每日點金：白銀繼續(xù)偏空氛圍

2012-05-16 09:50 來源：和訊

　　每日宏觀政策盤點：

　　歐元區(qū)第一季度GDP初值季率，上季度-0.3%，預(yù)期-0.2%；德國5月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)，上月值23.4，預(yù)期值19；歐元區(qū)5月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)，上月值13.6；美國4月零售銷售月率，上月值+0.8%，預(yù)期+0.2%；美國4月季調(diào)后CPI月率，上月值+0.3%，預(yù)期+0.1%，美國5月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)，上月值+6.56，預(yù)期+9；美國5月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)，上月25，預(yù)期26；美國3月商業(yè)庫存月率，上月+0.6%，預(yù)期+0.4%；美國四周期國庫券發(fā)行；

　　投資熱點：銅豆類油脂

	永安期貨北京研究院	永安期貨杭州研究中心
銅	現(xiàn)貨上，多空雙方爭奪依然劇烈，多空交、接貨積極。釜山入庫1550噸，但光陽、柔佛、釜山出庫2950噸。新奧爾良新增2725噸注銷倉單。流動性和宏觀形勢將是勝負的關(guān)鍵?？紤]若國內(nèi)交貨商沒有敞口，則此輪爭奪的輸贏面并不明顯。而接貨商的風險主要來自流動性萎縮，具體則表現(xiàn)為資金成本、倉儲費和銅價下跌風險。然而黃金、原油、股市等金融市場破位形成的共振效應(yīng)壓力極大，筆者認為銅價依然保持震蕩走低的走勢。	銅現(xiàn)貨對三個月升水回到B60，倫銅現(xiàn)貨升水有所回落，注銷倉單繼續(xù)回落，近期宏觀不利，走勢依然偏弱。后市仍以逢高拋空為主。滬鋅總體弱勢格局，短期內(nèi)支撐較明顯。倫鉛反季節(jié)強勢，滬鉛連續(xù)反彈后16000 上方遇壓力。
金銀	上周五，雖然消息面利多占據(jù)主導(dǎo)，但未能阻止金銀下行走勢，雙雙創(chuàng)出此輪跌勢的新低。臨近尾盤時，黃金白銀價格均有所回升，但白銀回升幅度明顯大于黃金。今日亞洲交易時段，金銀未能止跌企穩(wěn)，相反午后加速下行，一度分別探至1565 及28.36 美元。經(jīng)過近一周的下跌，黃金及白銀價格從技術(shù)指標來看，短線有反彈需求，其中黃金或回漲至1580 美元附近，而白銀則有可能彈至29 美元附近。但其中期下行趨勢并未改變，反彈之后將進一步跌至1540 美元及27 美元附近。	VIX 指數(shù)高位震蕩，希臘問題的反復(fù)是短期內(nèi)影響市場情緒的核心，美國經(jīng)濟的向好，美元的主動及被動走強是近期打壓黃金的主要因素；金銀比價在市場避險情緒上升的時候，和美元一道走強。短期內(nèi)，金、銀價格主要受歐洲問題的拖累，但金銀比價仍會體現(xiàn)較好的避險屬性。
天膠	期貨大幅下跌，現(xiàn)貨市場氣氛受到拖累，價格也出現(xiàn)下跌，但幅度相對于期貨來說依舊較小。近期天膠下跌主要受到宏觀面利空以及市場整體氛圍偏空的影響，滬指跌破2400 也打壓了市場心態(tài)，但橡膠供應(yīng)并未大幅增加，多空持倉也相對穩(wěn)定，技術(shù)指標出現(xiàn)超跌，當前價格距離去年四季度低點的空間已經(jīng)大為縮小，我們認為大幅下挫之后有反彈的可能，關(guān)注25000 附近支撐情況。但宏觀面心態(tài)不穩(wěn)，系統(tǒng)性風險較大，投資者控制好倉位。	歐債擔憂繼續(xù)。國產(chǎn)膠現(xiàn)貨開始出現(xiàn)大幅下跌。4 月份天膠進口同比下滑。截止4 月27 日山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率大幅下滑，半鋼有所下降。ANRPC 下調(diào)2012 年產(chǎn)量至1029.7 萬噸略低于2011 年的103 0.5 萬噸。
