空話難救股市
滬深股市繼續(xù)全球表現(xiàn)最差。客觀來(lái)講，年初以來(lái)國(guó)務(wù)院和證監(jiān)會(huì)做了和說(shuō)了許多有利于股市上漲的事，但是，見效不大，或者短期見效。深刻反思各部門和證監(jiān)會(huì)近期推出的有關(guān)措施，形式重于內(nèi)容，大話空話重于實(shí)際效果。
第一，推動(dòng)養(yǎng)老金為代表的中長(zhǎng)期投資者入市問(wèn)題。有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)幾次大聲呼吁，結(jié)果財(cái)政部和社保理事會(huì)的發(fā)言和有關(guān)文件至今使市場(chǎng)難以相信養(yǎng)老金會(huì)入市。這么大的事，有關(guān)部門至今不給市場(chǎng)明確說(shuō)法，這不是讓市場(chǎng)吃空心湯團(tuán)嗎？政出多門，市場(chǎng)如何有信心？
第二，證監(jiān)會(huì)主席大聲呼吁降低分紅交易成本，特別是紅利稅的降低和取消問(wèn)題，說(shuō)了多少次，多少年？至今不兌現(xiàn)，市場(chǎng)怎么會(huì)有信心？
第三，政府說(shuō)要使一、二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，解決新股“三高”問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題從表面看確實(shí)有效，新股發(fā)行價(jià)確實(shí)降低了，開盤當(dāng)天禁止炒作，新股炒作是降溫了，可二級(jí)市場(chǎng)股票再次暴跌，投資者更沒(méi)信心了。其原因在于，市場(chǎng)低迷的實(shí)質(zhì)因素是大發(fā)新股，圈錢融資。本來(lái)股市就缺資金，每天、每周發(fā)新股，會(huì)使越來(lái)越多投資者遠(yuǎn)離股市。證監(jiān)會(huì)打擊炒新股并沒(méi)有錯(cuò)，但對(duì)擴(kuò)容圈錢速度并沒(méi)有制度性約束和明確放慢速度。投資者聽說(shuō)還有幾百家待上市企業(yè)排隊(duì)，怎么會(huì)有信心？
其四，證監(jiān)會(huì)說(shuō)不回避所有歷史遺留問(wèn)題，言下之意許多歷史遺留問(wèn)題還沒(méi)有解決，比如老二板股改問(wèn)題、B股問(wèn)題等等。另一方面證監(jiān)會(huì)又在推新三板市場(chǎng)，深圳又要推創(chuàng)業(yè)板更低門檻的企業(yè)上市等等。這些發(fā)展創(chuàng)新本身都沒(méi)錯(cuò)，但在市場(chǎng)如此低迷之際，這些創(chuàng)新發(fā)展對(duì)繁榮股市有作用嗎？
其五，十幾年前股市為國(guó)企解困服務(wù)的口號(hào)遭到痛批，如今股市為小微企業(yè)服務(wù)也會(huì)遭到市場(chǎng)拋棄。這兩個(gè)口號(hào)本質(zhì)一樣，都為融資者服務(wù)，而股市投資者的利益卻被無(wú)情、無(wú)形侵害。全國(guó)小微企業(yè)有幾十萬(wàn)甚至幾百萬(wàn)家，排隊(duì)上市，波濤洶涌，如果不采取有效措施改變大家都想上市的局面，中國(guó)股市會(huì)有翻身之日嗎？新任證監(jiān)會(huì)再做多少事，也不可能拯救這樣的股市。
總之，中國(guó)股市最大制度缺陷在于重融資者服務(wù)，輕投資者服務(wù)。證監(jiān)會(huì)所有新政應(yīng)當(dāng)圍繞這個(gè)實(shí)質(zhì)問(wèn)題來(lái)改革，在這個(gè)問(wèn)題沒(méi)解決之前，任何創(chuàng)新舉措，比如國(guó)際板、新三板、國(guó)債期貨、股指期貨等等都是分流資金效果，都會(huì)使投資者一次次失望。長(zhǎng)此以往，中國(guó)股市將步步滑向?yàn)?zāi)難，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定的負(fù)面因素，喪失資本市場(chǎng)應(yīng)有的融資和投資雙重功能。
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