中金所董事長：國債期貨上市準(zhǔn)備工作全部就緒
中國金融期貨交易所董事長張慎峰近日在孫冶方經(jīng)濟(jì)科學(xué)基金會(huì)舉辦的國債期貨專家研討會(huì)上表示，國債期貨上市的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已全部就緒。
他表示，國債期貨是國際上歷史悠久、使用廣泛、運(yùn)作成熟、風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)金融衍生品和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。目前我國國債存量達(dá)7萬多億元，債券總規(guī)模在27萬億元以上，隨著利率市場化進(jìn)程的加快，金融機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)需求不斷增強(qiáng)，對國債期貨需求十分強(qiáng)烈。中金所擬首推5年期國債期貨產(chǎn)品，目前合約、規(guī)則、系統(tǒng)準(zhǔn)備已完成，仿真交易已運(yùn)行一年多，上市各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已全部就緒。
與會(huì)人士普遍認(rèn)為，上市國債期貨條件成熟，市場需求迫切，有利于促進(jìn)利率、匯率市場化改革和多層次資本市場建設(shè)，應(yīng)加快推進(jìn)。國債期貨作為重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有利于促進(jìn)國債發(fā)行、降低國債運(yùn)行成本和提高市場流動(dòng)性，有利于債券市場的整體發(fā)展和多層次資本市場體系建設(shè)。當(dāng)前資產(chǎn)管理和財(cái)富管理規(guī)模巨大，國債期貨能夠?yàn)楣芾碚咛峁┮粋€(gè)低成本的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，避免現(xiàn)貨資產(chǎn)頻繁大量買賣給市場帶來的沖擊。同時(shí)，隨著金融改革的不斷深化，商業(yè)銀行之間的競爭將轉(zhuǎn)為定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力的競爭，這要求商業(yè)銀行必須積極主動(dòng)地進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理，對國債期貨等避險(xiǎn)工具的需求也會(huì)日益強(qiáng)烈。
國債期貨和利率市場化關(guān)系密切，前者是后者的重要推動(dòng)力。央行的貨幣政策調(diào)控正逐漸從數(shù)量型工具向價(jià)格型工具轉(zhuǎn)變，需要增加多種市場化工具，國債收益率、國債期貨價(jià)格均可作為政策的重要參考。利率市場化后，各類機(jī)構(gòu)需要一個(gè)市場形成的利率基準(zhǔn)和有效的避險(xiǎn)工具，國債期貨在這兩方面均可發(fā)揮重要作用。
與會(huì)專家表示，隨著人民幣跨境貿(mào)易的推廣，境外持有人民幣的政府和機(jī)構(gòu)需要一個(gè)在國內(nèi)投資的渠道，購買和持有我國國債的需求不斷增強(qiáng)，也需要國債期貨管理國債價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。上市國債期貨有助于增強(qiáng)境外政府和機(jī)構(gòu)持有我國國債的積極性，提升人民幣在國際市場中的地位。（熊鋒）
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