2013-07-25 08:29:00 來(lái)源:投資快報(bào)
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持續(xù)低迷的大盤(pán)23日終見(jiàn)喜色。然而就在大盤(pán)開(kāi)始好轉(zhuǎn)，巨額“抽血機(jī)”便立即發(fā)動(dòng)了。醞釀兩年的招商銀行（600036）再融資終于拿到證監(jiān)會(huì)的發(fā)行批文。招商銀行發(fā)布的公告稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)該行30.74億股A股配股申請(qǐng)。按照計(jì)劃，招行將在接下來(lái)的半年時(shí)間內(nèi)從A股市場(chǎng)抽血至少285億元，成為A股一年來(lái)最大的再融資項(xiàng)目。招商銀行融資方案很容易使市場(chǎng)聯(lián)想到其他銀行，這使得A股的反彈之路再添變數(shù)。
招行“抽血”影響大盤(pán)有待消化
昨日金融服務(wù)行業(yè)全天領(lǐng)跌，截至收盤(pán)中國(guó)太保、華夏銀行、興業(yè)銀行、中國(guó)平安等31只保險(xiǎn)、銀行、券商股跌幅超過(guò)1%，其中招商銀行收?qǐng)?bào)10.90元/股，跌幅1.45%。
歷史驚人的相似。今年3月27日中國(guó)平安260億元可轉(zhuǎn)債獲批，次日銀行股集體下挫，并拖累上證指數(shù)下跌近2.8%?！帮@然在弱勢(shì)環(huán)境下，市場(chǎng)對(duì)于銀行股大額融資的消息較為敏感。招商銀行將在接下來(lái)的半年時(shí)間里從A股市場(chǎng)‘抽血’至少285億元，成為A股一年來(lái)最大的再融資項(xiàng)目，無(wú)疑給當(dāng)前脆弱的A股市場(chǎng)當(dāng)頭一棒?！笔袌?chǎng)分析人士對(duì)此表示。
“招行的再融資被放行，對(duì)于A股市場(chǎng)形成的抽血壓力不言而喻，而且這還極有可能引起銀行業(yè)再融資的群體效應(yīng)。另外，這也說(shuō)明IPO重啟已漸行漸近。后期來(lái)看，該負(fù)面影響仍將有待消化，招行具體實(shí)施配股方案時(shí)對(duì)大盤(pán)的沖擊將更為明顯?！遍L(zhǎng)江證券一分析師對(duì)此表示。
根據(jù)《配股議案》，招行此次配股募集的資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于補(bǔ)充公司的資本金，提高資本充足率。招行年報(bào)顯示，從2010年開(kāi)始，招行核心資本充足率連續(xù)三年低于8.5%。截至2012年年末，招行核心資本充足率為8.49%，雖有提升，但仍低于監(jiān)管層要求的標(biāo)準(zhǔn)。
2013年一季度末，招行核心一級(jí)資本充足率上升至8.6%，長(zhǎng)江證券發(fā)布分析報(bào)告稱(chēng)，完成配股后，預(yù)計(jì)將提升2013年核心一級(jí)資本充足率1.3個(gè)百分點(diǎn)至9.8%，招行將成為上市股份銀行中最高。
銀行再融資需求或高達(dá)6000億元
事實(shí)上，目前銀行資本不充足率的壓力很大，尤其是在最近一段時(shí)間，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了整理銀行理財(cái)產(chǎn)品的八號(hào)文，以及最近以來(lái)取消銀行貸款下限的消息，利率市場(chǎng)化沖擊最大的就是銀行本身，因?yàn)樗鼑?yán)重降低了銀行的主要收入來(lái)源——利息差，給銀行整體的風(fēng)險(xiǎn)和資本都造成了很大的沖擊。
由于凈息差縮小以及風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)上升，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家推算未來(lái)銀行將需要填補(bǔ)約1000億美元的資本,這意味著銀行再融資需求將高達(dá)6000億元。“此次招行配股方案以戲劇性的方式獲批，也說(shuō)明銀行業(yè)在為利率市場(chǎng)化做準(zhǔn)備，且對(duì)A股的抽血效應(yīng)不容小覷。”五礦期貨在其最新的報(bào)告中稱(chēng)。
“從資本充足率來(lái)看，目前銀行純粹靠自身的利潤(rùn)或者分紅來(lái)補(bǔ)充資本金的方式很困難。如何化解資本充足率及壞賬的問(wèn)題，最終傳遞給市場(chǎng)的信號(hào)就是其他銀行或多或少會(huì)效仿?！蹦炽y行業(yè)分析師稱(chēng)。不過(guò)申銀萬(wàn)國(guó)首席市場(chǎng)化分析師桂浩明卻認(rèn)為，其他銀行效仿的可能性不大。桂浩明指出，雖然多家銀行資本充足率接近監(jiān)管紅線，但是明確表態(tài)短期內(nèi)不會(huì)通過(guò)發(fā)行新股融資，“其他金融工具如發(fā)債，可能是更多銀行的選擇。”
安信證券也認(rèn)為，短期內(nèi)招行配股獲批可能對(duì)市場(chǎng)心理層面有負(fù)面影響，但實(shí)際上招行配股并不代表銀行股新一輪再融資的來(lái)臨，未來(lái)銀行股將更多通過(guò)加速轉(zhuǎn)型節(jié)約資本或者發(fā)行優(yōu)先股的方式進(jìn)行核心資本補(bǔ)充。
A股已淪為“輸血場(chǎng)”
雖然今年上半年A股IPO暫停，但再融資的腳步一直沒(méi)有停歇過(guò)，免不了淪為“輸血場(chǎng)”的命運(yùn)。今年以來(lái)上市公司通過(guò)增發(fā)募資早已突破2000億，較去年同期增長(zhǎng)21.7%。截至7月24日，滬深兩市共有134家公司實(shí)施定增共計(jì)140筆，累計(jì)募資2180億元，平均每家公司募資約64億元，58家公司單筆募資金額超過(guò)10億元。
募資金額最大的行業(yè)依次是化工、金融、公用事業(yè)、有色金屬，這四個(gè)行業(yè)募資額都超過(guò)200億元。此外，值得關(guān)注的是，伴隨著醫(yī)藥股不錯(cuò)的行情，今年有13家醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司也實(shí)施了定增。
