因何退出？誰(shuí)將接手？這都是一個(gè)十分引人注目的話題
核心提示
正因?yàn)橹昂翢o(wú)征兆，作為海馬轎車的并列第三大股東，鄭州投資控股有限公司及鄭州市財(cái)務(wù)開發(fā)公司欲整體退出海馬轎車，令市場(chǎng)頗感意外。
時(shí)光追溯5年前，海馬逐鹿中原的戰(zhàn)略與河南大力發(fā)展汽車工業(yè)決心的契合，成就了雙方的結(jié)合。
然而由于大環(huán)境的影響，海馬汽車近兩年的業(yè)績(jī)并不理想，鄭州基地的發(fā)展也未達(dá)到預(yù)期，在這種背景之下，鄭州方面國(guó)資的退出，引發(fā)了市場(chǎng)頗多揣測(cè)。
A
第三大股東退出
5月23日，海馬汽車集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱海馬汽車）突然發(fā)布公告稱，于近日接到公司股東——鄭州投資控股有限公司及鄭州市財(cái)務(wù)開發(fā)公司關(guān)于擬整體協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持海馬汽車股份的通知。
公告顯示，鄭州投資控股有限公司持有海馬汽車無(wú)限售條件流通股9980萬(wàn)股，占海馬汽車總股本的 6.07%；鄭州市財(cái)務(wù)開發(fā)公司同樣持有海馬汽車無(wú)限售條件流通股9980萬(wàn)股，占海馬汽車總股本的6.07%。
并且上述兩家公司擬通過公開征集受讓方的方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓鄭州控股公司及財(cái)務(wù)開發(fā)公司所持有的海馬汽車全部股份共1.996億股，占海馬汽車總股本12.14%。
并列海馬第三大股東的兩家公司突然公開轉(zhuǎn)讓所持全部股權(quán)，著實(shí)引發(fā)了極大的市場(chǎng)關(guān)注，而各種關(guān)于此的揣摩與走向的推測(cè)也層出不窮。
然而僅僅幾天之后，海馬再次發(fā)公告稱于近日收到上述股東通知，其已收到河南省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的批復(fù)，同意其以公開征集受讓方的方式，整體協(xié)議轉(zhuǎn)讓其所持海馬汽車全部股份。
記者看到，在列出的受讓方應(yīng)當(dāng)具備的條件中，標(biāo)注了受讓方可以為自然人或是依據(jù)中國(guó)法律合法成立并有效存續(xù)的中國(guó)法人，明確地排除了外商投資企業(yè)。
據(jù)了解，鄭州投資控股有限公司，成立于2005年，隸屬于鄭州市國(guó)資委。2007年時(shí)，由原先的鄭州國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司變更為鄭州投資控股有限公司。幾年來(lái)，鄭州市國(guó)資委對(duì)其進(jìn)行了多次增資，注冊(cè)資本由最早的5000萬(wàn)逐步變?yōu)槟壳暗?2.036億。
而鄭州市財(cái)務(wù)開發(fā)公司，成立于1992年，隸屬于鄭州市財(cái)政局，最早注冊(cè)資本600萬(wàn)，1996年，鄭州市財(cái)政局對(duì)其進(jìn)行了增資。
據(jù)記者了解，這兩家公司所持的海馬股權(quán)，則是在2010年9月海馬汽車非公開發(fā)行股票時(shí)認(rèn)購(gòu)的。當(dāng)時(shí)，海馬汽車通過定向發(fā)行股票5.99億股，募得資金凈額29.5億元。上述兩公司分別出資4.99億，以5.01元/股的價(jià)格，分別認(rèn)購(gòu)9980萬(wàn)股，成為海馬汽車并列第三大股東。
募集資金到位后，海馬汽車于2010 年10 月20 日將24.5 億元的募集資金對(duì)其位于鄭州的子公司海馬商務(wù)汽車進(jìn)行增資，用于海馬商務(wù)汽車15萬(wàn)輛汽車技術(shù)改造項(xiàng)目。而此外的5億元通過金融機(jī)構(gòu)委托貸款的方式投入到子公司——海馬轎車，用于海馬轎車汽車新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目。
B
海馬入鄭5年歷程
據(jù)記者了解，早在2005年，海馬汽車就針對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)提出了“布局中原，開拓微車領(lǐng)域，尋求未來(lái)主業(yè)增長(zhǎng)”的戰(zhàn)略構(gòu)想。
