告并未披露武予魯被雙規(guī)的原因。
大有能源的公告披露明顯滯后。公司7月26日晚即接到控股股東的正式通知，雖然7月27日、28日為周末休市，但7月 29日開市交易之前仍未及時(shí)公告，很是不妥。業(yè)內(nèi)人士猜測，29日的放量大跌，不排除部分投資者提前知曉武予魯被雙規(guī)的消息而出貨。大有能源直到29日晚間才進(jìn)行公告，時(shí)效已經(jīng)明顯滯后，普通投資者因此遭受損失。
金螳螂的信息披露則更為滯后。有接近金螳螂的人士透露：“（公司實(shí)際控制人）朱興良早在十幾天前就已經(jīng)被有關(guān)部門帶走協(xié)助調(diào)查，協(xié)助調(diào)查的原因暫時(shí)未知，很有可能和當(dāng)?shù)氐哪澄还賳T有關(guān)，和上市公司無直接關(guān)系?！?月16日至22日，金螳螂股價(jià)連續(xù)五個(gè)交易日出現(xiàn)下跌，累計(jì)跌幅超過20%。7月22日資本市場傳出金螳螂實(shí)際控制人、董事朱興良“被調(diào)查”的消息，公司股價(jià)當(dāng)天暴跌9.98%。7月22日下午收盤后，在某券商召開的金螳螂股價(jià)異動(dòng)電話會(huì)議上，金螳螂董秘羅承云透露了三個(gè)要點(diǎn)：初步詢問結(jié)果是朱興良被紀(jì)檢機(jī)關(guān)帶走協(xié)助調(diào)查；朱興良被帶走調(diào)查前聲稱“要出差”；剛?cè)牍傻脑其h基金并未拋售。然而，7月22日晚間金螳螂的公告并未披露上述詢問結(jié)果。更蹊蹺的是，7月22日金螳螂股價(jià)在收盤前半小時(shí)內(nèi)直線下挫至跌停板，難免讓人猜測有部分機(jī)構(gòu)已知悉該事件而提前出貨。
國騰電子實(shí)際控制人何燕被公安機(jī)關(guān)調(diào)查，也是先由媒體報(bào)道并擴(kuò)散，上市公司才予以核實(shí)并公告，正式公告距離事件發(fā)生已經(jīng)有近20天時(shí)間。7月17日媒體曝出國騰電子女老板何燕被調(diào)查，當(dāng)天股價(jià)大跌4.87%。18日國騰電子正式發(fā)布公告予以證實(shí)，國騰電子稱，從何燕家人處獲知，何燕因個(gè)人涉嫌非法經(jīng)營正在接受湖北省宜昌市公安機(jī)關(guān)調(diào)查，公司目前尚未能與何燕取得聯(lián)系。然而，7月19日湖北省宜昌市公安局的一份聲明則顯示，6月30日四川國騰實(shí)業(yè)集團(tuán)董事長何燕就已經(jīng)因涉嫌非法經(jīng)營罪被該局采取刑事強(qiáng)制措施，此案系公安部指定宜昌市公安局管轄。
披露內(nèi)容語焉不詳
明星電纜董事長“失蹤”的消息，也是由媒體率先報(bào)道，引起資本市場震動(dòng)，上市公司才進(jìn)行公告。7月25日有媒體報(bào)道稱，明星電纜實(shí)際控制人和董事長李廣元，因涉及郭永祥一事，已被相關(guān)部門帶走調(diào)查。早盤前，明星電纜向上交所申請了為期一天的停牌。當(dāng)天下午17時(shí)，明星電纜發(fā)公告確認(rèn)，已無法與李廣元取得電話聯(lián)系。
不過，令人疑惑的是，明星電纜的公告還表示，經(jīng)過全面核實(shí)后，公司沒有收到有關(guān)李廣元被調(diào)查的正式通知。李廣元究竟是否真的被調(diào)查，是本人被調(diào)查，還是帶走協(xié)助調(diào)查，從這份簡短的公告中，普通投資者無法獲得更多信息。
不只是語焉不詳，金螳螂披露實(shí)際控制人被調(diào)查一事甚至出現(xiàn)內(nèi)容互相矛盾和掐架的情況。7月22日收盤后，在券商組織的金螳螂股價(jià)異動(dòng)說明電話會(huì)議上，金螳螂董秘羅承云坦陳“公司目前聯(lián)系不上朱興良，初步詢問結(jié)果是朱總被紀(jì)檢機(jī)關(guān)帶走協(xié)助調(diào)查，被帶走的原因、時(shí)間等均不清楚”。但7月22日晚間金螳螂?yún)s發(fā)布公告稱“相關(guān)事項(xiàng)尚在核實(shí)”。
停牌整4天后，金螳螂才發(fā)公告確認(rèn)，公司實(shí)際控制人、董事朱興良因個(gè)人原因正配合檢察機(jī)關(guān)協(xié)助調(diào)查，人身自由受到限制。7月28日，即復(fù)牌前夜，金螳螂再發(fā)公告稱朱興良已被檢察機(jī)關(guān)監(jiān)視居住，卻未對此進(jìn)行詳細(xì)說明。
