2013-06-20 09:23:00 來(lái)源:京華時(shí)報(bào)
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隨著6月末銀行考核時(shí)點(diǎn)的到來(lái)，近期市場(chǎng)資金面罕見緊張，銀行間和交易所債市資金價(jià)格大幅飆升，銀行間隔夜Shibor(上海銀行間同業(yè)拆借利率)創(chuàng)下2008年以來(lái)的新高。受此影響，6月伊始，銀行就開始“沖刺”發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，短期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益也水漲船高。根據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率已連續(xù)兩周上漲。
□探因
三大原因致國(guó)內(nèi)資金面趨緊
央行“收水”，在上周發(fā)行了110億元3個(gè)月期央票，繼續(xù)收縮流動(dòng)性的操作已經(jīng)讓市場(chǎng)驟然緊張，而以熱錢為代表的資金流出更是讓資金遭受雙面夾擊。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示：“大家可能都恍然大悟，外匯占款的減少，亞太地區(qū)的大跌可以看出國(guó)際資本已經(jīng)開始撤出?！?/font>
央行數(shù)據(jù)顯示，5月外幣貸款增58億美元，環(huán)比下降六成，這已是連續(xù)第二個(gè)月明顯放緩，同時(shí)外幣存款減少23億美元。同時(shí)，央行公布的5月外匯占款數(shù)據(jù)縮量，5月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為274299.51億元，新增668.62億元，為連續(xù)第6個(gè)月增加，但環(huán)比增幅大幅下降。
此外，據(jù)申萬(wàn)研究所統(tǒng)計(jì)，資金繼續(xù)大幅流出新興市場(chǎng)股市，6月6日到12日一周，流出57.8億美元，流出環(huán)比增加15%，近三周累計(jì)流出136.5億美元。一半流出量集中在金磚四國(guó)。資金流出中國(guó)股市明顯，從2月中旬至4月底，累計(jì)流出37.7億美元，而從5月中旬到6月中旬就累計(jì)流出36.9億美元，預(yù)計(jì)短期內(nèi)資金繼續(xù)流出的可能性較大。
一般來(lái)說(shuō)，每年6月資金面都會(huì)季節(jié)性收緊。瑞銀陳李認(rèn)為，今年時(shí)間點(diǎn)有些提前，緊張程度也超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。
海通證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷稱，此次資金面緊張有三個(gè)原因，“一是外匯占款減少，表明熱錢有流出的跡象；二是從外貿(mào)數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是進(jìn)口還是出口都有大幅度的下降；三是央行重啟央票發(fā)行，對(duì)資金緊張的局面雪上加霜?！?/font>
□現(xiàn)象
銀行同業(yè)拆借利率上漲
端午節(jié)假期前的資金市場(chǎng)突然收緊，不僅讓銀行緊張，也引發(fā)市場(chǎng)的悲觀情緒。四天之內(nèi)，銀行間隔夜Shibor跳漲495.8個(gè)基點(diǎn)，三個(gè)月以內(nèi)的各期限拆放利率亦同時(shí)連升。
短期資金面持續(xù)收緊不僅促使農(nóng)發(fā)行新債發(fā)行流標(biāo)，有關(guān)“光大銀行因頭寸緊張，令交易方興業(yè)銀行到期資金無(wú)法收回”的傳聞更加讓本已捉襟見肘的資金市場(chǎng)氣氛驟然緊張。資金流動(dòng)性的擔(dān)心導(dǎo)致銀行間隔夜Shibor利率上漲至9.5810%，創(chuàng)下Shibor利率開始發(fā)布以來(lái)的最高值。
對(duì)于傳聞，光大銀行辦公室稱公司各項(xiàng)比例正常，不存在頭寸緊張的問(wèn)題，與興業(yè)銀行的交易也一直很正常。
數(shù)據(jù)顯示，隔夜Shibor從6月5日的4.62%漲到6月8日的9.58%，漲幅超過(guò)100%，且創(chuàng)下5年半來(lái)最高值。在小長(zhǎng)假后的6月13日，該數(shù)據(jù)回落至6.69%，但仍維持在較高的點(diǎn)位。這說(shuō)明同業(yè)市場(chǎng)拆借資金的難度加大，銀行融出資金的意愿不強(qiáng)烈。
“銀行現(xiàn)在確實(shí)缺錢，貸款比之前難批多了?！币晃还煞葜粕虡I(yè)銀行工作人員向記者透露。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，節(jié)后由于央行短期內(nèi)不會(huì)立刻進(jìn)行大規(guī)模的逆回購(gòu)釋放流動(dòng)性，這一利率還將維持較高水平。
□影響
銀行理財(cái)產(chǎn)品收益連漲兩周
根據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)，6月1日至8日銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率已連續(xù)兩周上漲，尤其是1個(gè)月以內(nèi)期限的超短期銀行理財(cái)產(chǎn)品，年化收益率大幅上漲至3.98%，重回年內(nèi)最高水平。截至2013年6月7日，剔除結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，上周銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.39%，較5月中旬的最低點(diǎn)4.24%高出15個(gè)基點(diǎn)，基本回到今年3月中旬的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率水平。專家提醒投資者，由于理財(cái)產(chǎn)品種類繁多、條款復(fù)雜、期限不一以及風(fēng)險(xiǎn)不確定，投資者在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)還應(yīng)該謹(jǐn)慎。
