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　　震蕩市中，食品飲料股防御價(jià)值凸顯。在食品工業(yè)“十三五”規(guī)劃完成、降息降準(zhǔn)，以及季節(jié)性消費(fèi)旺季到來和國(guó)企改革步伐的加快，無疑將提升食品飲料行業(yè)的整體上漲空間。

　　上證指數(shù)3232.354.82%

　　細(xì)分行業(yè)發(fā)展良莠不齊

　　由于近年來消費(fèi)環(huán)境長(zhǎng)期低迷，直接導(dǎo)致目前食品飲料整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)良莠不齊。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，今年1~6月份，調(diào)味品、軟飲料、肉制品和乳制品行業(yè)累計(jì)收入同比增速分別為11.32%、5.89%、6.07%和2.87%，累計(jì)利潤(rùn)同比增速分別為23.05%、22.36%、4.03%、15.34%，較一季度增速均有所放緩。從上述數(shù)據(jù)可以看出，調(diào)味品和軟飲料無論是從行業(yè)同比增速，還是利潤(rùn)同比增速來看，均明顯領(lǐng)先其他子行業(yè)，尤其是調(diào)味品行業(yè)綜合表現(xiàn)最為明顯，相對(duì)來說，乳制品的發(fā)展明顯落后。

　　從食品飲料股中期業(yè)績(jī)來看，細(xì)分行業(yè)食品綜合、調(diào)味發(fā)酵品、白酒均實(shí)現(xiàn)了正收益，而乳品、軟飲料和黃酒業(yè)績(jī)?cè)鏊賲s出現(xiàn)了大幅下滑。研究人士在接受記者采訪時(shí)表示，雖然從當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，整體不太樂觀，但這對(duì)短期消費(fèi)影響還是有限的，畢竟國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不會(huì)繼續(xù)惡化，特別是本次“雙降”后，國(guó)家很可能還會(huì)有其他重大利好出臺(tái)提振經(jīng)濟(jì)（本周四，財(cái)政部下達(dá)了6000億新增地方債和3.2萬億地方債轉(zhuǎn)換存量債務(wù)額度、商務(wù)部等六部委聯(lián)合發(fā)布稱有資格境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人可在國(guó)內(nèi)購房等利好）。

　　記者注意到，在公布中期業(yè)績(jī)的食品飲料股中，一些細(xì)分行業(yè)公司確實(shí)出現(xiàn)了一些新變化、新亮點(diǎn)。如近年來雞尾酒產(chǎn)品突然火爆，就吸引了相關(guān)的公司介入，如在2014年時(shí)，百潤(rùn)股份斥資55.63億元收購大股東劉曉東控股的上海巴克斯酒業(yè)100%股權(quán)，進(jìn)軍雞尾酒市場(chǎng)；古井貢酒出資3000萬元設(shè)立安徽百味露酒有限公司，介入預(yù)調(diào)酒市常預(yù)調(diào)酒和雞尾酒、蘇打酒市場(chǎng)；而黑牛食品也宣稱推出新產(chǎn)品，并在今年中報(bào)中明確表示，將通過置入相關(guān)影視劇方式及舉辦相關(guān)活動(dòng)來推廣其雞尾酒產(chǎn)品。

　　食品“十三五”規(guī)劃為行業(yè)變革保駕護(hù)航

　　對(duì)食品飲料行業(yè)而言，食品工業(yè)“十三五”規(guī)劃是催化行業(yè)發(fā)展的最新要素，將為行業(yè)發(fā)展提供原動(dòng)力。而相關(guān)食品安全概念股和白酒、乳制品等領(lǐng)域龍頭上市公司也有望借助技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)獲得更好發(fā)展。

　　據(jù)了解，食品工業(yè)在“十一五”期間暴露出來的如產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展方式、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化等問題“十二五”期間已有改善，食品安全、自主創(chuàng)新能力等問題估計(jì)會(huì)貫穿“十三五”始終。

