1月7日，河南省洛陽(yáng)市，股民在一家證券營(yíng)業(yè)廳內(nèi)。當(dāng)日，A股兩度觸發(fā)熔斷閾值提早收盤。圖/CFP

　　A股1月第一周四個(gè)交易日里，出現(xiàn)了四次熔斷。1月7日晚間，三大交易所發(fā)布通知，自1月8日起暫停實(shí)施指數(shù)熔斷。證監(jiān)會(huì)也連夜對(duì)此作出回應(yīng)，熔斷機(jī)制不是市場(chǎng)大跌的主因，但權(quán)衡利弊，目前負(fù)面影響大于正面效應(yīng)，因此決定暫停熔斷機(jī)制。

　　證監(jiān)會(huì)：將總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

　　昨日晚間，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，熔斷機(jī)制不是市場(chǎng)大跌的主因，但從近兩次實(shí)際熔斷情況看，沒有達(dá)到預(yù)期效果，而熔斷機(jī)制又有一定“磁吸效應(yīng)”。因此，為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，證監(jiān)會(huì)決定暫停熔斷機(jī)制。

　　1月4日和1月7日，滬深300指數(shù)均接連跌穿5%和7%的閾值，觸發(fā)熔斷導(dǎo)致提前收盤。對(duì)此，市場(chǎng)普遍認(rèn)為熔斷機(jī)制加速了股指的暴跌。 證監(jiān)會(huì)稱，引入熔斷機(jī)制是在2015年股市異常波動(dòng)發(fā)生以后，應(yīng)各有關(guān)方面的呼吁開始啟動(dòng)的，有關(guān)方案經(jīng)過了審慎的論證并向社會(huì)公開征求了意見。熔斷機(jī)制是一項(xiàng)全新的制度，在我國(guó)沒有經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)適應(yīng)也要有一個(gè)過程，需要逐步探索、積累經(jīng)驗(yàn)、動(dòng)態(tài)調(diào)整。 “下一步，證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，進(jìn)一步組織有關(guān)方面研究改進(jìn)方案，廣泛征求各方面意見，不斷完善相關(guān)機(jī)制?！编圁凑f。

　　提前下班？券商：“沒有的事兒”

　　A股在1月第一周四個(gè)交易日里，出現(xiàn)了四次熔斷。1月7日，A股僅開盤了28分鐘便提前收市?！叭坦ぷ骶褪呛茫Ｊ袙赍X多，熔斷下班早”的段子再次刷爆朋友圈。不過，昨日多位券商人士對(duì)新京報(bào)記者表示：“這是沒有的事兒?！?/p>

　　“開玩笑。我們不可能提前下班，我還在開會(huì)呢?！弊蛉眨A泰證券副總裁張海波對(duì)新京報(bào)記者表示，證券公司員工都在正常上班。下午四時(shí)，公司要召開日常會(huì)議。

　　東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇稱，不可能早下班，該干嗎還是要干嗎，不過看盤的時(shí)間減少了。

　　一位不愿具名的券商高層對(duì)新京報(bào)記者表示，做些能做的和該做的，客戶經(jīng)理安慰客戶，券商管理層開會(huì)商討并研究對(duì)策。

　　奔波在一線的券商客戶經(jīng)理，則表示不僅沒有提前下班，還要忙著跟客戶解釋。中信證券紫竹橋營(yíng)業(yè)部一客戶經(jīng)理對(duì)新京報(bào)記者表示，我們根本沒有提前下班。指數(shù)熔斷機(jī)制2016年1月起正式實(shí)施，四個(gè)交易里四次觸發(fā)熔斷，兩個(gè)交易日提前收盤，導(dǎo)致很多客戶不理解。目前，我們還要加班給客戶做一些解釋。

　　監(jiān)管

　　證監(jiān)會(huì) 三個(gè)月內(nèi)大股東減持不得超總股份1%

　　針對(duì)1月8日的“減持洪峰”一事，1月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》時(shí)表示，大股東在三個(gè)月內(nèi)通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的總數(shù)，不得超過公司股份總數(shù)的百分之一。該規(guī)定自2016年1月9日起施行。

　　2015年7月8日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《18號(hào)文》規(guī)定，從即日起6個(gè)月內(nèi)，上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。而對(duì)于上述人員在6個(gè)月后減持本公司股份的具體辦法，證監(jiān)會(huì)將另行規(guī)定。

