2012-12-06 09:03:00 來源:華夏時報
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一場由政策引發(fā)的次級債井噴潮正在上演，剛剛過去的11月份，先后有6家商業(yè)銀行發(fā)行次級債券7只，面值總額達686.20億元，超過了今年前10個月600億元的發(fā)行總額。
12月5日，上海銀行以50億元次級債規(guī)模加入年末次級債發(fā)行的大軍中，根據(jù)上市銀行公告，先后有農(nóng)行、招行、民生、華夏銀行披露了次級債券發(fā)行計劃，陸續(xù)還有浦發(fā)銀行、溫州銀行也希望搭上年前次級債發(fā)行的末班車。
盡管與大行動輒數(shù)百億規(guī)模的發(fā)行額度不可同日而語，但城商行發(fā)債的熱情卻有過之而無不及，甚至堪稱“血本發(fā)債”。
以曲靖市商業(yè)銀行為例，其2011年凈利潤僅為1.09億元，但其1.2億元的10年期次級債發(fā)行利率高達7%，超過6.55%的5年期以上的貸款利率，10年下來，其應付利息即達8400萬，占其本金的70%，成本之高可見。
銀行次級債井噴
未受美國監(jiān)管機構(gòu)無期限推遲巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ任何影響，“中國版巴Ⅲ”《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》仍將于2013年1月1日如期實施。
按照新規(guī)要求，大型銀行資本充足率應達到11.5%，中小銀行資本充足率應達到10.5%。核心資本充足率指標則分別設定為9.5%和8.5%。
上市銀行三季報顯示，光大銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行及平安銀行核心資本充足率分別為8.24%、8.27%、8.43%和8.47%。顯然，不少銀行離新規(guī)達標仍有差距，未來幾年面臨一定的資本補充壓力。
盡管新管理辦法設置了過渡期，商業(yè)銀行應在2016年底前達標，最遲不得晚于2018年底達標，《辦法》也對曾被各商業(yè)銀行視為“補血”路徑的發(fā)行次級債進行了嚴格限制。
按照監(jiān)管新規(guī)，商業(yè)銀行從明年起發(fā)行的次級債必須滿足“含有減記或轉(zhuǎn)股的條款”等11項標準，否則將無法被計入監(jiān)管資本，這將切斷各家銀行利用發(fā)行次級債，以補充快速流失的資本金的快速渠道。
“今年底前發(fā)行的次級債，即便不含有減記或轉(zhuǎn)股條款，但仍可以計入監(jiān)管資本。之后，帶有贖回條款的次級債將被視為不合格資本工具，必須從2013年1月1日起按年遞減10%，直到2021年徹底退出。”一位銀行業(yè)分析師告訴記者，如此，銀行搶發(fā)的用意在于：一是做大基數(shù)，二是全額計入。
在上述分析師看來，對于含有減記條款的次級債，投資者會要求更高的票息作為補償，推高了發(fā)債成本，這是促使商業(yè)銀行趕在年底前集中發(fā)行“舊版”次級債的真正原因所在。
未雨綢繆是王道。工行搶在年中就完成了200億元次級債的發(fā)行工作，建行和中行也分別于11月20日、27日完成了400億元、230億元次級債發(fā)行工作，農(nóng)行的500億元次級債也即將呼之欲出。
與大行動輒數(shù)百億規(guī)模的發(fā)行額度不可同日而語，但一些城商行、農(nóng)商行等中小銀行發(fā)行次級債補充資本的熱情卻有過之而無不及。如計劃融資20億元次級債規(guī)模的寧波銀行，實際發(fā)行一度追加至30億元，大有“多多益善”之勢。
相比上市銀行，城商行可謂“血本發(fā)債”。11月29日、30日發(fā)行的東莞銀行、華融湘江銀行10年期次級債發(fā)行利率分別為6.2%、6.3%。這意味著華融湘江銀行年付息為0.945億元，占2011年凈利潤7.06億元的13.4%。假使不實施提前贖回權(quán)，15億元的發(fā)債意味著10年后總付息9.45億元。
但這仍不能阻擋曲靖市商業(yè)銀行的發(fā)債熱情。11月16日，2011年凈利潤僅為1.09億元的曲靖商行，發(fā)行了1.2億元的總負債，其10年期次級債發(fā)行利率高達7%，遠遠超過了6.55%的5年期以上的貸款利率，負債成本之高難以掩蓋。
如今，銀行年末攬儲大戰(zhàn)的風頭，儼然被齊發(fā)次級債的熱潮蓋過。12月5日，上海銀行以50億元次級債規(guī)模加入年末次級債發(fā)行的大軍。根據(jù)此前公告，農(nóng)行、招行和華夏銀行分別擬發(fā)行500億元、230億元和100億元的次級債券，陸續(xù)還有民生銀行、浦發(fā)銀行、溫州銀行也希望搭上年前次級債發(fā)行的末班車。
資本補充渠道需拓寬
近年來，中國的銀行業(yè)資產(chǎn)負債表急劇膨脹起來，截至9月末，銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)126.4萬億元，仍同比增長19.6%。其中，城商行總資產(chǎn)11.4萬億元，同比增長27.8%，資產(chǎn)增速遠高于銀行業(yè)整體水平。
與此同時，城商行資本充足率也呈普遍快速下滑的態(tài)勢。但與紛紛完成股改上市的國有大行相比，備受資本金困擾的中小銀行、城商行和農(nóng)商行所面臨的處境將更為艱難。
前腳發(fā)債補血、后腳增資擴股，那些看上去很美的資產(chǎn)負債表，也充斥著虛增的“脂肪”。以漢口銀行為例，今年3月份該行在銀行間市場發(fā)行了19億元的次級債。半年之后，拋出第三輪增資擴股計劃，募集資金36億元。
具有同樣情況的還有北部灣銀行。去年12月，該行發(fā)行次級債10億元后，今年6月以3元/股的價格增發(fā)10億股，共募集資金30億元。
據(jù)本報記者不完全統(tǒng)計，今年在推進增資擴股計劃的地方銀行有10家之多。包括湖北銀行、廈門銀行、天津銀行、重慶銀行、龍江銀行等城商行，紛紛拋出了股本融資方案。
“改變信貸高速擴張—風險資產(chǎn)累積—再融資—再擴張的發(fā)展模式，合理減少資本消耗，走內(nèi)涵式集約化的發(fā)展道路，正成為中國銀行業(yè)自上而下的共識?！鄙鲜龇治鰩煴硎?，實施新監(jiān)管標準推動銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的監(jiān)管思路不言自明。
資本創(chuàng)新的方向?qū)谀睦?？大行正從各自角度努力推動著，工行股東大會審議通過的《2012-2014年資本規(guī)劃》顯示，將“探索發(fā)行新型資本工具等外源性資本補充渠道”。
同樣是在股東大會上，農(nóng)行管理層也再次強調(diào)，上市3年內(nèi)不進行股本融資的承諾沒有改變，農(nóng)行未來的資本補充的導向是以內(nèi)源性資本補充為主。
