2013-06-03 09:22:00 來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)
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上周市場沖高回落，滬指重回2300點關(guān)口。從股指形態(tài)來看，滬指周線五連陽的反彈趨勢較為穩(wěn)固，如果考慮熱點轉(zhuǎn)換的頻率，短期市場的調(diào)整風險需要有所化解。6月初陸續(xù)公布的宏觀數(shù)據(jù)加大了市場環(huán)境的不確定因素，投資者觀望情緒將會升溫。預計本周初滬指仍有回探5周均線的要求，操作上，短線防御性策略需要加強。
安信證券投資顧問張德良指出，近期A股可能有一次“洗澡”式調(diào)整，但調(diào)整幅度不會太大?！爸饕茿股內(nèi)部估值差異太大，大盤股和中小盤股估值相差好幾倍；同時，市場依然會在新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)之間進行博弈。”
申銀萬國分析師魏道科表示，上周A股最高上行至2334點回調(diào)，初步顯示該頸線位的壓力。只要30日均線尚能守住，反彈行情可延續(xù)。即使上周五滬深股指都下跌，但也有17只股票漲停，題材股依然是近期關(guān)注的重點。在操作中，暫可淡化指數(shù)，適當關(guān)注題材股行情。
從技術(shù)上來看，大盤在K線形態(tài)和技術(shù)指標上保持了良好的態(tài)勢。在周線級別上，KDJ指標繼續(xù)上攻，各線數(shù)據(jù)仍在安全區(qū)域之內(nèi)，并沒有超買。MACD指標中，綠柱逐步縮短并有翻紅的跡象，DIF在零軸之上有向上金叉DEA的趨勢。從均線系統(tǒng)上上來看，股指雖然沖高回落，但是仍在20周線上運行。5周線保持了良好的上攻態(tài)勢。這些都有助于市場在未來的一周繼續(xù)上攻。
操作層面，短期首先要注意規(guī)避漲幅過高的股票獲利回吐風險，特別是小盤股的風險；其次，在參與題材性股票的炒作時要注意加快節(jié)奏，快進快出；三是，要注意把握調(diào)整充分類股票的機會，特別是那些業(yè)績穩(wěn)定，中報業(yè)績有良好預期的公司；四是，在大盤指標股中繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)股，目前看除了地產(chǎn)板塊外，其他指標股的市場認同度都很有限。五是，在經(jīng)過高成長股票的大幅炒作后，市場熱點有可能向低市盈率、安全邊際高的業(yè)績有穩(wěn)定預期類股轉(zhuǎn)換。
機構(gòu)觀點
財通證券：反彈趨勢未變短線壓力需化解
上周大盤震蕩上行，周K線收出五連陽，但隨著股指進入上檔套牢區(qū)域，空頭阻擊力量開始增強。由于滬綜指日K線在2161-2240點之間形成了雙底形態(tài)，量度升幅高點為2339點，隨著該高點已兵臨城下，大盤在進入上檔強阻力區(qū)后出現(xiàn)震蕩的概率大增。
技術(shù)面，在之前三連月陰K線之后，紅五月確立了月陽K線的反攻，6月將面臨向上攻關(guān)無功而返的可能。從形態(tài)上看，大盤目前形成了小雙底，即以4月16日2165低點、5月2日2161低點為雙底，頸線位2250點，如按此技術(shù)量度計算反彈高點為2339點。而2444高點-2161低點下跌浪的0.618黃金分割反彈位為2336點，而繼續(xù)往上將面臨今年一季度反彈高點的套牢區(qū)域，因此反彈進入了上檔壓力區(qū)。從波浪理論來看，始于2161點的這一輪反彈已步入大C浪的反攻過程中，非典型的雙頭形態(tài)的壓力仍制約著反攻的高度。
“推轉(zhuǎn)型”是決策層的核心政策，因此符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級政策需求、具有產(chǎn)業(yè)升級潛力的企業(yè)，將繼續(xù)成為主流資金戰(zhàn)略性鎖定的品種，體現(xiàn)出“新型城鎮(zhèn)化+科技創(chuàng)新+美麗中國”三大主題，因此消費成長值得中長期關(guān)注。
