申銀萬國：縮量整理恐成近期基調(diào)
9月上旬時，滬市一度沖高到2145點(diǎn)，隨后進(jìn)行了連續(xù)5天的整理，失敗后以一條長陰線向下突破，幾經(jīng)波折，最后在月底時跌破2000點(diǎn)。在這以后，滬市再次出現(xiàn)反彈，并且在10月下旬摸高2137點(diǎn)，不過在這前后大盤在形態(tài)上也已出現(xiàn)了約三天的整理，同樣是整理失敗，其后也是拉出長陰線下跌。就此看來，這兩次行情頗有相似之處。而這也就帶來了一個新的問題：時下大盤尚在2050點(diǎn)一線，會不會也像9月份那樣，再度去考驗(yàn)2000點(diǎn)呢？
其實(shí)，問題還不在于股指是否又一次下探2000點(diǎn)。由于2000點(diǎn)是一個千位數(shù)的整數(shù)位，而且在1個月前已經(jīng)被擊破一次。如果這次再受到?jīng)_擊，即便隨后還能夠形成反彈，也會給后市走勢留下濃重的陰影。因?yàn)榇蠹叶济靼?，一個重要的指數(shù)位置如果幾次受到?jīng)_擊，那么最后一定會被有效擊破。如果2000點(diǎn)真的被擊破，那么股市就會面臨新一輪大跌。就像2134點(diǎn)的“鉆石底”在經(jīng)受了幾波沖擊后被擊破，股指也就順勢下跌了約7%。這次也是這樣的話，那么股指也許就要看到1850點(diǎn)附近了。
這樣的前景無疑是令人不安的，不過至少就目前的市場態(tài)勢來看，盡管2000點(diǎn)一線確實(shí)面臨較大的壓力，但尚不會輕易跌破，而是很可能會在這個位置上方展開拉鋸。換言之，也許2000點(diǎn)有驚無險，市場將在此展開一段時間的整理。之所以這樣說，首先是因?yàn)殡S著上市公司三季報的披露完畢，“業(yè)績地雷”基本上都已經(jīng)被引爆，該跌的股票，大都已經(jīng)下跌了，新的做空因素一時還沒有形成。就大環(huán)境而言，經(jīng)濟(jì)增速下降趨緩并逐步見底企穩(wěn)，已經(jīng)成為大多數(shù)人的共識，這雖然不至于會激發(fā)人們的做多熱情，但也確實(shí)會對做空力量構(gòu)成一定的抑制。因此，做空能量不足，客觀上是股指得以在2000點(diǎn)上方整理的重要因素。其次，近階段市場資金供求關(guān)系有所改善，IPO規(guī)模被大大壓縮，創(chuàng)業(yè)板限售股解禁的壓力，也在各方面因素的共同作用下有所緩解，而海外資金入市的節(jié)奏則似乎有所加快。當(dāng)然，這些都還無法構(gòu)成股市強(qiáng)烈反彈的條件，只是在守護(hù)2000點(diǎn)上，還是會發(fā)揮一定作用的。還有一點(diǎn)，就是在進(jìn)入11月份以后，市場內(nèi)外的一些不確定因素會逐漸明朗，而在這之前人們多數(shù)已經(jīng)為之做好了相應(yīng)的準(zhǔn)備。因此，在不確定性成為確定性以后，市場情緒可能也會因此變得相對穩(wěn)定?，F(xiàn)在確實(shí)有人擔(dān)心11月份股市是否會因?yàn)椤熬S穩(wěn)”預(yù)期淡化而出現(xiàn)異動，這種可能性應(yīng)該說并不大。畢竟有過多次“維穩(wěn)”體驗(yàn)以后，人們對于“維穩(wěn)”期間的股市走勢還是有所了解的。既然這段時間股市沒有出現(xiàn)強(qiáng)勢上漲，那么過后通常也不會有大的下跌。所以，盡管后市還難以出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，但也可以基本上排除大幅下跌的可能。
既然漲不上去，同時也不會深幅下跌，那么股市就只能是在2000點(diǎn)上方的一個小區(qū)間內(nèi)波動，這種波動的最大特點(diǎn)是成交會很清淡，即以縮量整理為主基調(diào)。對于包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)的多數(shù)投資者而言，往上做多沒有信心，往下做空則又不甘心，因此通常都是主動或者被動地選擇觀望。人們將看到一個成交極其清淡，行情非常疲弱的市場。
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