2013-05-20 08:38:00 來源:中國金融雜志
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要素市場扭曲是過去不平衡的經(jīng)濟(jì)增長模式的主要促成因素。同樣，近期要素市場的變化也是促使中國經(jīng)濟(jì)向“常規(guī)發(fā)展”轉(zhuǎn)變的主要原因。
要素市場扭曲與“中國經(jīng)濟(jì)之謎”
改革開放以來中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有時(shí)被稱為“中國經(jīng)濟(jì)之謎”，其核心是指這樣一種獨(dú)特現(xiàn)象：一方面，中國在改革開放期間取得了非凡的經(jīng)濟(jì)成就，被譽(yù)為“中國奇跡”；另一方面，不斷增大的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)則讓一些人認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)的崩潰不可避免，認(rèn)為中國的增長模式是“不協(xié)調(diào)，不平衡，低效率和不可持續(xù)的”。比如，改革之初投資占GDP的比重為25%，而國際金融危機(jī)后，這一比重已上升到接近50%。這一比重也不可能一直增加下去，因此這種情形是不可持續(xù)的。在此期間，出口占GDP的比重也大幅上升，經(jīng)常賬戶盈余不斷擴(kuò)大，但消費(fèi)占GDP的比重下降，收入不平等惡化。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了多種分析框架來解釋中國經(jīng)濟(jì)在過去幾十年間的變化。盡管視角和觀點(diǎn)有所差異，這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家都同意其關(guān)鍵在于從中央計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)體制。這當(dāng)然是正確的，但并不全面。在最近的一系列研究中，我們認(rèn)為“中國經(jīng)濟(jì)之謎”的根本原因在于改革期間采取了非對稱市場自由化的做法。產(chǎn)品市場的自由化確保了生產(chǎn)決策符合供求狀況，因此資源得到了有效的配置；要素市場的扭曲為經(jīng)濟(jì)個(gè)體特別是企業(yè)提供了額外的激勵(lì)，有時(shí)還為克服市場失靈提供了途徑。
一個(gè)很好的例子是中國的外商直接投資政策。在改革初期，中國政府為吸引外商直接投資制定了一系列優(yōu)惠政策，包括免稅、無償使用土地、信貸補(bǔ)貼以及廉價(jià)的能源和水資源等要素投入。政府對外商直接投資項(xiàng)目的支持，也減少了法律體系對產(chǎn)權(quán)保護(hù)不足而帶來的問題。這些政策雖在普通的經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中被視為政策扭曲，但是它們實(shí)際上已經(jīng)取得了成功。截至2011年，流入中國的外商直接投資已累計(jì)達(dá)到1.8萬億美元。實(shí)際上，在過去的幾十年里，通過普遍地壓低要素成本，中國不僅為外國投資者也為本國投資者提供了“補(bǔ)貼”。
要素市場扭曲，包括限制勞動(dòng)力在城市和農(nóng)村地區(qū)之間流動(dòng)的戶籍制度，對銀行存貸款利率的直接控制，政府機(jī)構(gòu)對能源價(jià)格，尤其是石油價(jià)格的調(diào)節(jié)，以及向投資者提供的土地使用費(fèi)優(yōu)惠等。多數(shù)情況下，這些扭曲壓低了要素成本。
然而，勞動(dòng)力是一種特殊情況，因?yàn)閯趧?dòng)力市場分割到底會(huì)降低還是增加勞動(dòng)力成本并不明確。豐富的農(nóng)村勞動(dòng)力為中國這一典型的劉易斯二元經(jīng)濟(jì)體提供了無限的勞動(dòng)力供給，因此在很長一段時(shí)間里勞動(dòng)力成本都較低。雖然廉價(jià)能源、資本和土地對推動(dòng)制造業(yè)發(fā)展也很重要，但無限的勞動(dòng)力供給和低廉的勞動(dòng)力成本，可以說是決定中國在國際市場上競爭力的最重要因素。中國大部分產(chǎn)業(yè)集中于勞動(dòng)密集型領(lǐng)域。
