2013-01-28 07:59:00 來(lái)源:理財(cái)周報(bào)
網(wǎng)友評(píng)論0條 查看全文（共1頁(yè))
一位投資人士向理財(cái)周報(bào)分析：“本輪行情最初由民生銀行與興業(yè)銀行帶動(dòng)，而平安銀行后來(lái)居上，但各家銀行漲幅參差不齊?！?/strong>
銀行股對(duì)整個(gè)A股市場(chǎng)的市值占比約為1/4，作為整個(gè)A股市場(chǎng)毫無(wú)疑問(wèn)的權(quán)重板塊，銀行股此輪的上漲成了大盤(pán)向上的重要驅(qū)動(dòng)。
2012年12月14日，上證指數(shù)見(jiàn)到了短期低點(diǎn)1949.46。之后，大盤(pán)指數(shù)便一騎絕塵，其間，16只銀行股的A股市值累計(jì)增長(zhǎng)約7000億，貢獻(xiàn)巨大。
具體到16只銀行股，表現(xiàn)也各有千秋。民生銀行作為“領(lǐng)頭羊”，上漲接近60%，平安銀行、興業(yè)銀行則緊隨其后，也都有近50%的漲幅，分別都大幅跑贏了同期大盤(pán)。
這波銀行股上漲的動(dòng)力源自哪？
另外，尤其是在以崇尚價(jià)值投資和敏銳投資嗅覺(jué)著稱(chēng)的QFII對(duì)銀行股的配置產(chǎn)生嚴(yán)重分歧時(shí)，銀行股在未來(lái)一段時(shí)間又會(huì)走向何方？
銀行股上漲4階段，民生打頭陣
數(shù)據(jù)顯示，自2012年12月4日以來(lái)，平安銀行、民生銀行和興業(yè)銀行分別累計(jì)飆升59.63%、48.63%和47.15%。
一位投資人士向理財(cái)周報(bào)分析：“本輪行情最初由民生銀行與興業(yè)銀行帶動(dòng)，而平安銀行后來(lái)居上，但各家銀行漲幅參差不齊。在市場(chǎng)對(duì)于銀行業(yè)的預(yù)期逐漸改變之后，本身基本面良好而前期漲幅相對(duì)較小的銀行股有望取得補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)，如城商行類(lèi)股票。”
此外，該投資人士還對(duì)此輪銀行股的上漲進(jìn)行了階段歸類(lèi)：第一階段是民生銀行，民生的見(jiàn)底要遠(yuǎn)早于整體銀行板塊，9月下旬就開(kāi)始見(jiàn)底反彈，到12月14日，民生就上漲了近40%；第二階段是以招商銀行為引領(lǐng)，從12月15日到12月31日，招商銀行從11.7上漲到13.7元，漲幅接近20%，同期興業(yè)銀行上漲幅度也較大；第三階段是平安銀行主導(dǎo)，從1月14日到22日漲幅30%多；第四個(gè)階段是其他中小銀行跟風(fēng)如寧波銀行，或大銀行壓陣補(bǔ)漲如農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行。
不過(guò)近日民生銀行的表現(xiàn)再度搶眼，1月23日滬深股市盤(pán)中一度調(diào)整，關(guān)鍵時(shí)刻銀行股再次力挽狂瀾，阻止大盤(pán)下跌。民生銀行以3.60%的漲幅領(lǐng)漲銀行股，并繼續(xù)創(chuàng)出反彈新高。
民生銀行的持續(xù)大漲或多或少超出了市場(chǎng)預(yù)期，尤其是直線(xiàn)漲升的強(qiáng)勁勢(shì)頭，令很多中小盤(pán)股也相形失色。該股繼去年12月累計(jì)大漲24.96%后，本月再漲17.05%。技術(shù)上看，民生銀行的周K線(xiàn)自11月最后一周向上突破5周均線(xiàn)以來(lái)，已經(jīng)在該條均線(xiàn)上方運(yùn)行了8周之久，且近期有加速跡象。
QFII出現(xiàn)分歧，花旗或大量賣(mài)出
一位私募人士認(rèn)為，民生銀行之所以能持續(xù)上漲，理由有三：“一是本輪升勢(shì)出現(xiàn)之前估值極低，一度低至6倍，市凈率甚至跌破1倍；二是業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，2012年全年增速達(dá)34%；三是本輪行情的主力資金強(qiáng)烈偏好銀行股，上升趨勢(shì)不斷強(qiáng)化?！?/font>
但是即便強(qiáng)勢(shì)如民生銀行，以崇尚價(jià)值投資和敏銳投資嗅覺(jué)著稱(chēng)的QFII仍然產(chǎn)生了不小分歧。
海通證券股份有限公司國(guó)際部（下稱(chēng)海通國(guó)際部）、東方證券股份有限公司東方資財(cái)（下稱(chēng)東方資財(cái)）都是眾人皆知的QFII大本營(yíng)，兩方在今年1月16日和1月24日在大宗交易平臺(tái)分別成交了52萬(wàn)股、204.29萬(wàn)股，成交金額分別是444.08萬(wàn)、1899.9萬(wàn)。