　　證監(jiān)會(huì)表示，目前《18號(hào)文》已近到期。為既避免《18號(hào)文》到期后出現(xiàn)減持高峰，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，又兼顧中長(zhǎng)期供求平衡，滿足大股東持股適度合理流動(dòng)的需求，《減持規(guī)定》重點(diǎn)就大股東通過“集中競(jìng)價(jià)交易”這一特定途徑減持股份作出細(xì)化要求，且受限范圍不包括其通過二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股份。董監(jiān)高減持股份，完全按照《公司法》的規(guī)定嚴(yán)格執(zhí)行。

　　同時(shí)，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，遵循“以信息披露為中心”的監(jiān)管理念，設(shè)置大股東減持預(yù)披露制度。《減持規(guī)定》要求，上市公司大股東通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份，需提前15個(gè)交易日披露減持計(jì)劃。

　　證監(jiān)會(huì)還指出，出臺(tái)《減持規(guī)定》，并不意味著中國(guó)證券金融公司等“國(guó)家隊(duì)”即將退出，其穩(wěn)定市場(chǎng)的職能也不會(huì)發(fā)生改變。

　　此前市場(chǎng)有傳言稱，1月8日大股東減持股份政策到期后，會(huì)有1萬(wàn)多億股份集中減持。對(duì)此，1月5日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，這是不符合實(shí)際的。鄧舸稱，雖然大股東股份的流通市值不小，但并不是都有現(xiàn)實(shí)減持需求。從近年來實(shí)際情況看，大股東減持60%是通過大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓進(jìn)行的，有效緩解了對(duì)市場(chǎng)的壓力，大股東通過集中競(jìng)價(jià)交易減持金額占總流通市值的比例只有0.7%左右。

　　昨日還有傳言稱，證監(jiān)會(huì)上午緊急開會(huì)探討熔斷機(jī)制。不過，截至記者發(fā)稿時(shí)，證監(jiān)會(huì)并未作出官方回應(yīng)。

　　算賬

　　“兩日”人均虧損近16萬(wàn)

　　兩個(gè)交易日觸發(fā)熔斷，引發(fā)A股市值減少。滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，1月7日，滬市總市值為25.98萬(wàn)億元，深市總市值為20萬(wàn)億元，分別較前一個(gè)交易日減少了2.09萬(wàn)億元和1.88萬(wàn)億元，因此，1月7日A股總市值蒸發(fā)了3.97萬(wàn)億元。而此前的1月4日，滬指蒸發(fā)近4.2萬(wàn)億元。照此計(jì)算，A股兩日累計(jì)蒸發(fā)超8萬(wàn)億元。

　　其中，1月7日，A股從9點(diǎn)30分開盤至9點(diǎn)58分因觸發(fā)熔斷閾值7%而提早收盤，只開盤了28分鐘。除去9:42第一次觸發(fā)5%的閾值引發(fā)的暫停交易，A股1月7日實(shí)際交易時(shí)間僅為13分鐘。折算下來，昨日A股市值蒸發(fā)可謂“光速”，平均一分鐘蒸發(fā)3053億元。

　　中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司最新數(shù)據(jù)顯示，最近一周持有A股的投資者有5026.28萬(wàn)人，照此計(jì)算，1月7日當(dāng)天，人均虧約7.95萬(wàn)元。如果把1月4日計(jì)算在內(nèi)，這兩個(gè)交易日，讓A股投資者人均損失了近16萬(wàn)元。

　　觀點(diǎn)

　　“沒給市場(chǎng)‘冷靜’時(shí)機(jī)”

　　對(duì)于兩個(gè)交易日的暴跌，多位分析人士對(duì)新京報(bào)記者表示，主要是兩方面原因造成。首先，1月7日為“大股東承諾不減持”規(guī)定到期日，市場(chǎng)擔(dān)心出現(xiàn)減持洪峰而出現(xiàn)恐慌性砸盤。其次還受人民幣匯率大跌，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期以及環(huán)球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等影響。

　　南方基金熟悉策略分析師楊德龍認(rèn)為，1月7日的暴跌并不是由于實(shí)質(zhì)性利空導(dǎo)致的，主要是由恐慌導(dǎo)致的非理性下跌，很多股票都跌破了實(shí)際價(jià)值，因此，持續(xù)性不強(qiáng)，預(yù)計(jì)后市會(huì)觸底反彈。不過，現(xiàn)在也要等待政策和市場(chǎng)的變化，需克服恐慌情緒，抑制下跌。

　　在東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇看來，雖然A股暴跌不是由于熔斷機(jī)制引起的，但是開盤不足半小時(shí)便收盤，沒有給市場(chǎng)“冷靜”調(diào)節(jié)的時(shí)機(jī)，相信熔斷機(jī)制還會(huì)有優(yōu)化的空間。

　?。ㄓ浾?金彧）