包括勞動(dòng)力在內(nèi)的低廉的要素成本，促成了“中國奇跡”，也引發(fā)了“中國經(jīng)濟(jì)之謎”。一方面，這提高了生產(chǎn)利潤、投資回報(bào)以及中國出口產(chǎn)品的國際競爭力；另一方面，低廉的要素成本也造成收入從家庭流向企業(yè)的特殊機(jī)制。多年來，由于家庭收入很大程度上受制于停滯的工資率，企業(yè)利潤的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過家庭收入，導(dǎo)致了結(jié)構(gòu)性問題。第一，這種顯著的激勵(lì)導(dǎo)致出口和投資占GDP比重的不斷增加；第二，由于企業(yè)儲(chǔ)蓄率普遍高于家庭儲(chǔ)蓄率，企業(yè)利潤占國民收入比重的上升也增加了儲(chǔ)蓄率；第三，由于低收入家庭主要依賴工資性收入，而高收入家庭主要依賴企業(yè)利潤和投資回報(bào)，家庭之間的收入差距擴(kuò)大；第四，隨著時(shí)間的推移，由于家庭收入的增長慢于GDP的增長，消費(fèi)占GDP的比重下降；第五，能源、資本和其他資源不正常的低成本也可能導(dǎo)致浪費(fèi)。
至此，我們看到，“中國經(jīng)濟(jì)之謎”也許沒有那么特別。許多東亞新興市場經(jīng)濟(jì)體，如韓國和中國臺(tái)灣，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期階段都經(jīng)歷過非常相似的變化。廉價(jià)勞動(dòng)力和廉價(jià)信貸曾經(jīng)很普遍。在韓國和中國臺(tái)灣各自達(dá)到劉易斯拐點(diǎn)之前，也同樣出現(xiàn)過投資、出口比重增加，消費(fèi)比重下降和收入分配惡化的問題。但是這些問題在中國更加嚴(yán)重，因?yàn)橹袊粌H擁有更多剩余勞動(dòng)力，也存在更加扭曲的其他要素成本。
中國經(jīng)濟(jì)走向“常規(guī)發(fā)展”
近年來，中國經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)明顯的變化。這些變化包括經(jīng)濟(jì)增長趨勢穩(wěn)步放緩和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)再平衡。一些結(jié)構(gòu)性變化，如經(jīng)常賬戶盈余收窄，已經(jīng)在官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中得到充分體現(xiàn)；一些改善，如消費(fèi)占GDP的比重不斷上升，目前在官方數(shù)據(jù)中尚未得到反映。而其他一些調(diào)整，比如收入分配的改善，雖然得到官方估計(jì)的肯定，卻遭到許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家強(qiáng)烈反對。我們認(rèn)為，主要受要素市場變化，特別是受到勞動(dòng)力短缺的驅(qū)動(dòng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善是真實(shí)存在的。
經(jīng)濟(jì)增長潛力下降
從2011年起，我國GDP增長開始減速，這在一定程度上源于政府的緊縮政策。2012年3月起，政府采取了一系列措施以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，包括支持正在開展的水利、電力和交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，但是GDP增長率仍從第一季度的8.1%持續(xù)放緩到第三季度的7.4%。增長減速引起了國際投資者對中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的再度擔(dān)憂。
然而，由于三方面原因，政策制定者卻保持相對冷靜，而且似乎愿意容忍增長出現(xiàn)些許放緩。首先，實(shí)施了4萬億元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃后，許多政府官員不愿采取積極措施支持經(jīng)濟(jì)增長。該計(jì)劃曾在2009年成功扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)增長下滑。然而，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，該計(jì)劃增加了財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，制造了不良貸款，導(dǎo)致部分基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域產(chǎn)能過剩，并引發(fā)了通脹和資產(chǎn)泡沫。從2011年底起當(dāng)增長再次放緩時(shí)，決策者們變得更為謹(jǐn)慎，避免再次過度刺激經(jīng)濟(jì)。其次，對目前經(jīng)濟(jì)增長潛力的估計(jì)大致都落在6%～8%這樣一個(gè)區(qū)間。世界銀行認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長潛力在2011～2015年為8.6%，在2016～2020年為7%；據(jù)蔡和陸揚(yáng)2012年估計(jì)，中國的經(jīng)濟(jì)增長潛力在2010～2015年平均為7.2%，在2016～2020年平均為6.1%。