徐工機械：機械龍頭 估值突出
徐工機械(000425)：公司是中國工程機械行業(yè)的排頭兵，在國內(nèi)工程機械行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入排名前三強，是全國工程機械制造商中產(chǎn)品品種與系列最多元化、最齊全的公司之一，也是國內(nèi)行業(yè)標準的開發(fā)者與制定者，擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的產(chǎn)品創(chuàng)新能力和國內(nèi)最完善的零部件制造體系。公司提供工程機械類優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)組合并為客戶提供全面的系統(tǒng)化解決方案，產(chǎn)品包括工程起重機械、鏟土運輸機械、壓實機械、路面機械、混凝土機械、消防機械以及其它工程機械，其中汽車起重機、隨車起重機、壓路機、瀝青混凝土攤鋪機、平地機、冷銑刨機、舉高噴射消防車等多項核心產(chǎn)品以及工程機械液壓件等多項零部件產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率第一。同時，公司擁有布局全球的營銷網(wǎng)絡(luò)，是國內(nèi)最大的工程機械出口商之一，汽車起重機、壓路機、平地機等多項產(chǎn)品出口市場份額第一。
上半年行業(yè)處于低谷期，公司8類主要工程機械主機銷量同比降幅近30%，營業(yè)收入、利潤總額等主要經(jīng)營指標出現(xiàn)一定回落，但主要指標表現(xiàn)均遠好于行業(yè)平均水平，且呈現(xiàn)了逐月環(huán)比增長趨勢，景氣正逐步好轉(zhuǎn)。目前行業(yè)主要下游需求行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速逐步趨穩(wěn)，行業(yè)下半年將逐步恢復增長，尤其是近期發(fā)改委密集批復相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在經(jīng)濟增速下滑明顯時，有望依靠投資來穩(wěn)定經(jīng)濟增長，行業(yè)有望迎來階段性谷底。
二級市場上，經(jīng)過過去1年半的深幅調(diào)整，目前公司估值水平處于歷史低位區(qū)，市凈率只有1.3倍，市盈率也只有7倍左右，之前大跌已經(jīng)在很大程度上體現(xiàn)行業(yè)風險。目前技術(shù)上也處于底部區(qū)間，在穩(wěn)增長政策不斷推出時，后市股價有望企穩(wěn)，展開強勢估值修復行情。
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