而2007年3月，海馬汽車通過資產(chǎn)重組，以2969萬(wàn)元從鄭州市國(guó)資委手里買走了位于中牟的鄭州輕型汽車制造廠，拉開了其逐鹿中原的序幕。
當(dāng)年7月，海馬汽車將其持有的鄭州輕汽100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給海馬鄭州公司。而一個(gè)月之后，海馬鄭州公司與鄭州市國(guó)土資源局簽訂合同，購(gòu)買使用面積為890765.4平方米的土地。
8月9日，海馬汽車召開的股東大會(huì)，通過了發(fā)行8.2億元可轉(zhuǎn)換債券以增資海馬鄭州公司的議案。海馬鄭州公司將新增總投資90420萬(wàn)元。其中，建設(shè)總投資80090萬(wàn)元，流動(dòng)資金10330萬(wàn)元。
而本次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債，為鄭州基地按期投產(chǎn)提供了資金保障，可以說是海馬汽車在鄭州基地建設(shè)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的體現(xiàn)。
2009年，投資近30億的海馬鄭州基地15萬(wàn)輛轎車項(xiàng)目正式竣工，在當(dāng)時(shí)看來(lái)，這標(biāo)志著海馬“兩微”戰(zhàn)略進(jìn)入新的階段，既完成了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也形成了鄭州海口雙基地布局。
2010年，海馬汽車非公開發(fā)行股票募得資金凈額29.5億元。將其投入到海馬商務(wù)汽車15萬(wàn)輛汽車技術(shù)改造項(xiàng)目以及海馬轎車汽車新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目的建設(shè)中。
而截至目前，海馬汽車在中原投產(chǎn)的已經(jīng)有兩家工廠、電動(dòng)汽車事業(yè)部和研發(fā)部等，而且第三家工廠、發(fā)動(dòng)機(jī)工廠和技術(shù)中心都在建設(shè)中。
按照海馬的規(guī)劃，“十二五”期間，海馬鄭州基地將投資5款轎車、8款商務(wù)車、系列發(fā)動(dòng)機(jī)開發(fā)以及工廠技改和產(chǎn)品的小改型的研發(fā)。“十二五”末，海馬鄭州基地將力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)銷整車70萬(wàn)輛，形成商用汽車、轎車、新能源汽車、動(dòng)力總成、零部件生產(chǎn)和倉(cāng)儲(chǔ)、物流業(yè)務(wù)等汽車產(chǎn)業(yè)集群。
可以說，海馬汽車的中原軌跡暗合了鄭州大力發(fā)展汽車制造工業(yè)的決心。根據(jù)《鄭州市汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃（2011-2015年）》顯示，鄭州市將以建設(shè)百萬(wàn)輛級(jí)汽車生產(chǎn)基地為目標(biāo)，以鄭州日產(chǎn)、鄭州宇通、鄭州海馬、少林客車四大整車企業(yè)為基礎(chǔ)，提升鄭州汽車產(chǎn)業(yè)整體實(shí)力。
正因?yàn)槿绱?，鄭州市政府也?duì)海馬汽車在河南發(fā)展給予了大力的支持。而這種支持最為直觀的體現(xiàn)就是各種財(cái)政補(bǔ)貼。
根據(jù)其年報(bào)顯示，僅2010年與2011年，海馬汽車就獲得數(shù)億元的政府貼補(bǔ)，其中相當(dāng)大的比例來(lái)自河南以及鄭州各級(jí)政府部門?？梢哉f，在共同的目標(biāo)之下，雙方合作得相當(dāng)愉快。
C
國(guó)資緣何退出？
對(duì)于此次略顯突然的鄭州國(guó)資退出，其核心問題正在于動(dòng)因?yàn)楹巍?duì)此，上述鄭州兩家國(guó)資管理公司相關(guān)人員并未給出明確答復(fù)，只是表示一切以海馬汽車的公告為準(zhǔn)。而記者聯(lián)系海馬汽車證券部，對(duì)于發(fā)出的采訪提綱，對(duì)方也一直沒有回復(fù)。
正是由于當(dāng)事幾方的緘默，市場(chǎng)對(duì)此猜測(cè)頗多。
目前，在海馬汽車的兩大生產(chǎn)基地中，?？诨?，即一汽海馬汽車有限公司是海馬和一汽集團(tuán)的合作公司，一汽集團(tuán)占有49%的股份，海馬集團(tuán)則占有50%的股份和51%的表決權(quán)。而鄭州基地則是海馬汽車的全資子公司。