在一項(xiàng)關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長的跨國研究中，艾肯格林等推測中國在2011～2020年每年增長6.1%～7.0%，在2021～2030年每年增長5.0%～6.2%。同樣，亞洲開發(fā)銀行與北京大學(xué)的聯(lián)合研究估計(jì)也認(rèn)為，中國在2011～2020年的增長潛力為8%，在2021～2030年為6%。再次，盡管GDP增長減緩至低于8%的水平，就業(yè)和通脹等指標(biāo)卻顯示沒有必要采取積極的寬松政策。2012年CPI通脹率率先放緩，從1月份的4.5%下降到10月份的低谷1.7%，但在接下來的幾個(gè)月又緩慢回升到高于2%。勞動(dòng)力市場也具有驚人的彈性：2012年，盡管經(jīng)濟(jì)增長放緩，勞動(dòng)力市場仍創(chuàng)造了1270萬個(gè)新就業(yè)機(jī)會(huì)。農(nóng)民工數(shù)量比一年前增加470萬，從事非農(nóng)工作的農(nóng)民總數(shù)在一年內(nèi)增加了980萬。25個(gè)省份調(diào)整了最低工資標(biāo)準(zhǔn)，將全國平均水平提升20.2%。農(nóng)民工月平均工資比一年前增長11.8%。
因此，決策者不再熱衷于保8%以上的增長。這主要是因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高和勞動(dòng)力市場狀況緊張，經(jīng)濟(jì)增長潛力已經(jīng)低得多。比如在2012年，適齡勞動(dòng)人口下降了350萬。謹(jǐn)慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策可以看做是一種策略，以允許經(jīng)濟(jì)增速處于新的增長潛力附近。當(dāng)然，如果失業(yè)率意外上升，政府也可能再次實(shí)施更積極的政策以支持經(jīng)濟(jì)增長。
經(jīng)濟(jì)再平衡已經(jīng)開始
近年來，經(jīng)濟(jì)顯示出明顯的再平衡跡象。例如，經(jīng)常賬戶盈余占GDP的比值從2007年的10.8%降至2011年的2.8%和2012年的2.6%（見圖1）。據(jù)此，中國人民銀行副行長易綱稱人民幣匯率已接近均衡水平，同時(shí)美國總統(tǒng)奧巴馬的前首席經(jīng)濟(jì)顧問勞倫斯?薩默斯于2013年1月指出，人民幣低估程度已經(jīng)小于五年前。近年來，人民幣匯率的雙向波動(dòng)以及資本的雙向流動(dòng)實(shí)際上已經(jīng)出現(xiàn)。
經(jīng)濟(jì)再平衡的另一個(gè)表現(xiàn)是，區(qū)域間發(fā)展不平衡程度降低，城鄉(xiāng)收入差距縮?。ㄒ妶D2）。這是農(nóng)業(yè)獲得更強(qiáng)的政策支持、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格更快上漲以及農(nóng)村生產(chǎn)力穩(wěn)步提升的綜合結(jié)果。此外，直到最近，中國改革的成功還主要是在沿海地區(qū)。然而，得益于政府的西部大開發(fā)政策、制造業(yè)企業(yè)的遷移，以及西部豐富的資源稟賦，目前內(nèi)陸經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)快于沿海地區(qū)。
今年1月中旬，國家統(tǒng)計(jì)局公布了2003～2012年基尼系數(shù)測算值，數(shù)據(jù)顯示,基尼系數(shù)從2003年的0.479增加到2008年的0.491，表明收入分配在此期間持續(xù)惡化；此后基尼系數(shù)又逐年降低到2012年的0.474，表明2008～2012年收入分配逐年改善（見圖3）。許多中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家對這一結(jié)果仍持懷疑態(tài)度。例如，最近西南財(cái)經(jīng)大學(xué)的一項(xiàng)研究表明2010年基尼系數(shù)為0.61。對國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)的一種批評認(rèn)為統(tǒng)計(jì)局忽略了家庭財(cái)產(chǎn)收入的差距，如不動(dòng)產(chǎn)；另一種批評認(rèn)為統(tǒng)計(jì)局低估了高收入群體的收入。但是如果這一官方數(shù)據(jù)屬實(shí)，則可能標(biāo)志著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