　　白酒板塊迎來密集催化

　　白酒板塊是整體食品飲料板塊中最具權(quán)重的子板塊。近期，高端白酒紛紛提價(jià)吸引了市場(chǎng)的眼球，如茅臺(tái)近日召開內(nèi)部會(huì)議決定：2015年合同量在10噸及以上的經(jīng)銷商和專賣店，從8月17日起茅臺(tái)酒流通批發(fā)價(jià)格低于850元/瓶銷售的，一旦查實(shí)，將不再續(xù)簽2016年合同。其實(shí)，早在茅臺(tái)提價(jià)之前，五糧液于8月3日起一批價(jià)就由609元提高至659元/瓶，瀘州老窖也于8月8日宣布全面調(diào)價(jià)，從8月10日起，調(diào)整對(duì)帶有“瀘州老窖”(頭曲、二曲除外)字樣的總經(jīng)銷產(chǎn)品的經(jīng)銷商結(jié)算價(jià)不足100元/瓶的產(chǎn)品結(jié)算價(jià)提高至100元/瓶。

　　除此之外，從業(yè)績(jī)變化看，今年也是白酒行業(yè)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)年。繼一季報(bào)業(yè)績(jī)整體實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)后，在今年中期已公布業(yè)績(jī)的白酒股中，除金種子酒、沱牌舍得、山西汾酒外，大部分白酒公司仍延續(xù)了一季報(bào)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，中期業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了不同程度的提升。與此同時(shí)，我們也看到，無論是貴州茅臺(tái)、五糧液目前銷售額還是發(fā)貨量同比都出現(xiàn)了增長(zhǎng)，而像古井貢酒、老白干酒、瀘州老窖和洋河股份等，甚至*ST酒鬼等二類酒企，也都在消費(fèi)回暖的背景下實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的企穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　研究人士分析認(rèn)為，在歷經(jīng)三年銷售低迷、減產(chǎn)、降價(jià)后，限制“三公”消費(fèi)對(duì)于高端白酒需求的抑制已經(jīng)見底。2015年開始，白酒業(yè)初步出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，庫存得到控制，商務(wù)消費(fèi)和個(gè)人消費(fèi)一定程度上彌補(bǔ)了三公消費(fèi)帶來的空缺，整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊升的態(tài)勢(shì)。以茅臺(tái)、五糧液為代表的部分名酒去泡沫、去庫存已經(jīng)較為充分，未來有望在白酒消費(fèi)旺盛控價(jià)，有的采取直接提價(jià)，有的采取控貨的方式來梳理品牌、理順價(jià)格?！耙慌鷥r(jià)是最真實(shí)的價(jià)格，已經(jīng)反映了供需情況，近期高端白酒以茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖為代表的企業(yè)紛紛提價(jià)，更是驗(yàn)證了高端白酒景氣度回升這一事實(shí)。之后，隨著中秋以及十一、元旦、春節(jié)等節(jié)日均是白酒消費(fèi)的旺季。所以，在消費(fèi)旺季到來之前，可提前布局高端白酒的標(biāo)的貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖”。

　　除此之外，白酒上市公司還紛紛掀起了改革浪潮，17家白酒上市公司中有13家是國(guó)有企業(yè)，近日上市公司紛紛停牌引發(fā)市場(chǎng)猜想。其中，五糧液自7月29日已停牌，員工和重要經(jīng)銷商入股；老白干酒針對(duì)員工和戰(zhàn)投的增發(fā)正等待證監(jiān)會(huì)審批；*ST酒鬼停牌擬收購資產(chǎn)并涉股東變更；貴州茅臺(tái)在集團(tuán)層面的改革也積極推進(jìn)；瀘州老窖和洋河股份早就有員工激勵(lì)和持股；當(dāng)前僅山西汾酒和古井貢酒沒有明確的改革意向。在此基礎(chǔ)上，記者了解到，白酒行業(yè)管理層變更，也顯示出積極的變化，貴州茅臺(tái)總經(jīng)理變更、水井坊人事變動(dòng)，*ST酒鬼也箭在弦上。

　　“消費(fèi)旺季的到來、國(guó)企改革、估值提升為板塊三大催化劑。老白干酒改革超預(yù)期，隨著五糧液停牌加大國(guó)改預(yù)期，建議關(guān)注老牌白酒國(guó)企的改革落地。國(guó)企改革將是白酒板塊最為確定、規(guī)模最大、持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的主題”。研究人士如是說。