2013-04-19 10:20:00 來(lái)源:上海證券報(bào)
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多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不足，仍處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，二季度難以出現(xiàn)大規(guī)模行情，市場(chǎng)仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主，政府對(duì)房地產(chǎn)和影子銀行的調(diào)控是影響經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的關(guān)鍵因素，看好醫(yī)藥、環(huán)保和TMT等行業(yè)
華夏、嘉實(shí)等10多家基金公司相繼披露了一季報(bào)。多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不足，仍處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，二季度難以出現(xiàn)大規(guī)模行情，市場(chǎng)仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主，政府對(duì)房地產(chǎn)和影子銀行的調(diào)控是影響經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的關(guān)鍵因素，看好醫(yī)藥、環(huán)保和TMT等行業(yè)。而從這些基金重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)情況看，大多減持了白酒、金融和地產(chǎn)股，加倉(cāng)了醫(yī)藥、電子和消費(fèi)等板塊。
經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)
春節(jié)以來(lái)，市場(chǎng)陷入震蕩走低狀態(tài)，從一季度末至今，上證綜指始終位于去年年底的2269點(diǎn)以下。多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，加上國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)和影子銀行的調(diào)控，將會(huì)影響二季度的市場(chǎng)表現(xiàn)。
在市場(chǎng)整體面臨較大不確定性的情況下，基金經(jīng)理認(rèn)為，二季度難以出現(xiàn)大規(guī)模的行情，市場(chǎng)仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主。華夏大盤(pán)精選基金經(jīng)理鞏懷志表示，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由于房?jī)r(jià)、環(huán)保、金融風(fēng)險(xiǎn)等約束將重回疲弱態(tài)勢(shì)，構(gòu)成經(jīng)濟(jì)主體的大周期行業(yè)盈利難以改善，股指面臨重心下移。嘉實(shí)成長(zhǎng)收益混合基金經(jīng)理劉天君認(rèn)為，政策面帶給資本市場(chǎng)的正面信息低于預(yù)期，隨之而來(lái)的通脹預(yù)期制約了貨幣政策的放松空間。
匯添富基金認(rèn)為，春節(jié)后用電量數(shù)據(jù)疲弱、煤炭?jī)r(jià)格和水泥價(jià)格持續(xù)低迷，各地消費(fèi)零售數(shù)據(jù)不達(dá)預(yù)期等諸多跡象均顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。導(dǎo)致春節(jié)后A股市場(chǎng)即沖高回落，尤其是3月份針對(duì)房地產(chǎn)和影子銀行出臺(tái)了“國(guó)五條”調(diào)控政策和規(guī)范銀行理財(cái)產(chǎn)品的政策，打擊了市場(chǎng)信心，導(dǎo)致這兩大權(quán)重行業(yè)出現(xiàn)大幅下跌并拖累滬深股市回吐了今年以來(lái)的全部升幅。
不過(guò)，從中期來(lái)看，基金經(jīng)理認(rèn)為市場(chǎng)繼續(xù)大幅下跌空間不大。首先是在復(fù)蘇的進(jìn)程中，基建投資開(kāi)始啟動(dòng)，房地產(chǎn)投資受房地產(chǎn)調(diào)控的負(fù)面影響至少要到三季度才能體現(xiàn)；其次，流動(dòng)性仍相對(duì)寬松，信貸投放和社會(huì)融資總量雖然改善的幅度較小但仍在改善，全球流動(dòng)性寬松局面維持；最后是短期內(nèi)CPI低位運(yùn)行，在已出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控和影子銀行管理政策后，短期出臺(tái)更嚴(yán)厲的調(diào)控政策的風(fēng)險(xiǎn)不大。
加倉(cāng)高成長(zhǎng)股
對(duì)于接下來(lái)的投資機(jī)會(huì)，大多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，看好醫(yī)藥、環(huán)保、電子和TMT行業(yè)，以及一些高成長(zhǎng)個(gè)股。而從基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)情況看，大多減持了白酒、金融和地產(chǎn)股，加倉(cāng)醫(yī)藥、電子和消費(fèi)等板塊。
華夏大盤(pán)精選基金一季度大幅加倉(cāng)醫(yī)藥和高成長(zhǎng)股，此前從未買(mǎi)入的貝因美，一季度買(mǎi)入463萬(wàn)股，持倉(cāng)市值1.8億元，占基金凈值比為4.48%，一躍成為最大重倉(cāng)股，科華生物、西王食品首次進(jìn)入十大重倉(cāng)股，而江河幕墻、保利地產(chǎn)[微博]和長(zhǎng)江證券則從重倉(cāng)股中予以剔除。嘉實(shí)成長(zhǎng)收益基金重倉(cāng)股中，海康威視、長(zhǎng)安汽車(chē)等成長(zhǎng)股和天士力、東阿阿膠等醫(yī)藥股新進(jìn)入選，而受到政策大眼的貴州茅臺(tái)則選擇減持，瀘州老窖則被徹底剔除出去。
這些基金加倉(cāng)股，主要源于業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。以貝因美為例，業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)，去年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為16.58%，高增長(zhǎng)帶來(lái)了股價(jià)持續(xù)勁猛增長(zhǎng)，進(jìn)入2013年以來(lái)，股價(jià)已經(jīng)上漲了80%左右，為相關(guān)持有基金帶來(lái)了高額的浮盈收益。安防概念股?？低?，業(yè)績(jī)更是連年增長(zhǎng)，在繼此前三年連續(xù)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率超過(guò)40%以后，今年一季度仍然高達(dá)29.61%，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，吸引了基金扎堆入駐。
多數(shù)基金經(jīng)理表示，二季度的投資機(jī)會(huì)，也將主要來(lái)源于符合未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向和制度改革的領(lǐng)域，將繼續(xù)關(guān)注環(huán)保、醫(yī)療、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、新媒體等消費(fèi)服務(wù)或新興產(chǎn)業(yè)方面，尤其是一些業(yè)績(jī)突出的個(gè)股，和新興行業(yè)處于領(lǐng)先地位的個(gè)股，會(huì)在改革預(yù)期下長(zhǎng)期利好，市場(chǎng)下跌即提供買(mǎi)入機(jī)會(huì)。
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