官方數(shù)據(jù)還表明，消費(fèi)對GDP增長的貢獻(xiàn)從2007年約三分之一增加到2012年的52%（見圖4）。我們近期研究也發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)占GDP的比重在2008年后開始上升。雖然這一趨勢尚未完全反映在官方統(tǒng)計(jì)中。官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中2008年后零售額的提升和消費(fèi)的減緩是矛盾的。如果用消費(fèi)相關(guān)零售收入增速與服務(wù)收入增速的加權(quán)平均得到一種新的消費(fèi)增長率，可以發(fā)現(xiàn)，在過去十年的大部分時(shí)間內(nèi)消費(fèi)占GDP的比重在下降，這與官方數(shù)據(jù)表明的情況相同，但2008年以來消費(fèi)占比則從48%反彈到2010年的52%，與之相比，2010年官方估計(jì)值僅為47%。李稻葵及其合作者采用不同的方法得到了類似的發(fā)現(xiàn)。通過重新計(jì)算中國家庭消費(fèi)支出，他們發(fā)現(xiàn)，家庭消費(fèi)的比重從2007年的36%反彈至2011年的38.5%。
促進(jìn)新發(fā)展模式形成的關(guān)鍵因素
要素市場扭曲是過去不平衡的經(jīng)濟(jì)增長模式的主要促成因素。同樣，近期要素市場的變化也是促使中國經(jīng)濟(jì)向“常規(guī)發(fā)展”轉(zhuǎn)變的主要原因。改革期間中國經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特表現(xiàn)，包括強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長和不斷增長的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，主要由低生產(chǎn)成本推動(dòng)；出于同樣的原因，成本結(jié)構(gòu)的逆轉(zhuǎn)也會(huì)讓中國更像其他快速增長的新興市場經(jīng)濟(jì)體?！俺Ｒ?guī)發(fā)展”模式包括經(jīng)濟(jì)增長放緩，通脹壓力上升，收入分配更為平等，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更為均衡，產(chǎn)業(yè)升級加快和經(jīng)濟(jì)周期更為動(dòng)蕩。這些正是過去幾年所發(fā)生的現(xiàn)象。
目前，勞動(dòng)力市場已經(jīng)明顯顯示出供給短缺的跡象，近年來不斷上漲的工資就是證明。影子銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，為“事實(shí)上的利率自由化”敞開了大門 。政府也一直在試圖改革能源、水和其他資源的定價(jià)。簡言之，低成本優(yōu)勢和改革政策是推動(dòng)中國過去幾十年經(jīng)濟(jì)成功的兩個(gè)主要貢獻(xiàn)因子，但前者正在急劇衰減。目前而言，最顯著的變化發(fā)生在勞動(dòng)力市場上，尤其是劉易斯拐點(diǎn)的到來。工資的快速增長，尤其是在低端市場，直接降低了利潤率。因此，這就會(huì)使過去收入從家庭轉(zhuǎn)移到企業(yè)的再分配機(jī)制得到反轉(zhuǎn)。由于這些中國企業(yè)的隱性補(bǔ)貼減少，出口和投資活動(dòng)會(huì)減弱，因此，經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)再平衡。
也許，近年來增長潛力下降和通脹壓力上升比較容易理解。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，增長會(huì)放緩，這是一個(gè)普遍的現(xiàn)象。中國人口結(jié)構(gòu)的變化，包括勞動(dòng)力短缺和適齡勞動(dòng)人口下降，進(jìn)一步加速了中國經(jīng)濟(jì)增長的放緩。出于同樣的原因，迅速上漲的工資也會(huì)造成通脹壓力，因?yàn)槌杀旧仙荒芡ㄟ^更高的產(chǎn)出價(jià)格、更低的利潤率或更快的生產(chǎn)率增長或者幾者綜合加以吸收。
那么，是什么推動(dòng)近年來消費(fèi)占GDP的比重上升呢？答案是家庭收入。當(dāng)勞動(dòng)力存在無限供給時(shí)，伴隨著快速工業(yè)化，工資率比較穩(wěn)定，工資收入占GDP的比重會(huì)下降。這一趨勢會(huì)在勞動(dòng)力出現(xiàn)短缺，工資迅速上漲以及工資收入在GDP中的份額開始增長時(shí)發(fā)生反轉(zhuǎn)。事實(shí)上，勞務(wù)收入占GDP比重也從2007年的41％增長到到2009年的47.1%，這反過來又刺激了消費(fèi)占比。這也正是20世紀(jì)80年代中期發(fā)生在韓國和中國臺(tái)灣的現(xiàn)象，當(dāng)它們各自經(jīng)歷劉易斯拐點(diǎn)后，消費(fèi)占比開始復(fù)蘇。