買(mǎi)方均為海通國(guó)際部，而賣(mài)方則是東方資財(cái)。值得注意的是，以海通國(guó)際部為接盤(pán)方，東方資財(cái)為拋盤(pán)方的銀行股大宗交易在1月份就發(fā)生了18起，累計(jì)成交1996萬(wàn)股，合計(jì)成交金額達(dá)到1.54億。
東方證券內(nèi)部人士向記者透露，“東方資財(cái)?shù)腝FII賬戶(hù)交易中，據(jù)我所知，花旗（花旗環(huán)球金融有限公司）占到近7成?！庇纱丝梢酝茢啵ㄆ煦y行在銀行股上漲中看空，大量賣(mài)出的概率很高。
另外，以海通國(guó)際部席位作為買(mǎi)入方的大宗交易則更多，共計(jì)26次，累計(jì)成交金額達(dá)3.11億。同樣是QFII大本營(yíng)的海通國(guó)際部的諸多QFII似乎并沒(méi)有看淡銀行股未來(lái)的行情走勢(shì)。
據(jù)一位前海通內(nèi)部人士透露，“海通證券QFII客戶(hù)數(shù)和資產(chǎn)規(guī)模，以及交易金額都在排在業(yè)內(nèi)前列”，而且據(jù)該內(nèi)部人士了解，“海通國(guó)際部席位的配額中就有匯豐銀行以及幾家日本的券商。”
此外還值得一提的是，另一大QFII集中營(yíng)申萬(wàn)新昌路營(yíng)業(yè)部也積極參與到了銀行股的大宗交易中，其7次的買(mǎi)入金額共計(jì)達(dá)到1.5億。
銀行股PB重回1.2倍，今年增速調(diào)高到8%
經(jīng)歷將近2個(gè)月的快速上漲之后，銀行股將何去何從？上漲行情能否繼續(xù)？
連漲一個(gè)月后，有關(guān)銀行股短線(xiàn)將出現(xiàn)調(diào)整的聲音就開(kāi)始增多，不少投資者認(rèn)為，2012年12月初至今銀行板塊整體漲幅已超過(guò)20%，行業(yè)PB 重回1.2倍以上，但其當(dāng)前仍處在資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)周期之中，短期內(nèi)板塊估值進(jìn)一步大幅修復(fù)的潛力有限。
雖然銀行股2012年的業(yè)績(jī)相對(duì)優(yōu)良，但早已在預(yù)料之中，行業(yè)基本面并不支持作為銀行股持續(xù)大幅飆升，隨著做多動(dòng)能衰竭，銀行股的短線(xiàn)調(diào)整或只是時(shí)間問(wèn)題。
但大部分投資人士表示樂(lè)觀(guān)，認(rèn)為即便經(jīng)歷了前期的上漲，目前銀行股的整體市盈率也僅為6.44倍，如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，即便銀行股的業(yè)績(jī)?cè)鏊倩貧w市場(chǎng)平均水平，就中期來(lái)看，銀行股依舊具備向上拓展?jié)摿Α?/font>
“目前上漲只是銀行股的第一波行情，未來(lái)還會(huì)有第二波、第三波的行情，漲幅大約在現(xiàn)在基礎(chǔ)上漲3倍，回調(diào)就是買(mǎi)入的最佳機(jī)會(huì)?！鄙虾Ｒ患掖笮腿藤Y產(chǎn)管理部投資經(jīng)理表示，“支持銀行股上漲的因素來(lái)自多方面，比如補(bǔ)漲、年報(bào)行情、全國(guó)兩會(huì)后有望出臺(tái)的新經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃等?！?/font>
與此前市場(chǎng)的甚至零增長(zhǎng)的悲觀(guān)預(yù)期不同，目前不少分析師將2013年上市銀行整體業(yè)績(jī)?cè)鏊僬{(diào)高到8%-10%左右。招商證券研究認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)回暖，資金需求將有所回升，有利于銀行穩(wěn)定貸款定價(jià)收益，減緩貸款重定價(jià)對(duì)息差的沖擊。
至于市場(chǎng)上關(guān)于銀行不良率或?qū)⒃?013年一季度更集中地體現(xiàn)的擔(dān)憂(yōu)，浙商證券分析師戴方對(duì)此認(rèn)為，溫州銀行不良率的企穩(wěn)，或釋放出中小企業(yè)企穩(wěn)信號(hào)。溫州地區(qū)是全國(guó)不良貸款的重要來(lái)源，其對(duì)全國(guó)中小企業(yè)貸款質(zhì)量逐漸企穩(wěn)存在先行效應(yīng)，未來(lái)銀行業(yè)不良或逐漸走穩(wěn)。
據(jù)溫州銀監(jiān)局統(tǒng)計(jì)顯示，去年11月底，溫州銀行業(yè)不良貸款率為3.43%，環(huán)比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。這是自2011年6月至今，溫州銀行業(yè)不良率首次出現(xiàn)下降。
（陳虹霖 金耀）
