二季度股市略顯升機 王亞偉稱期待反彈下半場
王牌基金經(jīng)理王亞偉近期在與客戶的溝通中表示，股市調(diào)整一個原因是經(jīng)濟復蘇情況比預期的差，一個原因是針對去年12月大幅反彈的回調(diào)。他認為這是正常的調(diào)整，估計還會持續(xù)一段時間，后期隨著經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，股市也會隨之好轉(zhuǎn)。
剛剛過去的3月份，道瓊斯指數(shù)接連創(chuàng)出歷史新高，成為全球資本市場一道靚麗風景。反觀國內(nèi)股市，依舊沒有走出“10年零漲幅”的怪圈。在貨幣政策收緊、房地產(chǎn)調(diào)控加碼等因素影響下，A股市場疲態(tài)盡顯。隨著調(diào)整空間的擴大，關(guān)于后期行情走向的分歧明顯加大。
多重利空襲擾A股
2月底以來，支撐行情中級反彈的政策、經(jīng)濟、流動性三大要素，都在朝著不利于行情發(fā)展的方向演繹。從基本面來看，今年的經(jīng)濟回升預期將比年初時降低。1至2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟復蘇趨弱，1至2月消費和工業(yè)增加值的同比增速低于市場預期。其中基建投資也大幅降溫，今年前兩個月基本建設(shè)投資同比增長20.9％，而今年1月份該數(shù)據(jù)同比增長62.3％，可見增速大幅放緩。
另一方面，2月份CPI數(shù)據(jù)超預期上漲后，央行行長周小川多次暗示收緊貨幣政策。實際上，中國央行自春節(jié)后接連正回購，以收緊流動性。而隨著“國五條”細則的公布和落實，市場對于房地產(chǎn)投資的預期迅速降溫，不僅影響到在A股占據(jù)較大權(quán)重的“地產(chǎn)系”板塊，而且對經(jīng)濟復蘇預期也會形成沖擊。種種跡象表明，政策收緊信號愈加明確。
基本面和政策面的突然變化，加劇了投資者的負面預期，導致3月以來市場情緒明顯降溫。3月中旬的調(diào)查顯示，70.84％的投資者認為自去年12月以來的反彈已經(jīng)結(jié)束。此外，海外的摩根大通基于中國經(jīng)濟增長放緩和通脹加速，3月下旬開始唱空A股，建議客戶減持中國股票。
反彈應(yīng)有下半場
經(jīng)濟復蘇力度偏弱，政策收緊引發(fā)股指持續(xù)走低。對于2月以來的市場“倒春寒”，部分機構(gòu)依然看好中期行情。在他們看來，支撐本輪行情的根本推動力是新決策層所釋放的改革新風和新城鎮(zhèn)化政策。此外，由于復蘇格局尚未打破，即使在偏緊貨幣政策下，中國經(jīng)濟也并不完全悲觀，目前談反彈結(jié)束還為時過早。
德邦證券3月18日的策略報告認為，目前通脹處于可容忍的水平之內(nèi)，所以現(xiàn)在還看不到上調(diào)準備金率、加息的可能性。由于經(jīng)濟弱復蘇格局不改，二季度又是傳統(tǒng)旺季，補庫存推動的經(jīng)濟復蘇將延續(xù)，后市依然看好A股，建議投資者逢低布局。博覽財經(jīng)分析師則強調(diào)，當前經(jīng)濟復蘇的動能雖有所衰減，宏觀政策也顯露出收緊跡象，但此輪行情反彈的根本動力——改革新風和新城鎮(zhèn)化的大方向并沒有改變，且經(jīng)濟復蘇趨勢尚未逆轉(zhuǎn)，因此，能否就此判斷中期反彈行情已結(jié)束，值得商榷。不妨對反彈下半場多一些期待！
王牌基金經(jīng)理王亞偉近期在與客戶的溝通中也表示，股市調(diào)整一個原因是經(jīng)濟復蘇情況比預期的差，一個原因是針對去年12月大幅反彈的回調(diào)。他認為這是正常的調(diào)整，估計還會持續(xù)一段時間，后期隨著經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，股市也會隨之好轉(zhuǎn)。
哪些板塊機會大
由于地產(chǎn)調(diào)控政策的出臺，以及央行頻繁的正回購操作，在近期的券商研報中，以房地產(chǎn)為首的周期類板塊被普遍看空。而受益出口或內(nèi)需的化工、消費、金融等股票，則成為多機構(gòu)的新寵。這些板塊或在中期行情的下半場有著不錯的表現(xiàn)。
平安證券看好受益出口回升和內(nèi)需穩(wěn)定的化工及機電；受益于民生建設(shè)的公用事業(yè)；周期拐點剛剛出現(xiàn)的通信4G主題。
德邦證券推薦銀行、化工和輪胎行業(yè)。其中認為銀行低估值，盈利較為確定，20％左右的成長性，而且股價從高點已經(jīng)有所調(diào)整，是逢低布局的較好品種；輪胎、汽車行業(yè)景氣度向上游傳導，推動輪胎需求回暖。
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