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　　多家券商調(diào)低定增價(jià)

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月17日，共有71家上市公司出現(xiàn)最新股價(jià)與增發(fā)預(yù)案倒掛的情形，最高折價(jià)率達(dá)45.99%。其中，國(guó)金證券的折價(jià)率達(dá)31.62%。當(dāng)前券商再融資受到市場(chǎng)考驗(yàn)，多家公司積極想辦法應(yīng)對(duì)。

　　申萬(wàn)宏源上周三晚間披露了修訂后的增發(fā)方案，擬將增發(fā)底價(jià)由此前的16.92元/股下調(diào)至12.3元/股，將此前的融資上限由180億元下調(diào)至140億元。申萬(wàn)宏源8月17日的收盤價(jià)為13.63元。

　　太平洋 8月10日晚間公告稱，公司擬按每10股配售3股的比例向全體股東配售股份。公告稱，鑒于近期證券市場(chǎng)變化和公司實(shí)際情況，公司對(duì)本次配股募集資金總額由原來(lái)的“不超過(guò)人民幣120億元”調(diào)整為“不超過(guò)人民幣45億元”。

　　8月4日，長(zhǎng)江證券宣布將定增價(jià)調(diào)整為不低于10.91元/股，比原計(jì)劃的不低于15.25元/股降低約28%。

　　去年年底以來(lái)，十多家券商都有再融資計(jì)劃，并且在前期市場(chǎng)較好的期間發(fā)布預(yù)案，因此，定增價(jià)格近期多數(shù)被跌破。目前看，仍有不少券商的定增價(jià)處于折價(jià)狀態(tài)，例如國(guó)金、東興、東吳證券 、國(guó)元證券等。

　　從近期公告情況看，券商股東正積極采取措施，以期推動(dòng)股價(jià)回歸。例如，國(guó)元證券大股東安糧集團(tuán)通過(guò)與中信證券簽訂股票收益互換合同進(jìn)行專業(yè)化投資管理，由中信證券于2015年7月15日至2015年7月16日在股票二級(jí)市場(chǎng)上買入處于公開交易中的國(guó)元證券股票。股票收益互換交易中，收益互換所掛鉤的唯一標(biāo)的是國(guó)元證券在股票二級(jí)市場(chǎng)上處于公開交易中的股票。

　　高折價(jià)蘊(yùn)藏投資機(jī)會(huì)

　　上市券商再融資潮出現(xiàn)調(diào)低增發(fā)價(jià)和縮小融資規(guī)模的新動(dòng)向。截至8月17日，申萬(wàn)宏源股價(jià)收于13.64元/股，每股比調(diào)整后的定增價(jià)高出1.33元，也就是說(shuō)參與定增的機(jī)構(gòu)可以獲得超過(guò)10%的浮盈，長(zhǎng)江證券收盤價(jià)為12.78元/股，相比于定增價(jià)與股價(jià)倒掛的上市券商，這兩家公司的投資價(jià)值更為明顯。

　　機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年7月定向增發(fā)中標(biāo)價(jià)格與二級(jí)市場(chǎng)相比，中國(guó)鐵建為5折，中國(guó)中鐵為6.6折，中航飛機(jī)為7.2折。不少專注于投資定增產(chǎn)品的管理人看到其中的機(jī)會(huì)。截至7月31日，今年以來(lái)，上市公司實(shí)施定增的次數(shù)高達(dá)346次。以財(cái)通基金為例，7月份成功中標(biāo)的9個(gè)定增項(xiàng)目平均折扣高達(dá)7.6折。興業(yè)證券資產(chǎn)管理發(fā)行的金麒麟2號(hào)也看好當(dāng)前的定增機(jī)會(huì)，認(rèn)為未來(lái)回到定增價(jià)的可能性較大，并且在他們的產(chǎn)品序列里，有專注于二級(jí)市場(chǎng)的定增折價(jià)類產(chǎn)品，近一年有50%收益率。興證資管的定向增發(fā)小集合產(chǎn)品業(yè)績(jī)斐然。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年8月6日，在興證資管現(xiàn)有28只定向增發(fā)產(chǎn)品中，17只產(chǎn)品成立以來(lái)收益率超50%，其中8只產(chǎn)品成立以來(lái)收益率超過(guò)100%，4只超過(guò)200%。