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　　23日，滬深兩市先抑后揚(yáng)，再現(xiàn)V型巨震。滬綜指重返4500點(diǎn)上方，盤中振幅逾300點(diǎn)。目前，牛市格局未變，連續(xù)大跌令調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，做空動(dòng)能衰減，加上技術(shù)面反抽、打新資金回流、6月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值回升、滬港通資金抄底等因素疊加，超跌反彈啟動(dòng)。24日，國(guó)泰君安等9只新股申購(gòu)的凍結(jié)資金解凍 ，有望助力短線反彈。

　　近期連續(xù)大跌的背后閃現(xiàn)融資盤平倉(cāng)的身影，“杠桿殺”成為本輪調(diào)整的重要特征。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著市場(chǎng)跌至4500點(diǎn)附近，“杠桿殺”漸入尾聲，這意味著大盤進(jìn)一步調(diào)整的空間有限。預(yù)計(jì)短線超跌反彈后，市場(chǎng)將步入指數(shù)震蕩、個(gè)股分化的格局。在把握短線超跌反彈的同時(shí)，可逐步逢低布局國(guó)企改革主題、低估值藍(lán)籌以及半年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期和高送轉(zhuǎn)品種。

　　V型反彈重返4500點(diǎn)

　　23日，滬深兩市大盤探底回升，滬綜指在60日均線處獲得支撐，重返4500點(diǎn)上方，中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跟隨反彈。截至收盤，上證綜指報(bào)4576.49點(diǎn)，上漲98.13點(diǎn)，漲幅為2.19%；深證成指報(bào)16045.99點(diǎn)，上漲320.52點(diǎn)，漲幅為2.04%。滬深兩市成交額為1.30萬(wàn)億元，環(huán)比小幅放量。

　　行業(yè)方面，當(dāng)日申萬(wàn)國(guó)防軍工、非銀金融和食品飲料指數(shù)漲幅居前，分別上漲5.15%、3.84%和3.67%；申萬(wàn)紡織服裝、綜合和輕工制造指數(shù)跌幅居前，分別下跌1.30%、1.15%和0.61%。

　　概念方面，航母、次新股和國(guó)資改革指數(shù)漲幅居前，分別上漲5.62%、5.35%和4.17%；創(chuàng)投 、智能電視和新三板指數(shù)跌幅居前，分別下跌3.28%、1.96%和1.85%。

　　股指期貨方面，滬深300和上證50股指期貨主力合約分別收?qǐng)?bào)4730.8點(diǎn)和2982.6點(diǎn)，上漲0.32%和3.45%；中證500主力合約收?qǐng)?bào)9862.6點(diǎn)，下跌2.36%。

　　從資金流向來看，當(dāng)日滬深兩市凈流出資金249.09億元，較上周五的720.43億元顯著回落，顯示資金離場(chǎng)步伐放緩。行業(yè)方面，銀行、國(guó)防軍工和非銀金融板塊當(dāng)日獲得資金凈流入。

　　多空博弈蓄勢(shì)整理

　　連續(xù)下跌后，股指調(diào)整壓力和資金恐慌情緒集中釋放，做空動(dòng)能出現(xiàn)衰減。技術(shù)面上，滬綜指60日均線的支撐顯現(xiàn)。同時(shí)，上周打新資金開始回流二級(jí)市場(chǎng)，起到了明顯的支撐作用。上周五港股通資金北上抄底、6月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值回升等因素釋放積極信號(hào)。在此背景下，23日，市場(chǎng)在早盤慣性下跌后啟動(dòng)超跌反彈。24日，國(guó)泰君安等9只新股申購(gòu)凍結(jié)的逾4萬(wàn)億元資金將回流，有望進(jìn)一步推升反彈。

　　近期大盤持續(xù)縮量大跌，不少個(gè)股快速無(wú)量跌停，很大程度上緣于杠桿資金主動(dòng)或被動(dòng)平倉(cāng)導(dǎo)致的“多殺多”式踩踏。接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的部分券商人士稱，近期大跌很大程度上緣自融資盤和配資盤的平倉(cāng)，特別是配資盤由于杠桿比例高，更易出現(xiàn)“爆倉(cāng)”。不過，隨著指數(shù)回落至4500點(diǎn)下方，“杠桿殺”步入尾聲，這也意味著最凌厲的調(diào)整階段已經(jīng)過去，后市大盤調(diào)整空間有限。

　　從宏觀環(huán)境來看，流動(dòng)性短期面臨半年末的季節(jié)性緊張，貨幣政策暫時(shí)進(jìn)入觀望期，給市場(chǎng)心態(tài)帶來擾動(dòng)，但央行貨幣寬松的大方向沒有改變。改革轉(zhuǎn)型仍在向縱深推進(jìn)，制度紅利還將持續(xù)釋放。由此來看，支持慢牛前行的邏輯并未改變，但短期催化劑有所減少，加上兩融去杠桿、產(chǎn)業(yè)資本減持等壓力，市場(chǎng)將在多空博弈之中蓄勢(shì)整理，步入指數(shù)震蕩、個(gè)股分化的階段，直到新的積極因素出現(xiàn)后再度吹響反彈號(hào)角。目前來看，以國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)為代表的政策紅利有望成為市場(chǎng)新的“升機(jī)”。

　　在操作上，分析人士建議短期可精選前期超跌的優(yōu)質(zhì)品種，把握短線反彈機(jī)會(huì)；中線角度可借助震蕩逢低布局國(guó)企改革主題。弱市重質(zhì)，中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期和高送轉(zhuǎn)品種可抵御波動(dòng)，值得重點(diǎn)關(guān)注。