豆類油脂	歐洲政壇矛盾不斷，債務(wù)問題前景難料，摩根大通又在合成債券衍生品倉位上出現(xiàn)約20 億美元的交易損失，中國經(jīng)濟增速放緩的預(yù)期增強……宏觀經(jīng)濟形勢的悲觀前景成為近期拖累大宗商品市場包括豆類油脂行情的重要原因，并推動美元指數(shù)大漲。從持倉來看，大跌中投資者以獲利平倉為主，減倉跡象明顯；從技術(shù)形態(tài)來看，短期豆類油脂的回調(diào)行情有望延續(xù)，向下試探支撐位。	芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一跌至六周低位,交易商說,因美元上漲及憂慮全球經(jīng)濟引發(fā)多頭結(jié)清頭寸.對美國大豆種植進展的樂觀情緒及預(yù)期美國農(nóng)戶的大豆種植面積將多于美國農(nóng)業(yè)部(USDA)3 月30 日報告中的預(yù)估,打壓新作合約,令11月大豆合約跌至13 美元以下的兩個月低位. 近期基金平倉打擊豆類行情，但是豆類大趨勢依然看漲，目前看豆類開始從近月陳作向新作遠月移倉。油脂方面進口有利潤導(dǎo)致中國買盤買入國際豆油，然而導(dǎo)致國內(nèi)壓力繼續(xù)增加，另外國內(nèi)小包裝油脂調(diào)控使得國內(nèi)油脂上升空間得以壓制，油脂更多是跟隨大豆走勢。
PTA	從基本面看，上周五原油價格繼續(xù)走低，而PX較大幅度下跌，回到1500 美元以下，PTA 成本重心大幅下移，為今日下跌釋放空間，而日內(nèi)原油電子盤表現(xiàn)也偏弱，成本面依舊存在回落風險。而盡管下游部分滌絲市場氣氛有所回升，但總體偏弱，尤其是市場普跌，原料弱勢，下游企業(yè)受買漲不買跌心態(tài)影響較為明顯，近期產(chǎn)銷情況一般，以剛性為主，難以提振PTA期價。但逸盛石化PTA 裝置集中檢修，可能導(dǎo)致現(xiàn)貨市場需求增加，因此現(xiàn)貨價格將依舊保持相對堅挺的態(tài)勢，將對PTA 的下跌形成阻力。PTA 連續(xù)兩個交易日大幅下挫，期價跌至8200附近，RSI 指標超賣，提防期價技術(shù)性反彈	現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA 至8590（-50），外盤1144（-6.5），進口成本8937 元/噸，內(nèi)外價差-383。在原油持續(xù)下跌的拖累下，PX 再度走弱PTA 成本平臺下降，又有新產(chǎn)能釋放預(yù)期壓制，加之需求淡季即將來臨，PTA再度走弱的可能性加大。
LLDPE	今日較多商品大幅下挫，更有品種盤中觸及跌停，連塑表現(xiàn)略顯抗跌，不排除后市補跌的可能。油價和期價的下行，令現(xiàn)貨市場悲觀預(yù)期加重，下游觀望心態(tài)較重。而近幾日石化價格的繼續(xù)下調(diào)更令市場承壓。同時，近期石腦油和亞洲乙烯價格也大幅回落，成本支撐預(yù)期減弱。終端需求不力依舊制約行情發(fā)展，9800－10000 之間是目前多空爭奪的重要區(qū)域，后市連塑將以震蕩偏弱運行為主。	近期上游原料大幅下跌，連塑成本大幅下滑，成本支撐減弱，短期難以恢復(fù)強勢。且現(xiàn)貨庫存近期有所積累，宏觀壓力下，連塑上行乏力。等待5-6 月例行檢修加上進口量下滑，所產(chǎn)生的去庫存效應(yīng)，等待庫存壓力調(diào)整之后下半年的買入機會，接下來連塑反彈關(guān)鍵看庫存消化能否到達臨界點，短期連塑將維持弱勢震蕩。