美債收益率下降 投資者追捧現(xiàn)金類資產(chǎn)
美國部分國庫券利率周二(7月2日)一度跌至負(fù)值，因投資人追捧現(xiàn)金類資產(chǎn)，以防周五(7月5日)的美國就業(yè)數(shù)據(jù)令交投震蕩。負(fù)利率意味著證券有強(qiáng)勁需求，投資人在一段短時間內(nèi)接受回報低于本金，以便持有該證券。但之后，國庫券的利率回到了正值。諸多因素都在影響美國國庫券的需求。
貨幣市場分析師表示，今年美國稅收增加，加上聯(lián)邦減支導(dǎo)致在外流通的短期公債規(guī)模更小，所以可供潛在買家購買的短債減少。Prudential Fixed Income首席投資策略師Robert Tipp表示，盡管供應(yīng)減少，但多家老主顧對美國短債則是“情有獨(dú)鐘”。
他表示，央行、以“只投美國公債”作為投資指引的基金，以及那些需要美國公債來滿足抵押品需求的投資人都需要短債，即便這些債券的回報不具吸引力。另外，最近因債市和股市波動而從債券和股票基金中撤出的資金也需要避風(fēng)港，這進(jìn)一步增強(qiáng)了對美國國庫券的需求。
Tipp稱：“從上述基金中撤出的資金一貫選擇投入現(xiàn)金類資產(chǎn)，因投資人試圖厘清這些資金下一步的長期投資方向，這一資金池加劇了供需失衡的情況?！狈治鰩熀徒灰咨瘫硎?，貨幣市場基金也買入國庫券和其他超短期投資品，來存放近期從股票和債市基金中贖回的資金。短期利率下跌的壓力不僅僅局限于最短期的證券。
Tipp稱：“國庫券缺乏供應(yīng)拉低了收益率，不僅僅拉低國庫券收益率，而且對包括兩年期公債在內(nèi)的較長期公債也有一些影響。”兩年期公債收益率尾盤報35個基點(diǎn)，一周前為41個基點(diǎn)。D.A. Davidson美國公債交易部門主管Mike Cullinane表示，美國國庫券市場的走勢可能是延后的季末效應(yīng)。
上周的季末行情也明顯令一些交易員作空了國庫券和其他附息債券，他們急于回補(bǔ)空頭。一些交易商表示，這些交易員要么在就業(yè)報告公布前出脫空頭，要么希望透過附買回操作借入國庫券來緩慢出脫交易。
周二盤初，本周稍晚至9月底到期的國庫券利率降至近零水準(zhǔn)。9月5日到期的國庫券利率報負(fù)0.25個基點(diǎn)至負(fù)1.25個基點(diǎn)。但尾盤，三個月國庫券收益率報4個基點(diǎn)，六個月國庫券收益率報8個基點(diǎn)。國庫券利率下滑也導(dǎo)致回購協(xié)議利率和其他貨幣市場利率下滑。
由美國公債支持的隔夜附買回利率報8個基點(diǎn)，周一尾盤報11個基點(diǎn)。三年公債支持的附買回利率進(jìn)一步深陷負(fù)值，尾盤報負(fù)35個基點(diǎn)，由10年期和30年期公債支持的附買回利率盤初在略低于零的水準(zhǔn)交易。
美國財政部周二發(fā)售300億美元一個月國庫券，得標(biāo)利率為1.5個基點(diǎn)，同12月18日標(biāo)售的一個月國庫券得標(biāo)利率水準(zhǔn)相同。形成對比的是，投資人不愿對較長期公債大舉建倉。
CRT Capital Group高級公債策略師Ian Lyngen稱“市場處于觀望，靜待周五(7月5日)的就業(yè)報告。鑒于就業(yè)市場表現(xiàn)同近期美聯(lián)儲政策決定的關(guān)聯(lián)性，非農(nóng)就業(yè)報告可能為未來幾周市場走勢確立基調(diào)。”
指標(biāo)10年期公債升1/32，收益率報2.474%，周一(7月1日)尾盤報2.477%。上周一，指標(biāo)10年期公債收益率觸及22個月高位2.67%，高于伯南克稱可能縮減購債計劃前的2.20%區(qū)域，以及5月初的略高于1.60%的水平。
之后公債收復(fù)部分失地，因一些分析師表示拋售過度。美聯(lián)儲官員也表示在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)都沒有準(zhǔn)備要升息，試圖安撫市場憂慮。
投資人現(xiàn)關(guān)注周五的非農(nóng)就業(yè)報告，以判斷就業(yè)市場的體質(zhì)。美聯(lián)儲的貨幣政策制定者希望看到美國失業(yè)率從目前的7.6%降至6.5%，就業(yè)市場出現(xiàn)強(qiáng)勁穩(wěn)健的成長。
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