2013-03-25 08:50:00 來源:中國證券報-中證網(wǎng)
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隨著股市反彈，尤其是在國外資金大規(guī)模入市的大環(huán)境下，A股市場的散戶投資者并沒有呈現(xiàn)出開戶驟增的情形，反而有相當一部分散戶正在陸陸續(xù)續(xù)離場。筆者認為，散戶離場給證券市場帶來六方面的啟示。
第一，散戶的理性投資意識已得到明顯增強。隨著管理層出臺一系列鼓勵投資者重視大盤藍籌投資，開發(fā)和設(shè)計圍繞藍籌股的各種交易產(chǎn)品，如ETF產(chǎn)品等。同時，積極加強對投資者“炒新、炒差、炒小、炒短”的投資者教育，使散戶充分認識到參與各種投機操作行為而帶來的投資損失的嚴重性。
第二，運用融資融券、股指期貨、個股期權(quán)等做空工具，對于資金門檻的要求，也使散戶無法完成風(fēng)險對沖，而主動回避證券市場的風(fēng)險。也使得投資者正確認識參與股市投資，需要一定的資金基礎(chǔ)，尤其是需要有一定量的閑置資金做保障，運用閑心、閑時間進行投資，并非是全民都可參與的投資活動。尤其是對于保障生活所需資金，特定用途資金，應(yīng)當充分發(fā)揮資金的最佳運用效果，尋找合理的投資渠道，分享合理的投資收益，而不是盲目地涌入股市。因此，未來的散戶人群也應(yīng)當是能夠善于分析經(jīng)濟環(huán)境，把握上市公司內(nèi)在質(zhì)量，深入研究和分析上市公司基本面，靈活運用各種套利工具，其能夠進行對沖操作的群體。
第三，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的大發(fā)展及柜臺業(yè)務(wù)的放開，將為符合條件參與的散戶，提供了廣闊的選擇空間。股市投資應(yīng)當是一種省心的投資，也是能夠通過分享分紅而達到完成增加財產(chǎn)性收入目的。可以說，散戶通過分享上市公司現(xiàn)金分紅獲取投資收益，將會使投資者樹立更為深刻的價值投資理念。而新交易產(chǎn)品和交易工具的運用，將使散戶的參與范圍和參與形式更加多樣化，省心省力的專業(yè)理財機構(gòu)的誕生，尤其是理財產(chǎn)品的推出，使散戶有更大的選擇空間和余地。
第四，資本市場的改革開放，不斷吸引港澳臺投資者參與國內(nèi)證券市場投資，為國內(nèi)散戶樹立海外市場環(huán)境下應(yīng)當進行的投資活動，風(fēng)險匹配性內(nèi)容，提供了示范和標桿。在散戶短期博弈習(xí)慣無法改變的情況下，通過引進成熟市場的投資者的先進投資理念，以實際的投資行動帶動和影響散戶，形成新的投資思路和觀念，營造良好的價值投資氛圍。
第五，散戶暫時離場是為更好地展現(xiàn)新的投資面貌。盡管目前出現(xiàn)一些散戶離場的狀況，但培育成熟的投資者，不是一朝一夕的功夫。它需要成熟的投融資環(huán)境，有質(zhì)量保障的上市公司，完善的證券市場法治環(huán)境，健全的投資者回報機制。尤其是要加快推出各種適合投資者參與的風(fēng)險管理工具，使投資者利用股市本身的機制，能夠很好地進行風(fēng)險控制，走出頻繁操作，追漲殺跌的投資怪圈。
第六，保留在證券市場的散戶更應(yīng)得到尊重和保護。應(yīng)發(fā)揮投資者保護機構(gòu)的作用，加強中小股東的權(quán)益管理和保護，使其能夠正常行使其權(quán)利，做好大股東和中小股東在利益分配上的協(xié)調(diào)和平衡，避免大股東利益侵占中小股東利益行為，尤其是要加強現(xiàn)有投資者做“股東”的積極定位。
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