債市周評(píng)：債市迎接年末資金波動(dòng)
上周市場(chǎng)資金面略有寬松，資金利率小幅下行，但在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升預(yù)期以及年末資金緊張憂慮之下，二級(jí)市場(chǎng)略顯疲態(tài)，收益率維持小幅震蕩。
本周，市場(chǎng)的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布上。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲2.0%，漲幅較上月反彈0.3個(gè)百分點(diǎn)；11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.1%，比10月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。申銀萬(wàn)國(guó)分析師屈慶指出，此前市場(chǎng)對(duì)于工業(yè)增加值和CPI的主流預(yù)期是9.8%和2.1%，實(shí)際數(shù)據(jù)在此預(yù)期上下窄幅波動(dòng)，預(yù)計(jì)對(duì)于長(zhǎng)期利率的變化依然不具有強(qiáng)指引效應(yīng)。
他認(rèn)為，隨后銀行間債市將迎接年末資金波動(dòng)的影響，該因素的影響程度或大于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響。預(yù)計(jì)未來(lái)中長(zhǎng)期收益率將圍繞目前的年內(nèi)高位窄幅波動(dòng)，而部分短期利率品種將受到資金波動(dòng)的影響，收益率存在上行的壓力。
上周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)了5周以來(lái)的首次凈投放，凈投放金額為110億元。隨著央行公開(kāi)市場(chǎng)操作維穩(wěn)和年末財(cái)政存款的陸續(xù)釋放，近期銀行間市場(chǎng)資金面總體保持寬松。中國(guó)外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，12月7日，銀行間市場(chǎng)回購(gòu)定盤利率隔夜品種收?qǐng)?bào)2.2600%，較前一周末下跌約4個(gè)基點(diǎn)；7天回購(gòu)定盤利率報(bào)3.0571%，較前一周末下跌約34個(gè)基點(diǎn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率周內(nèi)下跌后稍有反彈，1周品種目前在3.05%左右的水平。中金公司預(yù)計(jì)，由于財(cái)政存款的投放和外匯占款的改善，12月份資金面將維持較為寬松的狀態(tài)，盡管臨近年底時(shí)段回購(gòu)利率可能會(huì)有明顯的回升，但全月均值仍將保持在3.5%以下。
上周銀行間市場(chǎng)交投較為清淡，收益率整體弱勢(shì)震蕩。交易所債市方面，上周國(guó)債和企債市場(chǎng)均小幅上漲。
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