而鄭州基地的產(chǎn)品則是以微客、微轎為主。2009年-2010年，受惠于汽車下鄉(xiāng)補(bǔ)貼和“1 .6升及以下排量乘用車購(gòu)置稅減半政策”的利好，海馬汽車的銷量取得了不菲的佳績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，2010年上半年海馬股份實(shí)現(xiàn)汽車銷量10.33萬(wàn)輛，同比增速高達(dá)109.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于乘用車市場(chǎng)平均水平和其他廠商。而這一年，海馬鄭州產(chǎn)銷整車69991輛，銷售收入約19億元。
然而隨著2011年利好政策退市, “購(gòu)置稅減免”和“汽車下鄉(xiāng)”兩大政策同時(shí)取消, 再加上乘用車市場(chǎng)不斷擴(kuò)張,給飛速前進(jìn)的微車市場(chǎng)重重踩了一腳急剎車。
正因?yàn)榇蟓h(huán)境驟變，海馬轎車的業(yè)績(jī)也受到了影響。
2011年報(bào)顯示，海馬汽車2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入112.14億元，同比增加10.11%，但凈利潤(rùn)僅為3.35億元，較2010年的3.76億元減少10.82%。
其位于鄭州的子公司海馬商務(wù)汽車2011實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入155378萬(wàn)元，凈利潤(rùn)5946萬(wàn)元。而另一家鄭州子公司海馬轎車則當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入166353萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-9084萬(wàn)元。
今年一季報(bào)顯示，一季度海馬汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入19.89億元，同比下滑34.52%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2166.07萬(wàn)元，同比大幅下滑74.09%。
對(duì)此，九鼎德盛顧問機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)張保盈表示，目前，中國(guó)汽車工業(yè)已經(jīng)由于出現(xiàn)產(chǎn)能過剩進(jìn)入一個(gè)分化期，今后一個(gè)階段，將是行業(yè)的一個(gè)整合期。
對(duì)于鄭州國(guó)資為何退出海馬，張保盈表示，當(dāng)年鄭州市兩家國(guó)資管理公司參與海馬汽車定向增發(fā)的認(rèn)購(gòu)，應(yīng)該是鄭州市政府對(duì)于海馬加大鄭州投資力度以及建設(shè)鄭州基地的支持之舉。
而正因?yàn)槭沁@種所謂的權(quán)宜性投資，可以看做是一個(gè)過渡，而政府對(duì)于企業(yè)發(fā)展不便過多干預(yù)，所以這部分股權(quán)需要在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候退出。
對(duì)于外界猜測(cè)的是否會(huì)因?yàn)猷嵵莘矫鎳?guó)有股權(quán)的退出，從而影響地方政府對(duì)于海馬中原基地的支持，在業(yè)內(nèi)人士眼中，并不這樣認(rèn)為，因?yàn)闊o(wú)論是鄭州市還是河南省，對(duì)于大力發(fā)展汽車工業(yè)的決心，并不曾改變。
對(duì)于誰(shuí)將接手鄭州方面所持海馬股權(quán)，也是一個(gè)十分引人注目的話題。目前來(lái)看，對(duì)照目前海馬轎車的股價(jià)以及當(dāng)時(shí)的增發(fā)價(jià)格，已經(jīng)出現(xiàn)了近30%的“縮水”。在國(guó)資保值的前提下，接手者究竟是其他股東還是另有其人，由于當(dāng)事方的緘默，目前難以預(yù)見。對(duì)此，本報(bào)將繼續(xù)關(guān)注進(jìn)展情況。（記者 古箏）
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