擺在優(yōu)酷CEO古永鏘面前的是一個(gè)巨大的難題——整合與優(yōu)酷業(yè)務(wù)模式高度同質(zhì)化的土豆。
3月12日，優(yōu)酷和土豆共同宣布雙方于3月11日簽訂最終協(xié)議，優(yōu)酷和土豆將以100%換股的方式合并。根據(jù)協(xié)議條款，自合并生效日起，土豆就將退市。
如今，擺在優(yōu)酷CEO古永鏘面前的是一個(gè)巨大的難題——整合土豆。
眾所周知，并購(gòu)整合一直是企業(yè)管理中的難題，超過70%的并購(gòu)整合以失敗而告終。中國(guó)IT業(yè)上最近一個(gè)失敗的例子就是分眾江南春。江南春通過不斷并購(gòu)提升股價(jià)，然后再通過高估值的股價(jià)去并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手從而擴(kuò)大規(guī)模，并最終制造了一個(gè)市值驚人的分眾帝國(guó)。當(dāng)年，江南春通過收購(gòu)聚眾等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，獲得的核心資產(chǎn)是對(duì)方的液晶屏，并統(tǒng)一定價(jià)權(quán)，其整合難度相對(duì)而言并不算最大。但古永鏘如今面對(duì)的攤子卻是：土豆與優(yōu)酷業(yè)務(wù)模式高度同質(zhì)化，其整合難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于江南春。
對(duì)視頻網(wǎng)站而言，最核心的資產(chǎn)是用戶、技術(shù)與銷售等團(tuán)隊(duì)以及版權(quán)內(nèi)容。
根據(jù)第三方監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)艾瑞的數(shù)據(jù)顯示，2012年1月份，優(yōu)酷與土豆的合并用戶總量為30532.7萬人，其中優(yōu)酷的用戶數(shù)為26662.3萬人，土豆用戶數(shù)則為22250.1萬人，優(yōu)酷網(wǎng)用戶數(shù)占合并后用戶數(shù)的87.32%。收購(gòu)了土豆后的優(yōu)酷用戶數(shù)僅僅增加3870萬，增加14.5%。這意味著兩家公司在用戶規(guī)模上的增量其實(shí)有限。
而在廣告銷售、技術(shù)、市場(chǎng)等領(lǐng)域，雙方的同質(zhì)化更加嚴(yán)重，優(yōu)酷官方宣布優(yōu)酷與土豆兩家網(wǎng)站未來將同時(shí)運(yùn)營(yíng)，但兩支長(zhǎng)期對(duì)抗的團(tuán)隊(duì)在利益面前，內(nèi)耗恐難以避免，而且長(zhǎng)期維持雙品牌運(yùn)營(yíng)也非長(zhǎng)久之計(jì)，要真正節(jié)約成本，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，兩家網(wǎng)站在人員上的大規(guī)模裁撤將不可避免。
與此同時(shí)，優(yōu)酷自身還面臨著如何提高收入并扭虧的巨大壓力。
2010年12月，優(yōu)酷CEO古永鏘帶領(lǐng)優(yōu)酷上市，當(dāng)時(shí)他給華爾街畫的藍(lán)圖是，優(yōu)酷是中國(guó)的youtube+hulu+Netflix，總之，是中國(guó)視頻行業(yè)的NO1。結(jié)果優(yōu)酷受到資本市場(chǎng)熱捧，在虧損狀態(tài)下，公司市值超過40億美元，一舉超過新浪等老牌門戶網(wǎng)站。
然而上市后的事實(shí)是，優(yōu)酷的業(yè)績(jī)難以支撐其高昂的股價(jià)。從收入上看，優(yōu)酷雖保持近3位數(shù)增長(zhǎng)，但1億美元的年收入規(guī)模遠(yuǎn)不足以支撐20億美元市值，而且其盈利日期尚未有日程表，虧損卻還有進(jìn)一步擴(kuò)大趨勢(shì)。根據(jù)優(yōu)酷2011年第四季度財(cái)報(bào)，其凈虧損為人民幣4960萬元，較2010年同期增長(zhǎng)32%。而且公司預(yù)計(jì)2012年第一季度凈收入較去年同期增長(zhǎng)95%到105%，該預(yù)期同樣低于海外分析師預(yù)期。于是近幾個(gè)月來，優(yōu)酷的股價(jià)從最高的48美元跌至合并之前的25美元。此次優(yōu)酷選擇收購(gòu)?fù)炼?。消息公布后的一夜之間，優(yōu)酷股價(jià)上漲27%，土豆大漲157%。
在未來的一年間，優(yōu)酷或許可以暫時(shí)避開資本市場(chǎng)對(duì)其盈利和收入能力的拷問，但如何消化土豆，或許是其更大的考驗(yàn)。
□張林（互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者）
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