據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，資金面壓力已經(jīng)傳導(dǎo)到銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，銀行理財(cái)產(chǎn)品不但在發(fā)行量上處于高位，且6月理財(cái)產(chǎn)品收益普遍上揚(yáng)，以吸引市場(chǎng)資金，持續(xù)走低的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率開始止跌反彈。
市場(chǎng)人士表示，6月下旬逐漸面臨季度末和半年末考核，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，銀行間市場(chǎng)資金面又將面臨緊張。受到節(jié)日備付、外匯占款回落預(yù)期及此前財(cái)政繳款等多方面因素影響，資金面緊張的局面可能在短期內(nèi)很難緩解。銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，未來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率有望繼續(xù)上行。投資者可關(guān)注大型城商行發(fā)行的短期理財(cái)產(chǎn)品。
不過(guò)，記者也注意到，另一家第三方機(jī)構(gòu)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示，今年前5個(gè)月銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率在持續(xù)走低，近期產(chǎn)品收益率走高或許是暫時(shí)的。普益財(cái)富預(yù)計(jì)三季度市場(chǎng)流動(dòng)性仍將保持較為寬松的狀態(tài)。反映到銀行理財(cái)市場(chǎng)，考慮到監(jiān)管層可能在年內(nèi)對(duì)資產(chǎn)池運(yùn)作方式和債券市場(chǎng)監(jiān)管繼續(xù)加碼，預(yù)計(jì)三季度銀行理財(cái)市場(chǎng)整體收益還將可能繼續(xù)下探。
□支招
近期可投資超短期理財(cái)產(chǎn)品
一般而言，期限越長(zhǎng)的理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)收益更高。但對(duì)比一些銀行的理財(cái)產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，受短期資金面緊張的影響，一些短期或超短期的理財(cái)產(chǎn)品收益率跳升。
如工行在深圳推出的“父親節(jié)”專屬理財(cái)產(chǎn)品，期限為50天，預(yù)期年化收益率為4.5%，另一款期限為51天的產(chǎn)品收益預(yù)計(jì)為4.8%。而該行同期推出的98天、191天的產(chǎn)品收益率則為4.4%和4.35%，明顯出現(xiàn)收益率與期限倒掛的情況。
此外，華夏銀行、民生銀行、興業(yè)銀行等近期發(fā)行的為期30天左右的超短期理財(cái)預(yù)期收益率均高達(dá)4.7%，與同期發(fā)行的期限接近半年或一年的理財(cái)產(chǎn)品收益相當(dāng)，反映了銀行短期內(nèi)急于攬儲(chǔ)的心態(tài)。
普益財(cái)富研究員曾韻佼指出，今年1—5月，隨著國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，固定收益類資產(chǎn)的投資回報(bào)率較去年同期出現(xiàn)小幅下滑，這使得銀行理財(cái)產(chǎn)品收益難以回升。
曾韻佼預(yù)計(jì)，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益水平短期內(nèi)還將上揚(yáng)，但三季度則可能回歸下行。在目前通脹較低、經(jīng)濟(jì)仍在緩慢復(fù)蘇的過(guò)程中，三季度市場(chǎng)流動(dòng)性仍將保持較為寬松的狀態(tài)。反映到銀行理財(cái)市場(chǎng)，考慮到監(jiān)管層可能在年內(nèi)對(duì)資產(chǎn)池運(yùn)作方式和債券市場(chǎng)監(jiān)管繼續(xù)加碼，在經(jīng)過(guò)目前短期的回升后，預(yù)計(jì)三季度銀行理財(cái)市場(chǎng)整體收益還將可能繼續(xù)下探。
業(yè)內(nèi)人士建議，普通市民可將一些零散的資金投入短期或超短期銀行理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)于期限較長(zhǎng)而回報(bào)較高的理財(cái)產(chǎn)品，則要詳細(xì)了解理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的，注意回避風(fēng)險(xiǎn)。
□名詞解釋
銀行間拆借
銀行間拆借十分常見。如果一家銀行在短期內(nèi)缺錢，就可以向其他銀行借錢，并按照一定的利率支付報(bào)酬。而這利率，往往要根據(jù)兩行資金情況以及市場(chǎng)資金狀況而定。如果市場(chǎng)上的資金十分充裕，這一利率就會(huì)降低；但若是市場(chǎng)流動(dòng)性緊張，就會(huì)出現(xiàn)上述飆升狀況。
?。ㄓ浾吒叱?馬文婷）
