提要:“一種意見認(rèn)為，養(yǎng)老金入市很好，可以增值保值，現(xiàn)在分散于全國各地的養(yǎng)老金，大多存在銀行，利息較低，一直在貶值和隱性虧損；另一種意見是，目前中國資本市場風(fēng)險(xiǎn)很大，不能用老百姓的養(yǎng)命錢來冒險(xiǎn)?！蹦敲答B(yǎng)老金能否入市？目前時(shí)機(jī)是否成熟？如果虧了怎么辦？這一話題在全國兩會(huì)代表委員中引發(fā)熱議。
“現(xiàn)在把自己的養(yǎng)老金投入股市，我不會(huì)放心?！比珖f(xié)委員、北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授李慶云的話道出了很多人的擔(dān)憂。養(yǎng)老金能否投資股市？現(xiàn)在時(shí)機(jī)是否成熟？虧了怎么辦？這一話題在前來參加全國兩會(huì)的代表委員中引發(fā)熱議。
養(yǎng)老金能否入市？
自去年證監(jiān)會(huì)主席表態(tài)力推地方社?；鹜顿Y股市以來，社會(huì)對(duì)于養(yǎng)老金是否可以入市爭議頗大，甚至觀點(diǎn)截然相反。
“一種意見認(rèn)為，養(yǎng)老金入市很好，可以增值保值，現(xiàn)在分散于全國各地的養(yǎng)老金，大多存在銀行，利息較低，一直在貶值和隱性虧損；另一種意見是，目前中國資本市場風(fēng)險(xiǎn)很大，不能用老百姓的養(yǎng)命錢來冒險(xiǎn)。”全國政協(xié)委員、華東師范大學(xué)國際金融研究所所長黃澤民對(duì)記者說。
實(shí)際上，在發(fā)達(dá)國家的資本市場，養(yǎng)老金已經(jīng)發(fā)揮了中流砥柱的作用，成為股市的穩(wěn)定器，也從中受益，實(shí)現(xiàn)了較好的保值增值。據(jù)武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新介紹，美國養(yǎng)老金中私人部分占90％，個(gè)人可以選擇受托機(jī)構(gòu)提供的投資組合，其中一定比例的資金投向股市，公共養(yǎng)老金部分的10％則不能投資股市。
而在我國，養(yǎng)老金的全國社保基金和企業(yè)年金部分也早已投資股市，目前所討論的要不要入市的是地方社保基金，大約有2萬億元。
“股票市場作為投資市場，當(dāng)然應(yīng)該有風(fēng)險(xiǎn)，有收益，這是非常正常的，將養(yǎng)老金的一部分錢投入股市是應(yīng)該的。”黃澤民說，這一方面有助于養(yǎng)老金的保值增值，也從一定程度上能起到促進(jìn)股票市場發(fā)展的作用。
李慶云則認(rèn)為，養(yǎng)老金是廣大公眾的養(yǎng)命錢，如果考慮入市，應(yīng)將安全放在第一位，可以考慮將一小部分進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)大一點(diǎn)的投資，但是絕大部分應(yīng)該放在沒有風(fēng)險(xiǎn)或者風(fēng)險(xiǎn)較小的品種上。
股市準(zhǔn)備好了嗎？
“證監(jiān)會(huì)積極推進(jìn)養(yǎng)老金入市，但首先一個(gè)問題是：股市準(zhǔn)備好了嗎？”李慶云說。在他看來，中國股市目前沒有達(dá)到國際上一個(gè)成熟市場的標(biāo)準(zhǔn)。成熟市場的股價(jià)應(yīng)該表現(xiàn)平穩(wěn)，不大漲大跌，投資者更多是從投資分紅上獲得收益，而不是單靠股價(jià)波動(dòng)牟利。
李慶云說，中國股市透明度不足，充斥市場操縱、內(nèi)幕交易各種違法違規(guī)行為，市場大起大落成家常便飯，這對(duì)于養(yǎng)老金投資不利。按照成熟市場的經(jīng)驗(yàn)，養(yǎng)老金投資一般委托專門的機(jī)構(gòu)。但在一個(gè)投機(jī)氛圍濃重的市場里，機(jī)構(gòu)往往也淪為短線投機(jī)者，與養(yǎng)老金的長線投資需求不符。而且公共資金的投資面臨較大的道德風(fēng)險(xiǎn)，難防“老鼠倉”等行為。
“如果股市現(xiàn)狀不改，養(yǎng)老金就可能像‘唐僧肉’一樣，肥了某些利益團(tuán)體，虧了廣大老百姓的養(yǎng)老錢?！比珖舜蟠?、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)教授易敏利說。
李慶云建議，有關(guān)部門應(yīng)該對(duì)市場制定更多約束措施，加大打擊市場操縱、內(nèi)幕交易行為力度，促進(jìn)市場朝著更透明、更成熟方向發(fā)展。
全國人大代表、民建中央副主席辜勝阻表示，養(yǎng)老金入市在國外是資本市場一個(gè)重要力量，在中國目前這個(gè)問題應(yīng)該認(rèn)真加以研究，有些做法在國外做得好，拿到國內(nèi)來卻發(fā)生變化或者異化，要防止這種異化。
養(yǎng)老金入市勿急躁
“在現(xiàn)有的投機(jī)市場里，即便是養(yǎng)老金賺了錢，那也是從小股民的口袋里掏走的，賺老百姓的錢為老百姓養(yǎng)老，這又何苦？”全國政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)說。
黃澤民認(rèn)為，養(yǎng)老金入市喊了很多年，但多數(shù)時(shí)候都是股市二級(jí)市場投資者在跌得無法承受的時(shí)候希望政策層面救市時(shí)的短期看法，這種看法寄予其平準(zhǔn)基金屬性，本質(zhì)上違背了養(yǎng)老金自身資金屬性和對(duì)盈利的要求。
他建議，養(yǎng)老金入市首先要從我國養(yǎng)老金可持續(xù)性建設(shè)、從資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展上在全社會(huì)達(dá)成共識(shí)，并從制度層面、政策層面、操作層面共同推進(jìn)養(yǎng)老金入市，同時(shí)要和股市建設(shè)統(tǒng)籌起來，并謹(jǐn)慎選擇入市時(shí)機(jī)。
“在中國股市機(jī)制還不十分健全的情況下，建議暫緩養(yǎng)老金入市，防止造成經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不穩(wěn)定?！比珖f(xié)委員鮑義志在提案中建議，即便要入市，也要遵循循序漸進(jìn)的方式，先小比例投入，待條件成熟后逐步提高入市比例。
鮑義志委員建議，國家權(quán)威部門要進(jìn)一步澄清養(yǎng)老金的投資意向、投資主體，管理和監(jiān)管部門應(yīng)盡快出臺(tái)有關(guān)養(yǎng)老金進(jìn)入市場的法律法規(guī)，避免成為利益集團(tuán)的逐利工具，確保養(yǎng)老金安全。此外，老百姓是養(yǎng)老金持有者，不管養(yǎng)老金是否入市，都必須廣泛聽取老百姓的意見，遵循公開、透明、自愿的原則。
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