國元證券：結(jié)構(gòu)化行情延續(xù)個股補漲亦有分化
近期市場依然延續(xù)著結(jié)構(gòu)化的行情，因此，接下來的行情是強者恒強還是風格轉(zhuǎn)換是此次談論的焦點，不論結(jié)果如何，由板塊分化導致的震蕩必將愈演愈烈。
首先，權(quán)重股低估值優(yōu)勢明顯，是支撐市場不會深度下跌的中流砥柱。雖然中小板和創(chuàng)業(yè)板相對于主板的估值溢價已經(jīng)處于過去3年的頂部區(qū)域。從相關(guān)研究報告中我們可以發(fā)現(xiàn)，成長股對應藍籌股的市盈率溢價頂部區(qū)間為2-2.5倍，目前滬深300的TTM市盈率為11倍，中小板為25倍，創(chuàng)業(yè)板為47倍，溢價風險逐步顯現(xiàn)。這樣可能會導致震蕩和反復震蕩的加劇出現(xiàn)，而正是由于低估值權(quán)重股的群體也捍衛(wèi)了市場不會出現(xiàn)深度整理的格局。
不過當前消費/周期、成長/周期相對PB分別為1.75、2.04，較近五年相對歷史均值各高9.4%、33.3%。從不同市場風格的相對PE估值曲線走勢來看，當前消費股相對周期股仍有一定的潛在超額收益空間，而成長股相對周期股PE雖已高出歷史均值，但當前在宏觀經(jīng)濟疲軟、周期股難有作為下，漲幅較小的個股存在補漲機會，而板塊整體震蕩與分化將明顯加劇。這點必須要有著高度的警惕和深度研究才行。
西部證券：反攻進入上檔強阻力區(qū)
上周末消息面公布5月份PMI為50.8%，連續(xù)8個月保持在50%以上，并創(chuàng)2個月新高。數(shù)據(jù)并未揭示經(jīng)濟平穩(wěn)運行總體趨勢有何變化，但在全球經(jīng)濟不景氣氛圍拖累下，國內(nèi)經(jīng)濟增長動力依然呈現(xiàn)疲態(tài)，關(guān)注6月初陸續(xù)公布5月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的實際情況。還有一點需要引起重視的是，近期外圍市場寬幅震蕩加大國內(nèi)A股開盤震幅，上周五美股大幅收低，金價、油價重挫，全球經(jīng)濟疲弱對于周期性行業(yè)拖累更甚。綜合作用下，本周基本面環(huán)境的不確定因素有所加大，權(quán)重板塊的有效企穩(wěn)缺乏經(jīng)濟增長動力的推動，對嘗試風格轉(zhuǎn)換的市場調(diào)整并不十分有利。
結(jié)合盤面特征觀察，量能小幅萎縮和熱點循環(huán)的停滯對指數(shù)上行形成拖累。以滬市為例，近兩個交易周滬市日均成交分別為1120.47億元、1077.67億元，伴隨股指反彈新高的出現(xiàn)，成交量方面出現(xiàn)一定程度的遞減，而這種情況也同樣出現(xiàn)在中小板綜指和創(chuàng)業(yè)板綜指上，反彈不放量無疑表明多空分歧的進一步加大，這也會加大指數(shù)上行的難度。另一方面，市場風格的有效轉(zhuǎn)換難以展開，政策紅利預期的主題投資是5月結(jié)構(gòu)性反彈的重點，雖然從上周初滬指攻克2300點關(guān)口的表現(xiàn)來看，金融股起到了不小的推動作用，但從資金流向觀察，券商信托、銀行資金凈流入分別為5.33億元、3.87億元，而保險、房地產(chǎn)板塊資金凈流出4.17億元和4.66億元，缺乏持續(xù)有效的資金流入，使上述主流權(quán)重較難嘗試風格轉(zhuǎn)換。進入本周，中小市值品種中成長性個股還面臨一定的調(diào)整壓力，挖掘藍籌股低估值潛力要等待未來中報行情的帶動，熱點暫時性“斷檔”的時間期，股指在本周進行回抽整固概率較大。
觀察技術(shù)特征，滬指日K線呈現(xiàn)明顯的沖高回落跡象，5日、10均線逐步收斂的跡象，說明短期市場震蕩整理的要求不斷加大。周線形態(tài)五連陽奠定反彈趨勢的穩(wěn)定，但量能的相對縮減相應抑制反彈速率的抬升，股指也有回撤5周K線2248點的必要。因此，本周市場將會呈現(xiàn)反彈趨勢尚在，短線壓力需化解的整固形態(tài)。操作策略方面，整體持倉比重不宜超過六成，已有的個股品種需要借助市場震蕩時機進行調(diào)配，對手中持有的中小板滯漲個股以鎖定當期利潤為主，相應加大持倉配比中成長藍籌的配置。
