2013-05-16 10:46:00 來源:上海證券報
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一直處于停頓狀態(tài)的涉房企業(yè)再融資審核或有微調(diào)。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，已有6家涉房企業(yè)推出再融資方案，且其前次定增方案皆因房產(chǎn)調(diào)控終止。有投行人士向記者透露，監(jiān)管層內(nèi)部對涉房公司再融資考慮有限放松，允許符合相關(guān)條件的公司上報材料。不過，截至目前，尚未有涉房企業(yè)通過證監(jiān)會審核，相關(guān)審核是否真正開閘仍有待觀察。
6家涉房企業(yè)重啟再融資
宏潤建設(shè)昨日公告，公司擬以不低于4.37元/股的價格，定向發(fā)行不超過9500萬股，募集不超過4億元的資金。其中，2.6億元用于武漢市黃陂區(qū)岱黃公路劉店立交綜合改造BT項目，1億元用于寧波市鎮(zhèn)海大道三期工程BT項目；剩余的4000萬元用于補充流動資金。
這一看似平淡無奇的再融資方案，因宏潤建設(shè)的涉房“身份”惹人關(guān)注。眾所周知的背景是，2010年4月“新國十條”出爐后不久，證監(jiān)會決定暫停一切涉房企業(yè)的上市、再融資和重大資產(chǎn)重組，并對已受理的房地產(chǎn)類重組申請征求國土資源部意見。之后，不少涉房企業(yè)的再融資計劃陸續(xù)撤回。受此政策波及，宏潤建設(shè)亦撤回了2010年5月上報的定向增發(fā)方案。
據(jù)記者統(tǒng)計，今年以來，除宏潤建設(shè)外，披露定向增發(fā)方案的涉房企業(yè)還有三特索道、云南旅游、道博股份、中茵股份和成城股份，且上述公司均曾于2010年前后推出過定增方案，但都因房產(chǎn)調(diào)控而最終作罷。
這其中，中茵股份的案例尤為特殊。去年，該公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占營收的比重高達80%。據(jù)查，早在2009年，該公司就曾發(fā)布定增預(yù)案，擬募資不超過6億元投向中茵世貿(mào)廣場和中茵國際商務(wù)花園兩個地產(chǎn)開發(fā)項目。2011年5月，因宏觀調(diào)控的原因，公司終止了定向增發(fā)事項。
再融資審核或“有限放松”
市場關(guān)注的是，涉房企業(yè)密集重啟定向增發(fā)，是否意味著審核風(fēng)向發(fā)生變化？
昨日，宏潤建設(shè)內(nèi)部人士對記者表示，今年以來，政策形勢發(fā)生了細微變化，之前涉房企業(yè)不能發(fā)行公司債，而今年部分公司已開始發(fā)行公司債?！拔覀兪孪雀O(jiān)管層溝通過，然后決定走一下程序試試看。”他強調(diào)，宏潤建設(shè)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的占比本來就很小，且此次募資的投向并不是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。公開資料顯示，該公司2012年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)的約為7%。
嶺南某投行人士向記者證實了涉房企業(yè)可以發(fā)債的說法。該人士說，他之前負責(zé)的一單項目因為涉足地產(chǎn)業(yè)務(wù)，上報材料后便停滯了1年，但該項目于去年底成功發(fā)行。該人士還透露，根據(jù)監(jiān)管部門的口頭指導(dǎo)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比不高的公司可申請定向增發(fā)和發(fā)行公司債，但融資投向絕對不能是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，且需要國土資源部的審批。
另一資深投行人士也向記者表示，監(jiān)管層內(nèi)部已考慮對涉房企業(yè)逐步放寬再融資事項，但需符合相關(guān)條件，條件之一就是募集資金用途不能用于房地產(chǎn)。另一重要條件是，該企業(yè)需經(jīng)中國上市公司協(xié)會根據(jù)多項指標(biāo)認(rèn)定其不屬于房地產(chǎn)企業(yè)。
再回看上述案例，這6家公司的定向增發(fā)募集資金投向無一投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。比如，中茵股份的定增募集資金，將用于發(fā)展黃金采選和連鎖醫(yī)藥零售等兩大新業(yè)務(wù)。
萬方發(fā)展的系列公告亦對上述說法有所印證。該公司原名萬方地產(chǎn)，3月5日起停牌籌劃重大資產(chǎn)重組，3月12日向中國上市公司協(xié)會遞交了行業(yè)類別變更申請，自4月1日起公司所屬行業(yè)變更為“批發(fā)業(yè)”，簡稱亦變更為萬方發(fā)展，似有意與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)撇清關(guān)系。2012年，萬方地產(chǎn)實現(xiàn)營業(yè)總收入4855.66萬元，該部分收入全部來自于一般貿(mào)易業(yè)務(wù)，房地產(chǎn)銷售收入為零。由此，公司也為后續(xù)資產(chǎn)重組鋪平了道路。
另外，云南旅游在重組預(yù)案中特別強調(diào)，根據(jù)公司2012年經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)，公司商品房銷售收入占總收入的比例為38.97%，云南旅游已被劃入證監(jiān)會行業(yè)分類中“水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)(N)”的“公共設(shè)施管理業(yè)”，本次注入標(biāo)的資產(chǎn)的主營業(yè)務(wù)均屬于旅游類業(yè)務(wù)，均不涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，不對本次重大資產(chǎn)重組構(gòu)成實質(zhì)性障礙。
不過，前述涉房企業(yè)的定增方案均未接受證監(jiān)會審核，能否過會依舊不明朗。
與此同時，不少公司仍采用剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的做法為再融資鋪路。比如，今年3月披露定增方案的園城黃金原本屬于房企，但其于2012年12月將旗下所有的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)抵債給了銀行，主營的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)不復(fù)存在。
2013年涉房企業(yè)再融資方案一覽
| 名稱 | 預(yù)案公告日 | 方案進度 | 方案內(nèi)容 | 發(fā)行方式 | 2012年房地產(chǎn)
占營業(yè)收入比例 |
| 宏潤建設(shè) | 2013-5-15 | 董事會預(yù)案 | 擬定增不超過9500萬股，募集不超過4億元的資金，投資BT項目及補充流動資金。 | 定向 | 7% |
| 云南旅游 | 2013-3-26 | 董事會預(yù)案 | 擬向大股東世博旅游集團發(fā)行股份購買持有公司的股權(quán)，同時定增募資配套資金。 | 定向 | 39% |
| 中茵股份 | 2013-3-19 | 董事會預(yù)案 | 擬定增1.09億股，發(fā)展該公司黃金采選和連鎖醫(yī)藥零售等兩大新業(yè)務(wù)。 | 定向 | 80% |
| 三特索道 | 2013-2-26 | 股東大會通過 | 擬向兩家股東公司和公司高管增發(fā)3000萬股，募資約4.2億元，投建湖北三大旅游項目。 | 定向 | 0.23% |
| 成城股份 | 2013-2-2 | 董事會預(yù)案 | 擬以定增12億股，募資45億元，收購煤礦資產(chǎn)及補充流動資金。 | 定向 | 11.20% |
| 道博股份 | 2013-1-30 | 董事會預(yù)案 | 擬向大股東新星漢宜等公司發(fā)行股份及配套融資購買盤江民爆的股權(quán)。 | 定向 | 24.50% |
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