前5月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資3.5萬(wàn)億元，同比名義增長(zhǎng)7.0%，增速比1-4月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，中泰證券研究所首席宏觀策略分析師羅文波做客和訊網(wǎng)《中國(guó)分析師》欄目時(shí)預(yù)測(cè)，如果貨幣政策維持現(xiàn)狀或偏緊，年底房地產(chǎn)投資單月增速將再次會(huì)回到零附近甚至是負(fù)增長(zhǎng)。而反映到宏觀層面，經(jīng)濟(jì)L型走勢(shì)恐怕是扛不住。

　　羅文波表示，央行在9月或12月如果實(shí)施寬松的貨幣政策，那么L型會(huì)維持到2017年上半年.而貨幣政策若維持現(xiàn)狀，經(jīng)濟(jì)L型下段很有可能在2017年就會(huì)往下移，具體到GDP增速下到6.5%-5%，甚至再繼續(xù)往下的空間的確存在。

　　當(dāng)前，房地產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)束了上半年的躁動(dòng)，出現(xiàn)放緩勢(shì)頭。羅文波認(rèn)為，在一線城市樓市銷售降溫后，二、三線城市會(huì)同步跟上。彼時(shí)房地產(chǎn)投資將回到零附近。而據(jù)上海一位房地產(chǎn)專家在兩會(huì)期間的判斷：今年的房地產(chǎn)投資增速至少為-10%。此外，基建投資一旦飽和，標(biāo)的投出去容易，卻很難產(chǎn)生現(xiàn)金流和回報(bào)率。當(dāng)出現(xiàn)這種情況，很多投資還不如買十年期的國(guó)債。

　　房地產(chǎn)投資是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最主要的推動(dòng)力之一。然而，一旦的房地產(chǎn)投資增速降為零，甚至呈現(xiàn)較大負(fù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的負(fù)面作用是不能低估的。

　　同時(shí)也出現(xiàn)一個(gè)悖論，“雖然政府和居民手中有錢，但收益率越來(lái)越低，而強(qiáng)行投資則會(huì)產(chǎn)生很大后遺癥，如現(xiàn)金流變差、固定資產(chǎn)折舊，以及一堆的壞賬、爛賬。因此，基建投資很難維持目前位置很久。”

　　不過(guò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要在“十三五”期間保持6.5%年均增長(zhǎng)，羅文波認(rèn)為，在房地產(chǎn)投資往下走的過(guò)程中，政府往上推舉經(jīng)濟(jì)的力度會(huì)加大。貨幣政策也有較大操作空間，包括政府、居民加杠桿。

　　“當(dāng)前，在全球處于通縮的過(guò)程當(dāng)中，中國(guó)已經(jīng)通過(guò)經(jīng)濟(jì)部門加杠桿，把通縮力量打開，強(qiáng)扭到通脹里面去?！绷_文波稱。