謝百三:股市何以跌跌不休
復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場(chǎng)研究中心主任謝百三教授
世界多數(shù)股市在漲，特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇跡象，股市累創(chuàng)近一階段新高。但是中國(guó)，作為金磚幾大國(guó)之首的中國(guó)，經(jīng)濟(jì)與股市情況都不太好，呈現(xiàn)向下調(diào)整的趨向。
(一)房地產(chǎn)還在嚴(yán)調(diào)，1—2月經(jīng)濟(jì)顯性下行
目前，全國(guó)的大中城市房地產(chǎn)市場(chǎng)大多現(xiàn)量減價(jià)跌的態(tài)勢(shì)，但住建部領(lǐng)導(dǎo)仍稱我國(guó)部分城市房?jī)r(jià)仍處于高位，副部長(zhǎng)齊驥稱，當(dāng)前部分未實(shí)施住房限購(gòu)措施的二、三線城市購(gòu)買需求仍然比較旺盛，調(diào)控效果還有待進(jìn)一步鞏固，還稱，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)投資投機(jī)性購(gòu)房需求得到了有效遏制。
總之，在房地產(chǎn)市場(chǎng)已十分困難的情況下，他們還要調(diào)控下去。
這和當(dāng)年財(cái)政部搞房產(chǎn)稅的情況完全一樣，只知道房?jī)r(jià)、房?jī)r(jià)，不知道房地產(chǎn)市場(chǎng)如果繼續(xù)大跌，中國(guó)經(jīng)濟(jì)極可能發(fā)生雪崩式下跌。從寶鋼到各大鋼鐵企業(yè)，不得不通過搞三產(chǎn)、副業(yè)來勉強(qiáng)度日。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，1—2月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降5.2%，黑色金屬冶煉和壓延加工利潤(rùn)下降94%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)下降40%，估計(jì)3—4月份的情況還會(huì)更差，這對(duì)股市打擊甚大，全世界都在關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，擔(dān)心這個(gè)世界第二大經(jīng)濟(jì)體會(huì)否盡快停止下行。
(二)股市隨經(jīng)濟(jì)一起下跌
中國(guó)股市的一大特點(diǎn)，就是宏觀經(jīng)濟(jì)上升，股市不一定上升，但宏觀經(jīng)濟(jì)下行，股市多半會(huì)跟隨下跌。本周三，當(dāng)工業(yè)利潤(rùn)同比下跌5.2%的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，股市低開并一路走低，人們很凄慘地說：“股市又變熊市了?！比藗儾唤窒氲搅诵轮飨鶚淝逯v的，中國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)大，“退休與低收入人員不宜進(jìn)來”的警語(yǔ)?？磥恚?100多點(diǎn)的反彈，可能告一段落。
但也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)不好，但社會(huì)上資金還是有，僅居民存款就有30多萬億，他們認(rèn)為股市會(huì)在一定低位上止跌，并可炒炒個(gè)股。
(三)新股如殘花落葉，慘不忍睹
在中國(guó)股市中，近一階段備受折磨、打擊的是申購(gòu)新股、炒新一族。27日上市的N首航開盤就跌破發(fā)行價(jià)，收盤跌5.4%。有媒體同日發(fā)文把它認(rèn)為是好事，并以此教訓(xùn)投資者。2010年初到2012年2月深市583只新股，已有497只跌破首日收盤價(jià)，可見炒新股之危害。
周四的四只新股更是大跌一場(chǎng)。特別是裕光股份，發(fā)行價(jià)42元，跌6.9元收盤；遠(yuǎn)方光電跌4.38元，慈星股份跌4.78元。這些創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)有的流通盤1200萬—1360萬股，真是可憐之至。人們怕50%停牌，慌不擇路地逃跑，但看看太低，又割不下手，結(jié)果無一家達(dá)50%換手率。
新股目前的情況是極不正常的，是在管理層別出心裁、挖空心思的“新政策”下的病態(tài)市場(chǎng)。新股破發(fā)的根本原因是發(fā)行價(jià)太高，“市場(chǎng)化改革”造成的，又加上種種怪舉措，更是成殘花落葉之勢(shì)。
我已寫了多文反對(duì)此事，提醒交易所和管理層，不要把中國(guó)好端端的新股市場(chǎng)搞成 “香港創(chuàng)業(yè)板”及 “德國(guó)新市場(chǎng)”，那時(shí)，想救也救不起來了。同時(shí)也被世界各交易所同仁笑話。
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