有趣的是，我們看到，最近幾年來消費(fèi)真正提高的原因，也是不斷變化的勞動(dòng)力市場條件和相應(yīng)的工資上漲，而不是政府政策。這也符合我們的論點(diǎn)，即要素成本可能是推高結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的最重要因素之一，因此，調(diào)整要素成本也應(yīng)有助于緩解一些結(jié)構(gòu)性問題。
顯然，再平衡仍處于早期階段。例如，根據(jù)我們的估算，2010年消費(fèi)占GDP的比重為52%，大大低于大多數(shù)發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體70%～90%的范圍。通過不斷調(diào)整工資，這種差距可能會(huì)縮小。預(yù)期的利率自由化，至少可能導(dǎo)致存款利率提高，會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)再平衡。徹底轉(zhuǎn)變發(fā)展模式還需要進(jìn)一步的措施。這些措施包括超越初級收入分配來改善收入平等，完善社會(huì)福體系，如養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)和教育，以及促進(jìn)金融和資本賬戶自由化。
結(jié)束語
中國正在經(jīng)歷從經(jīng)濟(jì)奇跡到常規(guī)發(fā)展的重大轉(zhuǎn)變。年均增長率10%的年代已經(jīng)一去不復(fù)返，目前增長率穩(wěn)定在8%左右，但未來十年也有可能進(jìn)一步下降。與此同時(shí)，通脹壓力正在上升，并可能最終穩(wěn)定在5%左右。這些變化構(gòu)成了中國經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)。與其他新興市場經(jīng)濟(jì)體在類似經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的情況相比，這樣的經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹率并不獨(dú)特。
盡管還沒有得到經(jīng)濟(jì)學(xué)家、市場參與者和公眾的充分認(rèn)識(shí)，轉(zhuǎn)向消費(fèi)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)的再平衡早已展開，并已經(jīng)清楚地反映在經(jīng)常賬戶盈余收窄、消費(fèi)占GDP的比重上升、城鄉(xiāng)和地區(qū)差距縮小、收入分配得到改善等方面的調(diào)整中。我們將這一持續(xù)轉(zhuǎn)型主要?dú)w因于勞動(dòng)力市場的變化，尤其是劉易斯拐點(diǎn)的到來。當(dāng)然，這些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整大多數(shù)還處于早期階段。為了使中國成功轉(zhuǎn)向更加平衡、更加高效和更加可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)模式，政府需要采取進(jìn)一步的政策行動(dòng)。
盡管新的增長模式更具可持續(xù)性，但是也面臨諸多挑戰(zhàn)。比如，中國失去低端產(chǎn)業(yè)的競爭力以后，能否通過創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級以獲得新競爭力？在增加投入不再能夠擴(kuò)大制造業(yè)生產(chǎn)的情況下，中國能否創(chuàng)造足夠的新就業(yè)機(jī)會(huì)？因此，即使經(jīng)過了劉易斯拐點(diǎn)，中國仍然面臨著重大的就業(yè)壓力。面對這些挑戰(zhàn)，中國經(jīng)濟(jì)成功或失敗的決定性因素之一就是勞動(dòng)力質(zhì)量，即教育、技能和經(jīng)驗(yàn)。目前，非技術(shù)工人占中國勞動(dòng)力的主導(dǎo)地位，他們主要受雇于勞動(dòng)密集的制造業(yè)和建筑業(yè)。盡管勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的就業(yè)損失可能會(huì)部分地被服務(wù)業(yè)就業(yè)增加所抵消，但仍有大量工人需要被高附加值產(chǎn)業(yè)吸收。因此，未來幾年內(nèi)需要在支持教育、培訓(xùn)和研究方面作出重大努力。
作者單位：黃益平、茍琴，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院；蔡昉，中國社科院人口與經(jīng)濟(jì)研究所
