銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)經(jīng)過長(zhǎng)期探索和研究,針對(duì)目前大型企業(yè)缺乏有效的短期流動(dòng)性債務(wù)管理工具、央行缺乏信用類公開市場(chǎng)操作工具、現(xiàn)有公開市場(chǎng)操作工具與實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫節(jié)等問題,中信銀行推出了超短期融資券(以下簡(jiǎn)稱SCP),即由企業(yè)公開發(fā)行的超短期債務(wù)融資工具。
根據(jù)已發(fā)布的《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)超短期融資券業(yè)務(wù)規(guī)程》,超短期融資券是指具有法人資格、信用評(píng)級(jí)較高的非金融企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱企業(yè))在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的,期限在270天以內(nèi)的短期融資券。與其他債務(wù)融資工具相比,SCP具有以下特點(diǎn):
1、期限較短
SCP的發(fā)行期限限定在9個(gè)月以內(nèi),具體可結(jié)合發(fā)行人資金需求選擇1天、7天、14天、21天、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月等品種。
2、發(fā)行規(guī)模較大
SCP作為貨幣工具,發(fā)行人實(shí)際注冊(cè)發(fā)行金額可不受公開發(fā)行債券不得超過凈資產(chǎn)40%的限制,可按需注冊(cè)發(fā)行。
3、注冊(cè)效率較高
SCP注冊(cè)效率將高于中期票據(jù)和短期融資券;同時(shí)可一次注冊(cè),分期發(fā)行;續(xù)發(fā)程序簡(jiǎn)化,可不需備案直接發(fā)行。發(fā)行時(shí)提前1個(gè)工作日發(fā)布發(fā)行文件。
4、將成為央行公開市場(chǎng)操作工具
商業(yè)銀行可用其向央行進(jìn)行再貼現(xiàn)操作,從而強(qiáng)化央行流動(dòng)性管理的職能和商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資本動(dòng)態(tài)管理職能。
5、發(fā)行方案靈活
(1)SCP的發(fā)行、兌付可實(shí)現(xiàn)券款當(dāng)日到賬清算,不占用客戶資金;(2)SCP的發(fā)行日和其他債務(wù)融資工具的兌付日之間無間隔期限制,從而允許發(fā)行人滾動(dòng)發(fā)行債務(wù)融資工具;三是如發(fā)行人已有公開的主體信用評(píng)級(jí),則新發(fā)SCP可不需主體評(píng)級(jí)。
供給分析:
在商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域,企業(yè)短期流動(dòng)債務(wù)管理多通過商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)、法人帳戶透支以及短期貸款的方式實(shí)現(xiàn)。如SCP得到大面積推廣,由于其在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、成本節(jié)約等方面存在較大優(yōu)勢(shì),將有助于企業(yè)進(jìn)一步優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu),通過直接融資滿足企業(yè)自身短期、中期、長(zhǎng)期資金的需求。
需求分析:
我們認(rèn)為SCP推出后市場(chǎng)需求前景良好,主要原因?yàn)?
(1)投資者覆蓋面廣,SCP將會(huì)覆蓋銀行、證券、基金、保險(xiǎn)、信托、理財(cái)賬戶等大部分投資機(jī)構(gòu)。
(2)SCP對(duì)央票的替代性強(qiáng),將會(huì)填補(bǔ)超短期信用類投資產(chǎn)品的空白。
(3)SCP期限較短,更容易進(jìn)行回購交易,資金成本也易于鎖定,套利空間明顯,更容易滿足投資和交易類需求。
(4)央行可進(jìn)行再貼現(xiàn),商業(yè)銀行投資SCP后風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模更容易進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理。
為踐行“最佳綜合融資服務(wù)銀行”的宗旨,中信銀行的投資銀行業(yè)務(wù)擁有頂尖的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。全行投資銀行從業(yè)人員約250人,其中,研究生以上學(xué)歷187人,國外教育背景20%以上,多人擔(dān)任交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)專家、信用評(píng)級(jí)委員會(huì)委員、銀團(tuán)貸款委員會(huì)副主任、中國并購公會(huì)理事等,同時(shí)總行陸續(xù)引進(jìn)中外資頂尖商業(yè)銀行、投資銀行、證券公司、評(píng)級(jí)公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及律師事務(wù)所等專業(yè)機(jī)構(gòu)的優(yōu)秀人才。
中信銀行擁有強(qiáng)大的銷售能力,具有承銷發(fā)行一體化、渠道覆蓋面廣、銷售業(yè)績(jī)優(yōu)良和專項(xiàng)資產(chǎn)組合的特點(diǎn),在承銷業(yè)務(wù)方面有著巨大的優(yōu)勢(shì)。
從初步與分銷客戶的溝通情況來看,投資者對(duì)此創(chuàng)新產(chǎn)品表現(xiàn)出了較為濃厚的興趣,均表示將密切關(guān)注其進(jìn)展動(dòng)態(tài)。目前,中信銀行南陽分行已儲(chǔ)備兩戶意向客戶,其中一位客戶已接受分行為其制定的超短期融資券業(yè)務(wù)方案,目前正在積極跟進(jìn)中。
中信銀行南陽分行積極開展直接融資項(xiàng)目,為企業(yè)在傳統(tǒng)的授信融資業(yè)務(wù)中,拓展新的融資渠道,降低企業(yè)融資成本,為支持南陽市實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展貢獻(xiàn)自己的力量。 (海亞騫)
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