上交所啟動個股期權(quán)模擬交易 A股將現(xiàn)新做空工具
最近A股市場在2000點(diǎn)附近不斷反復(fù)，而新一輪的重大變革正在醞釀之中。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者所獲消息顯示，8月6日，券商收到上交所下發(fā)的《關(guān)于啟動個股期權(quán)全真模擬交易準(zhǔn)備工作的通知》（以下簡稱《模擬交易通知》），通知稱：上交所將正式組織開展個股期權(quán)全真模擬交易，為該項(xiàng)業(yè)務(wù)正式推出做好市場準(zhǔn)備。分析人士認(rèn)為，這意味著A股市場又將出現(xiàn)新的做空工具。
上交所：正式推出沒有時(shí)間表
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早在6月8日上交所就正式啟動了個股期權(quán)模擬交易，首批參與模擬的券商包括中信建投、國泰君安、海通證券和國信證券等。
《模擬交易通知》指出，上交所已履行內(nèi)部程序，將發(fā)展個股期權(quán)列為改革創(chuàng)新核心工作之一，會員參與全真模擬交易及相關(guān)準(zhǔn)備工作情況，將作為上交所該項(xiàng)業(yè)務(wù)正式推出時(shí)會員參與或參與順序的重要考量。申請參加上交所全真模擬交易業(yè)務(wù)的會員單位，應(yīng)制定個股期權(quán)全真模擬交易業(yè)務(wù)方案和實(shí)施計(jì)劃、制定風(fēng)險(xiǎn)控制方案并進(jìn)行個股期權(quán)經(jīng)紀(jì)、清算和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的技術(shù)開發(fā)等工作。
值得注意的是，該通知明確表示，個股期權(quán)業(yè)務(wù)的正式推出尚需有關(guān)部門批準(zhǔn)，目前沒有明確的時(shí)間表。同時(shí)，個股期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格仍需按相關(guān)規(guī)定審批。
買方風(fēng)險(xiǎn)有限賣方收益有限
一位首批參與個股期權(quán)模擬交易的大型券商內(nèi)部人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞記者》表示，“幾年前曾風(fēng)靡一時(shí)的權(quán)證就屬于類期權(quán)性質(zhì)產(chǎn)品，雖然后來停止了，但是為現(xiàn)在個股期權(quán)的推出打下了基礎(chǔ)。去年首批參與模擬的標(biāo)的證券主要有上證50ETF、上證180ETF。中石化和工商銀行，有看漲和看跌期權(quán)兩大類。估計(jì)仍將采取先試點(diǎn)再鋪開的方式，且起初只有機(jī)構(gòu)投資者參與，之后才會逐漸放寬至個人投資者。對券商而言，期權(quán)交易發(fā)展將帶來新的增量收入?！?/font>
值得一提的是，去年6月上交所在開展期權(quán)模擬交易的同時(shí)，也向一些個人投資者發(fā)放了相關(guān)問卷。那么期權(quán)的推出會對市場產(chǎn)生怎樣的影響？
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，簡單而言，期權(quán)主要可分為看漲和看跌兩大類。只要買入期權(quán)，無論看漲還是看跌都只有權(quán)利而無義務(wù)，即到期可按約定價(jià)格買入或按約定價(jià)格賣出，但這是買方可以自由選擇的，但賣出期權(quán)方無論看漲或看跌都必須無條件履行條款。因此，期權(quán)買方風(fēng)險(xiǎn)有限，但理論獲利無限；與此同時(shí)，期權(quán)賣方（無論看漲還是看跌期權(quán)）只有義務(wù)而無權(quán)利，理論上風(fēng)險(xiǎn)無限，收益有限。
上述券商人士表示，總體而言，個股期權(quán)不適合所有個人投資者，更適合機(jī)構(gòu)對沖風(fēng)險(xiǎn)或進(jìn)行套利。預(yù)計(jì)試點(diǎn)初期管理層會制定更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)以降低風(fēng)險(xiǎn)。
什么是個股期權(quán)
個股期權(quán)合約是指由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定合約買方有權(quán)在將來某一時(shí)間以特定價(jià)格買入或者賣出約定標(biāo)的證券的標(biāo)準(zhǔn)化合約。買方以支付一定數(shù)量的期權(quán)費(fèi)為代價(jià)而擁有了這種權(quán)利，但不承擔(dān)必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。賣方則在收取了一定數(shù)量的期權(quán)費(fèi)后，在一定期限內(nèi)必須無條件服從買方的選擇并履行成交時(shí)承諾。
(王硯丹)
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