大成律師事務(wù)所有律師指出，“監(jiān)視居住”的對象為犯罪嫌疑人、被告人。朱興良被監(jiān)視居住，意味著其有較大的可能性是涉嫌犯罪。此外，根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，由人民檢察院直接受理立案偵查的案件范圍存在特定性，包括貪污賄賂犯罪、瀆職犯罪等罪名。
因公司實(shí)際控制人何燕被調(diào)查而正處于風(fēng)口浪尖的國騰電子，7月25日又發(fā)布一份令人玩味的公告稱，近日公司未能與公司監(jiān)事會(huì)主席王心國取得聯(lián)系，經(jīng)詢問王心國任職的成都國騰實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司，王心國從本周一開始未到實(shí)業(yè)集團(tuán)上班。目前，國騰實(shí)業(yè)集團(tuán)也未能與王心國取得聯(lián)系。
這則公告引發(fā)市場無限猜想，監(jiān)事會(huì)主席王心國是否因牽涉何燕案而“失蹤”？涉及國騰系的調(diào)查是否會(huì)繼續(xù)擴(kuò)散？
簡單撇清難以服眾
今年以來，多家上市公司實(shí)際控制人或董監(jiān)高牽涉刑事犯罪、嚴(yán)重違紀(jì)，受到公安機(jī)關(guān)或紀(jì)檢部門調(diào)查、立案調(diào)查或雙規(guī)。今年3月份，金路集團(tuán)實(shí)際控制人劉漢被警方控制。4月底，興蓉投資董事長兼總經(jīng)理譚建明因涉嫌個(gè)人違紀(jì)問題，接受有關(guān)部門調(diào)查。7月份，華神集團(tuán)公司董事左曉軍因個(gè)人原因接受四川省紀(jì)檢機(jī)關(guān)調(diào)查；錫業(yè)股份董事長雷毅因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)被立案調(diào)查。
這些公司高層的違法違紀(jì)的具體細(xì)節(jié)及其對上市公司影響，大部分都未在上市公司公告中進(jìn)行詳細(xì)披露。面對公司高層涉案被調(diào)查等“黑天鵝”事件，相關(guān)上市公司不約而同地極力撇清被調(diào)查人員與公司之間的關(guān)系，均稱涉案僅停留在個(gè)人層面，反復(fù)強(qiáng)調(diào)公司經(jīng)營運(yùn)作規(guī)范化系統(tǒng)化，對公司經(jīng)營不造成影響，甚至堅(jiān)稱涉案高層未參與公司經(jīng)營活動(dòng)。
國騰電子在公告稱，“盡管何燕女士是公司實(shí)際控制人，但其一直未在公司以及公司控股股東成都國騰電子集團(tuán)有限公司擔(dān)任任何職務(wù)，也未參與公司的經(jīng)營活動(dòng)，何燕女士被調(diào)查的事項(xiàng)與公司無關(guān)，目前尚無法確定是否影響公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。截至目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營情況一切正常，業(yè)務(wù)未受到任何影響。”
金螳螂在公告實(shí)際控制人朱興良在配合檢察機(jī)關(guān)協(xié)助調(diào)查之后，也格外強(qiáng)調(diào)：“朱興良先生雖為公司實(shí)際控制人，但其在公司上市前就只擔(dān)任公司董事職位，平時(shí)不參與公司實(shí)際經(jīng)營事務(wù)，該事件對公司經(jīng)營活動(dòng)影響有限。目前，公司經(jīng)營情況一切正常。公司將根據(jù)事態(tài)的進(jìn)展采取所有合理和必要的措施保證公司經(jīng)營管理的穩(wěn)定，并依法及時(shí)履行信息披露義務(wù)。”
就在董事長無法聯(lián)系之后，明星電纜也在公告中強(qiáng)調(diào)：“李廣元先生是公司的實(shí)際控制人及董事長，在公司經(jīng)營管理層沒有擔(dān)任任何職務(wù)。公司的經(jīng)營戰(zhàn)略由董事會(huì)制定，目前公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況正常?！?/font>
(萬晶)
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